Embora os salários não agrícolas tenham sido anunciados a tempo ontem à noite, para ser honesto, não era assim tão bonito.

À primeira vista, os números são bons – o emprego superou as expectativas, mas a taxa de desemprego subiu para 4,6%, um novo máximo em quase quatro anos. Tal combinação deveria ser suficiente para um corte de taxas em janeiro, mas o mercado não se moveu muito. A probabilidade de um corte de taxas em janeiro na Polymarket era de apenas 23%, e a CME quase 24%, o que basicamente não reagiu muito.

Porquê?

A razão mais realista é que o governo está paralisado há muito tempo. A própria recolha de dados contém humidade, e esta folha de salários não agrícolas não é tanto uma referência de tomada de decisão, mas sim um cata-vento do sentimento do mercado.

O segundo ponto é mais crítico – antes do FOMC de janeiro, os salários não agrícolas e a taxa de desemprego de dezembro ainda não tinham sido divulgados, sendo os dados que realmente podem determinar o curso dos cortes nas taxas de juro. Assim, verá um fenómeno interessante: após a saída da folha de pagamento não agrícola, ativos sensíveis ao mercado como o Bitcoin flutuam; No entanto, embora o Nasdaq tenha subido do lado das ações dos EUA, as ações tecnológicas têm tido um desempenho medíocre e são mais sensíveis às expectativas de liquidez.

Existe também uma variável que é interpretada como positiva pelo mercado – a questão da escolha do presidente da Reserva Federal.

A taxa de vitória de Walsh tem vindo a cair e agora está para 22%. Em vez disso, Hassett regressou a um máximo de 54%. O ponto de viragem chave foi que a Casa Branca revelou que Trump iria entrevistar Waller, e a situação original de duas opções tornou-se subitamente uma de três. Waller e Walsh quase coincidem nas suas posições políticas, ambas do tipo "estável" aceitável para Wall Street, e o resultado é que Waller retirou alguns dos votos de Walsh.

Por outro lado, o lado de Hassett tem recentemente enfatizado frequentemente a "independência da Fed" e continua a tomar a iniciativa de angariar votos para obter apoio, e o som não podia ser mais óbvio: não tenham dúvidas sobre mim só porque tenho uma boa relação com Trump.