Os dados do IPC de novembro dos EUA acabaram de ser divulgados, e a reação do mercado foi bastante rápida. Após a divulgação, os traders imediatamente aumentaram suas apostas na possibilidade de corte de juros pelo Federal Reserve em janeiro do próximo ano — nos contratos futuros de fundos federais, a probabilidade de um corte de 25 pontos base subiu de 26,6% para 28,8%. Embora esse aumento não pareça especialmente grande, a direção é bastante clara: enquanto a inflação tiver algum nível de aquecimento, a narrativa de corte de juros pode ganhar mais força.

Curiosamente, pode haver ainda alguma incerteza a curto prazo, mas os traders já apostam há algum tempo em uma política de afrouxamento mais ampla no longo prazo. Segundo dados da LSEG, o mercado atualmente espera que o Federal Reserve libere cerca de 64 pontos base de espaço de afrouxamento até o final de 2026, um pouco mais do que os 63 pontos base previstos antes da divulgação dos dados. O que isso indica? Que o mercado está confiante de que a liquidez irá se mover nessa direção.

O que isso significa para o mercado de criptomoedas? Primeiramente, qualquer sinal de arrefecimento da inflação pode ser usado como argumento na narrativa de corte de juros. O mercado não vai perder nenhuma oportunidade de reforçar a expectativa de afrouxamento. Em segundo lugar, esse tipo de "negociação de afrouxamento" está se concretizando passo a passo — precificando antecipadamente a liquidez, o que é uma das principais razões que sustentam o sentimento de risco atualmente. Por fim, não se esqueça de que, se os discursos dos funcionários do Fed e outros dados econômicos continuarem a reforçar essa tendência, é bem provável que essa seja a faísca que irá quebrar a atual fase de consolidação do mercado de criptomoedas.