As últimas estatísticas de emprego acabaram de ser divulgadas e a situação da economia dos EUA está um pouco estranha — parece estar doente, mas a Wall Street está a celebrar. Por quê? Porque o mercado está convencido de que o Federal Reserve vai começar a afrouxar a política monetária.

**Quão ruins estão os dados de emprego?**

Nos meses de novembro, foram criados 64 mil novos empregos, o que parece bom, mas a verdadeira surpresa está na história seguinte. Os dados de outubro foram revisados para baixo, cortando 105 mil postos de trabalho, a maior redução mensal desde o final de 2020. Em outras palavras, nos últimos dois meses, o mercado de trabalho dos EUA tem estado a encolher, um sinal claro de recessão econômica.

**Quanto pior a economia, mais animada fica a bolsa?**

Normalmente, quando a economia não vai bem, o mercado de ações deveria cair. Mas agora, a lógica está ao contrário. A ideia do mercado é bastante direta: já que a economia está tão fraca, o Federal Reserve certamente não vai manter as taxas de juros altas, pelo contrário, precisa de uma redução de juros de emergência para injetar liquidez. O mercado de futuros já começou a apostar, com a probabilidade de uma redução de juros em janeiro subindo para 25%. Desde que haja possibilidade de afrouxamento, o mercado de ações se sente encorajado a subir.

**Por que a taxa de desemprego de 4,6% ainda não colapsou?**

Quando a taxa de desemprego atinge 4,6%, normalmente acende um sinal de alerta de recessão. Mas desta vez, não houve pânico generalizado, o ponto-chave é que a taxa de participação na força de trabalho está a subir. Simplificando, há mais pessoas desempregadas, mas também há aqueles que estavam deitados e agora estão procurando emprego. Isso dá ao Federal Reserve uma ponta de esperança — o mercado de trabalho ainda não está completamente destruído.

**A lógica atual do mercado é tão simples assim**: economia a deteriorar-se → Federal Reserve forçado a cortar juros → os preços dos ativos a subir. A economia dos EUA está a caminhar na corda bamba de uma aterrissagem dura, enquanto a Wall Street aposta que o Fed vai injetar liquidez sem limites para evitar uma queda descontrolada.