Mercado de Criptomoedas Entre Obstáculos e Sinais de Recuperação — O Que Está Realmente Acontecendo?

O mercado de criptomoedas está a navegar por um equilíbrio delicado à medida que várias forças colidem. O setor recuou modestamente, com a capitalização total do mercado cripto a oscilar perto de $2,98 trilhões (queda de 0,84% em 24 horas, -5,4% semanal), enquanto Bitcoin (BTC) negocia em torno de $87,64K (+0,95% hoje) e Ethereum (ETH) situa-se em $2,89K (-0,98%). Mas, por baixo da superfície, a narrativa é mais subtil do que uma simples história de “mercado em queda”.

Incerteza macro e mudanças políticas estão a remodelar expectativas

O maior obstáculo para ativos de risco não são os fundamentos — é o vazio criado pela incerteza política. Os EUA permaneceram fechados pelo Dia de Ação de Graças, deixando os mercados finos e reativos. No entanto, as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve inverteram-se dramaticamente: 87% de probabilidade de um corte em dezembro segundo a Polymarket, uma mudança radical em relação aos 39% da semana passada.

Esta mudança é significativa. Quando as probabilidades de corte de juros aumentam, o capital institucional tradicionalmente rotaciona para ativos de risco. Os traders de derivados já estão a ler as folhas de chá: as taxas de financiamento comprimiram-se quase a zero em +0,00186% (queda de 4.804%), e os prémios de opções baixistas estão a diminuir. Como observaram analistas da Sygnum, esta queda “parece excessiva, não estrutural” — sugerindo que os compradores institucionais estão a posicionar-se para a próxima fase.

O contexto regulatório: Apertar, mas não terminal

Novas ações regulatórias acrescentaram fricção, mas não pânico:

• Banco central da África do Sul** sinalizou 7,8 milhões de utilizadores de cripto e $1,5 mil milhões em ativos digitais a operar fora da supervisão formal
• A SEC dos EUA expandiu a sua fiscalização para incluir ligações do candidato à presidência do Fed, Kevin Hassett, à Coinbase
• A UE finalizou as regras de partilha de dados de cripto que exigem uma recolha e reporte rigorosos às autoridades fiscais

Estes são itens de manutenção regulatória, não ameaças existenciais. Reduzem o apetite especulativo (altcoins são as primeiras a serem afetadas quando a incerteza aumenta), mas também sinalizam que os governos estão a integrar, não a banir, a infraestrutura cripto.

A limpeza de alavancagem está concluída — a maior parte do dano já foi feita

A maior parte da pressão de venda resulta de um reset no mercado de derivados. O interesse aberto caiu 2,9% para $781 bilhões, enquanto as liquidações de Bitcoin despencaram 87% para apenas $2,21 milhões — uma desaceleração dramática que indica que a maioria das posições excessivamente alavancadas já foi liquidada.

Este é historicamente o ponto onde os mercados encontram o fundo. Assim que as liquidações em cascata param, o piso psicológico endurece. Os dados de quarta e quinta-feira sugerem que essa fase passou.

Fraqueza técnica disfarçando acumulação por baixo

Na superfície, os gráficos parecem frágeis. O Bitcoin caiu abaixo da sua média móvel simples de 30 dias, o RSI(14) atingiu 25,9 (território sobrevendido), e as velas Heikin Ashi mostram uma consolidação fraca. A capitalização total do mercado caiu abaixo do limiar crítico de $3,0 trilhões.

Mas o comportamento na cadeia conta uma história diferente. O rastreamento de baleias da Santiment mostra carteiras grandes a acumular durante a queda, enquanto os traders de retalho continuam a vender — um padrão de divergência clássico que, historicamente, precedeu reversões. Quando o dinheiro inteligente está a comprar e o dinheiro burro a panicar, a dinâmica de poder está a inclinar-se.

O Índice de Medo & Ganância das Criptomoedas finalmente saiu do Medo Extremo após 18 dias consecutivos, agora situando-se em 20 (Medo). Essa normalização por si só remove uma sobrecarga estrutural.

Como estão a posicionar-se as principais moedas

A dispersão entre as 10 principais revela força seletiva:

Ganhadores:

• XRP: -0,62% (força relativa a manter-se perto de $1,89)
• TRON (TRX): -0,32%

Perdedores:

• Solana (SOL): -2,34%
• Dogecoin (DOGE): -1,68%
• Kaspa (KAS): -2,39% (maior queda entre os top-100)
• Sky (SKY): -1,88% (maior ganho entre os top-100)

A modesta divergência sugere que o mercado não está a capitular — está a reequilibrar-se.

Fluxos de ETF revelam posicionamento institucional

Os ETFs spot nos EUA mostraram sinais mistos na quinta-feira (fechamento por feriado), mas as entradas de quarta-feira foram reveladoras:

• ETFs spot de Bitcoin: +$21,12 milhões
• ETFs spot de Ethereum: +$60,82 milhões
• ETFs spot de Solana: -$8,1 milhões (primeiro dia vermelho desde o lançamento)

O desempenho superior do ETH é notável. Quando o Ethereum acumula fluxos institucionais em meio à fraqueza geral, sugere convicção nas narrativas de Layer 1 para o próximo ciclo.

Níveis de preço críticos e o que esperar a seguir

Faixa de curto prazo do Bitcoin:

• Suporte: $90.000 (primário), $88.000, $86.500
• Resistência: $92.000–$94.000 (gatilho de recuperação)
• Zona de breakout estendido: $98.000–$101.972

Alvos do Ethereum:

• Suporte: $2.990, depois $2.900–$2.850
• Confirmação de alta: Fechar acima de $3.100

O catalisador imediato para as próximas 48 horas? Dados de liquidez do Fed de sexta-feira. Injeções de liquidez moveriam significativamente o apetite ao risco. Se o Bitcoin recuperar a **zona dos $92K–$94K **, espera-se uma continuação do fundo de capitulação e uma recuperação mais rápida do mercado total para $3,1T–$3,2T.

Até lá, o mercado continuará a oscilar lateralmente e a fazer coberturas táticas. O vento macroeconómico está presente; o mercado apenas demora a absorvê-lo.