Olhei para os dados mais recentes, o atual juros do Banco do Japão ainda está em 0,5%, mas o mercado quase unanimemente reconhece que nesta semana (18-19 de dezembro) a reunião de política monetária irá aumentar diretamente 25 pontos base para 0,75%. Este nível pode parecer não ser alto, mas na verdade é uma altura que não se via há 30 anos, desde 1995.

A probabilidade dada pelo mercado está na faixa de 94%-95%, já praticamente garantida. Quais são os fatores que sustentam essa certeza tão grande? Existem alguns fatores principais que estão impulsionando:

Primeiro, a inflação não deu trégua. O CPI core do Japão tem se mantido acima da meta de 2%, e em 2025 espera-se que fique na faixa de 2,4%-2,7%, indicando que a pressão de preços ainda persiste. Em segundo lugar, os salários também estão crescendo bastante. Os resultados das negociações salariais da primavera deste ano foram bons, e espera-se que em 2026 a tendência continue.

Outro fator invisível é o efeito colateral da depreciação do iene. O aumento no custo dos produtos importados elevou a inflação importada, e não há como controlá-la apenas com outros meios, o banco central precisa usar o grande truque de aumentar as taxas de juros para esfriar a economia.