Como entender as moedas estáveis? Análise aprofundada dos três principais tipos e aplicações práticas.

moeda estável (stablecoin) é uma classe especial de Token no mercado de criptomoedas, cuja característica central é o preço relativamente estável. Ao contrário do Bitcoin e do Éter, que apresentam flutuação acentuada, a moeda estável está atrelada a fiats como o dólar, euro ou a metais preciosos, com o objetivo de fornecer uma ferramenta de proteção para investidores e traders.

Por que existem moedas estáveis?

No mercado de criptomoedas, a flutuação de preços é a norma. Moedas principais como Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) podem subir ou descer 50% de um dia para o outro, o que causa grandes dificuldades para negociações diárias e liquidações comerciais.

Imagine uma cafeteria que faz contabilidade em BTC - hoje vende 100 copos de café por 1 Bitcoin, amanhã o Bitcoin cai 50%, e a sua receita encolhe pela metade. Essa incerteza faz com que empresas e usuários hesitem.

As moedas estáveis surgiram. Os traders podem rapidamente converter lucros em moedas estáveis para garantir ganhos, sem precisar retirar para uma conta bancária. Os comerciantes podem aceitar pagamentos em moedas estáveis, sem se preocupar com o risco de preços. Esta ferramenta combina a conveniência da blockchain com a estabilidade do fiat.

Como as moedas estáveis mantêm a estabilidade de preços?

A estabilidade das moedas estáveis é alcançada através de três mecanismos:

moeda estável colateralizada por fiat

Esta é a forma mais simples e direta — para cada moeda estável emitida, 1 dólar (ou a quantia equivalente em moeda fiat) é mantido em reserva na conta bancária. O TrueUSD (TUSD) utiliza este modelo, permitindo que os usuários troquem dólares por TUSD a qualquer momento e vice-versa.

As vantagens são a alta transparência, enquanto a desvantagem é o elevado grau de centralização - a entidade emissora da moeda estável deve realmente possuir essas reservas.

moeda estável de encriptação colateralizada

Esta moeda estável utiliza ativos de encriptação como garantia. Devido à grande flutuação do mercado de criptomoedas, geralmente é necessário um colateral excessivo para mitigar riscos.

Usando o DAI da MakerDAO como exemplo: para gerar 100 DAI, você precisa enviar Ethereum no valor de 150 dólares como garantia. Isso significa que sua taxa de colateral é de 150%. Se o Ethereum cair drasticamente e atingir a linha de liquidação, sua garantia será automaticamente vendida.

DAI ajusta automaticamente a quantidade de oferta através de contratos inteligentes: quando o preço cai abaixo de 1 dólar, o sistema incentiva os usuários a destruir DAI para recuperar a garantia, reduzindo a oferta; quando o preço ultrapassa 1 dólar, incentiva a criação de novos DAI para aumentar a oferta. Este mecanismo de teoria dos jogos mantém o preço sempre flutuando próximo ao alvo.

moeda estável de algoritmo

Esta é a solução mais radical - sem reservas como garantia, totalmente controlada por algoritmos que regulam a oferta. Quando o preço cai, o algoritmo destrói automaticamente tokens ou realiza operações de incentivo; quando o preço sobe, aumenta a oferta de novos tokens.

Parece muito eficiente, mas na realidade é difícil de manter, e há muitos casos de falha. Este tipo de moeda estável apresenta os maiores riscos.

Vantagens das moedas estáveis

1. Adequado para negociação diária

As moedas estáveis podem ser usadas como moeda fiat, sendo aceites por comerciantes e utilizadores, ao mesmo tempo que preservam a instantaneidade e a liquidez global da blockchain. As transferências internacionais já não precisam de esperar pela confirmação do banco, podendo ser concluídas em apenas alguns minutos.

2. A conveniência nativa da blockchain

Qualquer pessoa pode criar uma carteira (totalmente gratuita), receber e enviar moeda estável para qualquer canto do mundo. As transações são irreversíveis, eliminando quase completamente o risco de fraude.

