O ciclo de Benner ainda é confiável? Como será o mercado de criptomoedas em 2025–2026?

Question

Quando a economia global está instável, os investidores de retalho voltam a recorrer a uma ferramenta de previsão antiga—o Ciclo de Benner. Este gráfico de 150 anos está a tornar-se o centro das discussões no mercado de crypto, especialmente à medida que muitos esperam que um pico de mercado aconteça em 2025–2026. Mas será que a história realmente se repete?

Desde a Fazenda até ao Mercado: Benner e as suas Previsões

A história do Ciclo de Benner começa com uma perda. Em 1873, Samuel Benner—um agricultor—passou por uma grave crise financeira. Em vez de simplesmente suportar, decidiu investigar. Benner começou a estudar os ciclos de preços das commodities agrícolas e, em 1875, publicou o livro “Previsões Empresariais para o Futuro com as Oscilações nos Preços”—onde pela primeira vez foi apresentado o Ciclo de Benner.

Sem depender de modelos matemáticos complexos, Benner utilizou a sua experiência agrícola. Acreditava que os ciclos solares influenciavam a produtividade das culturas, afetando assim os preços das commodities agrícolas. Com base nesta observação, construiu uma estrutura de previsão composta por três fatores:

Linha A: Ano de crise
Linha B: Ano de explosão—momento ideal para vender ativos
Linha C: Ano de recessão—oportunidade de compra

Apesar de a agricultura moderna ter evoluído bastante em 150 anos, Benner projetou a sua previsão até 2059. O que é notável: o ciclo de Benner não prevê o ano exato, mas tende a alinhar-se com grandes eventos financeiros—a Grande Depressão de 1929, a Segunda Guerra Mundial, a bolha Dot-Com—com desvios de apenas alguns anos.

Porque é que os investidores de crypto confiam em Benner?

Previsores recentes apontaram que o Ciclo de Benner “derrubou” vários eventos importantes: desde grandes crises económicas até colapsos causados pela COVID-19. No mês passado, o Google Trends indicou que as buscas pela palavra-chave “Ciclo de Benner” atingiram níveis nunca antes vistos, refletindo o interesse dos investidores de retalho por perspectivas otimistas.

Especificamente, a tendência sugere que: 2023 é o momento ideal para comprar, enquanto 2026 será o próximo pico de mercado. Muitos traders de crypto têm divulgado amplamente este gráfico, usando-o para apoiar cenários otimistas para 2025–2026.

“O Ciclo de Benner sugere um pico de mercado por volta de 2025, seguido de uma correção ou recessão. Se for verdade, a euforia em torno de Crypto AI e novas tecnologias pode explodir em 2024–2025 antes de arrefecer,” analisou um investidor.

A Realidade do Mercado desafia o Ciclo de Benner

No entanto, desenvolvimentos económicos recentes estão a desafiar a confiança nesta previsão antiga. No início de abril, as oscilações nas políticas económicas globais criaram um choque. O mercado de crypto reagiu fortemente—a capitalização total caiu de 2,64 biliões de dólares para 2,32 biliões de dólares num único dia. Mesmo, no dia 7 de abril, alguns chamaram-lhe “Segunda-feira Negra” devido à queda do mercado bolsista.

O panorama económico continua sombrio. O JPMorgan recentemente aumentou a probabilidade de recessão global em 2025 para 60%, enquanto o Goldman Sachs elevou a previsão de recessão para 45%—o valor mais alto desde o pós-pandemia. Estes números contradizem claramente as perspectivas otimistas do Ciclo de Benner.

Duas Perspetivas de Interpretação

Nem todos confiam em Benner. Peter Brandt—um trader veterano—criticou diretamente este gráfico nas redes sociais: “Este tipo de gráfico paira no mundo dos sonhos. Não posso usá-lo para decidir entrar ou sair do mercado, por isso é apenas uma distração para mim.”

Por outro lado, alguns investidores permanecem firmes. “O pico de mercado em 2026. Dá-nos mais um ano. Parece loucura? Com certeza. Mas lembrem-se: o mercado não é só números; envolve psicologia, memórias e motivações. Às vezes, essas ferramentas estranhas funcionam—não por magia, mas porque há pessoas que acreditam nelas,” argumentou um investidor.

Conclusão: O Ciclo de Benner é uma bússola para os investidores?

O Ciclo de Benner continua a ser uma ferramenta controversa. No contexto de instabilidade atual, a confiança nesta previsão tem sido abalada por eventos económicos imprevisíveis. No entanto, a procura contínua por Benner mostra que os investidores de retalho ainda procuram uma estrutura para orientar-se—mesmo que venha de há 150 anos.

A verdadeira lição talvez não esteja em se Benner está certo ou errado, mas na perceção de que o mercado, apesar de influenciado por dados económicos, é fortemente governado pela psicologia e pelas expectativas coletivas.