Mecanismo de análise: como o Banco Central influencia o mercado através da política monetária

Pontos principais

• A política monetária é a ferramenta de política utilizada pelo banco central para controlar a quantidade de moeda em circulação e o custo do empréstimo, impactando diretamente a atividade econômica.
• Através da alteração das taxas de juro, da implementação de operações de mercado aberto e da alteração dos requisitos de reservas, o banco central pode expandir ou contrair a economia.
• As mudanças na política monetária afetarão a renda disponível de indivíduos e empresas, exercendo assim pressão indireta sobre os preços dos ativos criptográficos.
• Um ambiente monetário expansivo geralmente traz impulso financeiro para ativos de alto risco, enquanto políticas de aperto tendem a provocar uma contração da liquidez.

Como o mercado de criptomoedas sente as mudanças na política monetária

Desempenho do mercado durante o período de expansão da liquidez

Quando os bancos centrais implementam políticas monetárias expansionistas, a oferta de dinheiro na economia aumenta. Ao reduzir as taxas de juro e expandir a quantidade de dinheiro em circulação, o público obtém mais rendimento disponível. Neste ambiente, os investidores tendem a procurar oportunidades de alto rendimento, incluindo Bitcoin e outras criptomoedas. Dados históricos mostram que, durante ciclos de políticas desse tipo, os ativos de risco costumam ter oportunidades de valorização.

Cadeia de impacto chave:

• Queda das taxas de juros → redução do custo de empréstimos → empresas e indivíduos tendem a aumentar gastos e investimentos
• Aumento da renda disponível → Aumento da aversão ao risco → Fluxo de fundos para ativos criptográficos
• O sentimento do mercado virou otimista → aumento do volume de negociação → aumento da pressão de alta nos preços

Reação do mercado em tempos de aperto de liquidez

Pelo contrário, quando o banco central adota uma política monetária restritiva, a situação se inverte completamente. Ao aumentar as taxas de juro e reduzir a oferta monetária, o banco central tenta desacelerar a atividade econômica. O empréstimo torna-se mais caro, a renda disponível é limitada e a capacidade de risco dos investidores diminui. O mercado de criptomoedas geralmente enfrenta pressão de saída de capital, resultando em quedas de preços.

Dois modelos de política monetária

Política de expansão: liberação de liquidez

A política monetária expansionista é geralmente implementada durante períodos de fraqueza económica ou recessão. O objetivo do banco central é estimular o crescimento e promover o emprego.

Princípio de funcionamento: A redução das taxas de juro faz com que o custo do empréstimo diminua, as empresas estão mais dispostas a expandir a produção e o investimento, e os consumidores também tendem a fazer grandes despesas (como compra de casa, empreendedorismo). O resultado é um aumento da procura geral e uma aceleração da atividade económica.

Casos Históricos: Crise Financeira Global de 2008 O Federal Reserve dos Estados Unidos tomou medidas de expansão agressivas. Além de reduzir significativamente a taxa de juros política, o Fed também lançou um programa de flexibilização quantitativa, comprando grandes quantidades de títulos do governo e títulos lastreados em hipotecas. Essas medidas aumentaram significativamente a liquidez do mercado, ajudando a economia a se recuperar da recessão.

Política de contração: controlar a inflação

Política monetária restritiva utilizada para combater a inflação. O banco central arrefece a economia sobreaquecida ao aumentar o custo do empréstimo.

Princípio de funcionamento: O aumento das taxas de juros faz com que o custo do empréstimo suba, levando as empresas e os consumidores a reduzirem os gastos e os investimentos. A procura geral diminui, e o aumento dos preços desacelera. Esta é uma terapia de “redução da febre”.

Casos Históricos: O Controle da Inflação no Início da Década de 1980 Diante da elevada pressão inflacionária, o Federal Reserve aumentou significativamente as taxas de juros da política monetária. Embora essas medidas tenham conseguido conter a alta da inflação, vieram acompanhadas de um aumento na taxa de desemprego a curto prazo. Isso indica que os ajustes econômicos trazidos pelas políticas costumam vir acompanhados de dores de crescimento.

Diferença entre a política monetária e a política fiscal

Métodos de operação específicos do banco central

Ajuste da taxa de referência

Esta é a ferramenta mais direta. O banco central ajusta a taxa de juros overnight entre os bancos, afetando o custo de empréstimos dos bancos comerciais, que por sua vez se transmite para toda a economia.

Operações de mercado aberto

O banco central aumenta ou diminui a liquidez do mercado através da compra e venda de ativos como títulos do governo. A compra de ativos libera liquidez, enquanto a venda de ativos retira liquidez.

Requisitos de Gestão de Reservas

Reduzir a taxa de reserva obrigatória dos bancos, liberando fundos que os bancos podem usar para empréstimos; aumentar os requisitos de reserva tem o efeito oposto.

Por que o mercado de criptomoedas é afetado

Os ativos criptográficos parecem independentes do sistema financeiro tradicional, mas na verdade estão intimamente ligados. As mudanças na política monetária afetam a aversão ao risco de toda a economia:

• Ciclo de afrouxamento: Com taxas de juros baixas e um ambiente sustentável, os rendimentos de ativos tradicionais (como obrigações) estão fracos, levando os investidores a buscar retornos em ativos de alto risco como as criptomoedas.
• Ciclo de aperto: Em um ambiente de altas taxas de juros, a atratividade de ativos seguros como os títulos aumenta, enquanto os ativos criptográficos perdem popularidade.
• Efeito de Expectativa: As expectativas do mercado em relação à mudança de política frequentemente entram em vigor antes da execução real.

Resumo

A política monetária é a alavanca que o banco central utiliza para controlar a economia. Ao gerenciar as taxas de juros, a oferta monetária e as reservas bancárias, o banco central pode orientar a expansão ou contração da economia. Essas políticas, que parecem macroscópicas, acabarão por afetar indiretamente, mas de forma significativa, a liquidez e a tendência de preços de ativos de risco como as criptomoedas, ao alterar a renda disponível de indivíduos e empresas. Compreender o ciclo da política monetária é a base necessária para os investidores captarem o ritmo do mercado.