3. Seguro do Portfólio de Investimentos

A proporção de moeda estável detida pode reduzir o risco global. Quando o mercado está incerto, os investidores podem rapidamente trocar suas posições por moeda estável para evitar riscos, aguardando oportunidades para entrar novamente. Isso é muito mais rápido do que retirar frequentemente para a conta bancária.

4. Ferramentas de alavancagem convenientes

Os traders podem vender a descoberto usando moeda estável - vendendo ativos de criptomoedas em alta e trocando-os por moeda estável, esperando que o preço caia para comprar de volta a um preço mais baixo. Tudo isso é feito na cadeia, sem precisar sair da bolsa.

Riscos das moedas estáveis

1. O risco de desengajamento não pode ser eliminado

Embora as moedas estáveis principais geralmente mantenham um preço de 1:1, nem todos os projetos conseguem fazê-lo. Uma vez que a moeda estável perde a ligação com o ativo alvo, o preço desvaloriza-se severamente.

2. A autenticidade das reservas é difícil de verificar

Nem todos os emissores de moeda estável publicam relatórios completos de auditoria de terceiros, a maioria apenas publica declarações de certificação periodicamente. Essas certificações são emitidas por contadores privados e podem não refletir a situação real. Os usuários devem ter plena confiança nos emissores.

3. Perigos da centralização

A moeda estável garantida por fiat mantém as reservas em bancos, o que significa que o emissor está sujeito a regulamentação financeira e também lhe confere um grande controle sobre a moeda estável. Uma vez que o emissor enfrente problemas financeiros, os ativos dos detentores estão em risco.

4. Riscos de governação de projetos descentralizados

Moedas estáveis com colateral em encriptação (como DAI) são geralmente geridas por DAOs (organizações autónomas descentralizadas) e requerem decisões de votação da comunidade. Se você não participar ativamente da votação, deve confiar que a comunidade tomará a decisão correta - mas a comunidade pode não estar sempre correta.

Casos de moeda estável no mundo real

DAI: Representante de encriptação colateral

DAI é emitido pelo ecossistema MakerDAO, opera na Ethereum e está atrelado ao dólar. Os membros da comunidade que possuem tokens de governança MKR podem votar para melhorar o projeto. DAI utiliza colateralização excessiva, possui um alto grau de automação, mas os usuários precisam entender seu complexo mecanismo de gestão de riscos.

TrueUSD: o exemplo de colateral em fiat

TUSD está vinculado ao dólar a uma taxa de 1:1, e as reservas são custodiadas de forma independente por bancos. Cada reserva pode ser verificada a qualquer momento através de um mecanismo de validação específico (PoR), permitindo que os usuários confirmem a suficiência dos fundos. Este modelo é mais transparente, mas também mais centralizado.

Futuro da regulamentação das moedas estáveis

As autoridades reguladoras globais estão cada vez mais atentas às moedas estáveis. Elas envolvem simultaneamente o encriptação e o fiat, possuindo uma dupla natureza, o que torna a regulamentação complexa.

Alguns países estão tentando emitir moeda estável digital oficial (CBDC), na esperança de obter a eficiência da blockchain enquanto mantêm o controle do governo. A emissão de moeda estável na maioria das regiões requer a obtenção de licenças financeiras, e as reservas também devem estar em conformidade com as regulamentações relevantes.

Como utilizador, precisa de entender a posição política do seu país em relação às moedas estáveis e escolher projetos em conformidade.

Resumo

As moedas estáveis tornaram-se uma infraestrutura importante no ecossistema de encriptação. Quer se trate de traders a fazer hedge contra flutuações, comerciantes a aceitar pagamentos, ou usuários a realizar remessas internacionais, as moedas estáveis oferecem soluções práticas. No entanto, não são completamente isentas de riscos — problemas como reservas insuficientes, eventos de desacoplamento e falência dos emissores já ocorreram.

Antes de usar qualquer moeda estável, é fundamental pesquisar o seu mecanismo, situação de reservas e histórico do emissor. Faça investimentos diversificados, não coloque todos os seus fundos em uma única moeda estável. Lembre-se, mesmo as moedas estáveis são, em essência, ativos encriptados, com os riscos correspondentes. Estude bem para poder avançar com segurança neste mercado.