A queda do Bitcoin ≠ Bolha das Tulipas: Por que as comparações históricas não são suficientes

Quando o Bitcoin sofre uma forte correção, alguns críticos recorrem à comparação com a tulipomania do século XVII. Mas aqui é onde essa narrativa se desmorona.

Os Fundamentos Não Correspondem

Eric Balchunas, analista sénior de ETFs da Bloomberg, explica de forma clara: equiparar a recente correção de preço do Bitcoin à bolha histórica das tulipas é uma analogia falhada. A distinção não está apenas na duração, mas na resiliência.

A tulipomania durou aproximadamente três anos antes de colapsar em um único colapso — e nunca se recuperou. O Bitcoin, por outro lado, resistiu a múltiplas quedas severas ao longo dos seus 17 anos de história, atingindo consistentemente novos máximos históricos depois. Esse é um perfil de risco drasticamente diferente.

Os Números Contam a História

O preço atual do BTC está em $87.76K, com uma variação de +1.58% nas últimas 24 horas, enquanto a perspetiva a longo prazo continua atraente. Nos últimos três anos, o Bitcoin valorizou-se aproximadamente 250%, incluindo uma valorização explosiva de 122% no ano passado. A queda contínua representa uma correção natural desses ganhos excessivos, não um colapso estrutural.

Mesmo que o Bitcoin permaneça estável ou com uma ligeira baixa ao longo de 2025, os dados históricos sugerem que a sua trajetória de retorno anualizado a longo prazo deve rondar os 50% — um valor que desafia a classificação de bolha.

Compreender Ativos Não Produtivos

A única paralela genuína entre Bitcoin e tulipas é o seu estatuto comum de ativos não produtivos. No entanto, Balchunas observa que essa comparação na verdade enfraquece a tese da bolha. Ouro, pinturas de Picasso e selos raros ocupam a mesma categoria, mas são universalmente reconhecidos como reservas de valor ao longo dos séculos.

A bolha das tulipas surgiu de uma loucura irracional pontual, seguida de um colapso permanente. O Bitcoin representa algo completamente diferente: uma classe de ativos emergente que navega pelos ciclos normais de mercado.

Quando comparas o histórico de 17 anos do Bitcoin com um gráfico de preço da tulipomania de três anos, a comparação simplesmente não se sustenta.

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