Por que Dois Gigantes Alimentados por IA Estão Atraindo Atenção de Investidores Sérios em 2026

Compreender o Sinal de Investimento por Trás dos Grandes Movimentos de Dinheiro

Quando investidores institucionais apresentam as suas divulgações trimestrais do Formulário 13F, estão essencialmente a revelar as suas apostas de convicção para o mercado analisar. A atividade recente do portefólio da Pershing Square Capital Management demonstra uma tese convincente: certas empresas que combinam capacidades de IA com posições dominantes no mercado estão a negociar a avaliações que não refletem o seu verdadeiro potencial.

O fundo, que gere aproximadamente $14,6 mil milhões distribuídos por 11 posições concentradas, fez duas movimentações particularmente notáveis que indicam onde o dinheiro sério vê oportunidade em 2026. Ambas as apostas partilham um fio comum — domínio de mercado estabelecido, reforçado pela integração de inteligência artificial.

Uber: A Transformação de Mobilidade com IA

A maior participação da Pershing Square, a plataforma de mobilidade Uber Technologies, recebeu uma alocação de capital substancial, com mais de 30 milhões de ações adquiridas no primeiro trimestre. A tese de investimento aqui revela várias camadas convincentes.

À superfície, o domínio da Uber no transporte partilhado é inegável. A empresa mantém uma quota de mercado de 68-76% no transporte nos EUA, aumentando a sua fosso competitivo mesmo com rivais a tentarem ganhar terreno. Dara Khosrowshahi, CEO, transformou o negócio de uma operação que queima dinheiro numa máquina rentável e geradora de caixa — uma realização rara em escala.

Mas o verdadeiro catalisador para o crescimento reside na forma como a IA está a remodelar as operações da Uber. A plataforma utiliza inteligência artificial na correspondência entre passageiros e motoristas, otimização de rotas, previsão de procura e experiências personalizadas para os utilizadores. Esta camada tecnológica apoia diretamente as ambições da Uber de veículos autónomos — evidenciado por parcerias recentes que planeiam implementar milhares de robotaxis nos próximos anos.

Para além do transporte partilhado, a diversificação da Uber para entregas de comida e logística de cargas liga a empresa a ciclos económicos mais amplos. Embora a economia experimente contrações periódicas, passa a maior parte do tempo em fase de expansão, favorecendo players com posições de longo prazo.

Pesquisas de mercado sugerem que o mercado global de transporte partilhado poderá expandir-se dez vezes, atingindo aproximadamente $918 mil milhões até 2033. Para uma empresa que já captura três quartos do mercado dos EUA e que simultaneamente constrói infraestruturas de transporte autónomo, a margem para criação de valor permanece substancial mesmo com avaliações atuais.

Amazon: Sinergia entre Cloud e Comércio Eletrónico

A segunda posição importante adicionada pela Pershing Square foi a Amazon, com quase $1,3 mil milhões investidos em mais de 5,8 milhões de ações durante o segundo trimestre. Este investimento parece igualmente metódico.

A Amazon Web Services, a divisão de computação em nuvem da empresa, tornou-se no motor de lucros por trás da fachada do comércio eletrónico. Embora a AWS gere apenas 18,5% do total de vendas líquidas até aos primeiros nove meses de 2025, representa impressionantes 60,3% do lucro operacional. A integração de capacidades de IA generativa e modelos de linguagem de grande dimensão na plataforma AWS está a acelerar taxas de crescimento já impressionantes de 20% ano após ano.

A posição projetada da Amazon no comércio eletrónico — com mais de 40% do retalho online nos EUA — fornece a base da plataforma. Mas, cada vez mais, os serviços de publicidade e subscrição premium representam fluxos de receita de margens mais elevadas. Estes segmentos aproveitam o acesso da Amazon a bilhões de utilizadores mensais, criando um alcance publicitário que os concorrentes não conseguem replicar facilmente.

A vantagem de avaliação que atraiu o capital é particularmente notável. Análises históricas mostram que os investidores pagaram múltiplos medianos de 30 vezes o fluxo de caixa pela Amazon ao longo dos anos 2010. Durante o período de aquisição, as ações negociaram a aproximadamente 10 vezes o fluxo de caixa projetado para 2026 — um desconto significativo. Mesmo nos níveis atuais, perto de 12 vezes o fluxo de caixa futuro, a ação permanece historicamente barata relativamente à sua capacidade de gerar caixa.

O Fio Comum

Ambas as apostas refletem uma compreensão sofisticada de como a adoção de IA amplifica vantagens competitivas em franquias já dominantes. Nenhuma das empresas é recentemente lucrativa ou depende de apostas tecnológicas especulativas. Pelo contrário, representam negócios estabelecidos onde as capacidades de inteligência artificial estendem a liderança de mercado enquanto melhoram a eficiência de capital.

Para investidores que avaliam a sua posição em 2026, compreender por que o capital institucional sério flui para estas posições — em vez de seguir a multidão — oferece um modelo para identificar oportunidades de qualidade a avaliações razoáveis.