Recentemente, as ações do Federal Reserve têm sido realmente interessantes. A redução de 25 pontos base está dentro do esperado, mas entre os 12 membros do comitê, 3 votaram contra, uma divergência que não se via há cinco anos. Ainda mais interessante é o gráfico de pontos, que indica que em 2026 pode haver apenas uma única redução de juros, com quase metade dos oficiais afirmando diretamente que esta rodada não deveria ocorrer — Powell chamou isso de "redução de juros preventiva", sugerindo que a inflação ainda é um problema. A inflação núcleo está presa em 2.8%, e parece difícil pressioná-la ainda mais no curto prazo.

Mas o que realmente anima o mercado está em outro lugar. O Federal Reserve anunciou o início imediato de um programa de compra de ativos, começando com uma injeção de 400 bilhões de dólares na compra de títulos do governo de curto prazo. Isso equivale a reiniciar antecipadamente o aumento do balanço, uma espécie de injeção de liquidez que funciona como um "adesivo" para o mercado.

E os dados de emprego? Em novembro, o aumento de 64 mil empregos superou as expectativas, mas a taxa de desemprego subiu para 4.6%. Em outubro, foi ainda pior, devido à paralisação do governo, que reduziu diretamente 105 mil empregos. No entanto, o mercado ainda tende a interpretar isso como uma desaceleração moderada, continuando a apostar que em 2026 haverá mais duas reduções de juros.

Para os ativos de criptomoedas, isso fica ainda mais interessante. A redução de juros preventiva, combinada com a expansão antecipada do balanço, elevou claramente as expectativas de liquidez, o que é uma notícia positiva de curto prazo para ativos como BTC e ETH. Mas o problema é que a rigidez da inflação ainda está presente, e as divergências internas no Federal Reserve são grandes, o que certamente aumentará a volatilidade do mercado. A história mostra que, no início de ciclos de afrouxamento, há uma janela de oportunidade para ativos criptoativos, mas também não se deve esquecer de se proteger contra uma correção após o "boato positivo" se esgotar.