11月非农数据刚出炉，岗位增长6.4万超出预期，但失业率反而攀升至4.6%——这是2021年9月以来的新高。乍一看矛盾得很，但细扒下去其实是个经典的"数据陷阱"。

**Por que há mais desemprego mesmo havendo mais empregos?**

O problema está na diferença na "metodologia" de contagem usada por dois conjuntos de dados. A pesquisa empresarial conta os empregos; se durante o dia você é funcionário de um banco e à noite faz transporte por aplicativo, isso conta como dois empregos. Como resultado, em novembro, o número de pessoas que tiveram que fazer trabalhos secundários devido ao aumento do custo de vida disparou 91 mil, fazendo os números de empregos parecerem bons, mas na realidade é o mesmo grupo de pessoas trabalhando em vários lugares.

A pesquisa familiar conta as pessoas de forma mais direta — independentemente de quantos empregos tenham, na pesquisa é uma pessoa só. Novos graduados, imigrantes recentes, candidatos a emprego que foram demitidos não conseguem encontrar posições adequadas, e o índice de desemprego naturalmente sobe.

**A disparidade constrangedora entre oferta e demanda**

O mercado de trabalho dos EUA precisa de 10 a 15 mil novos empregos por mês para manter o índice de desemprego estável, 6.4万 está longe disso. Muitos novos candidatos entram no mercado, e a criação de novos empregos fica insuficiente.

Mais doloroso ainda é que a distribuição dos novos empregos é altamente desigual. O setor de saúde criou 4.6万 vagas, construção civil criou 2.8万, outros setores basicamente estão encolhendo — logística perdeu 1.8万, setor público perdeu 0.6万. Em outras palavras, há mais oportunidades para médicos e engenheiros, enquanto os candidatos de outros setores continuam a competir intensamente.

**A frieza por trás de aparente otimismo**

À primeira vista, o excesso de empregos é uma notícia positiva, mas a lógica mais profunda é que o mercado de trabalho está esfriando, e a vida das pessoas comuns está se apertando. A Federal Reserve provavelmente manterá uma postura dovish, sem acelerar o ciclo de corte de juros. Para o mercado de criptomoedas, isso significa que o ambiente de liquidez ainda terá suporte a curto prazo. Mas os riscos também estão se acumulando — o aumento do desemprego, a pressão sobre o consumo, e o risco de recessão econômica permanecem escondidos.

Habilidades diversificadas e dispersão de riscos são as regras de sobrevivência nesta era.