Token de LP: Ferramenta oculta e guia de riscos nas Finanças Descentralizadas

Pequeno lembrete: o conteúdo é extenso, é aconselhável ler com paciência. No mundo das Finanças Descentralizadas (DeFi), os Tokens LP são os ativos mais frequentemente obtidos pelos usuários que participam da Mineração de liquidez. Esses tokens são essencialmente um sistema de recibos, representando sua participação na pool de liquidez. Possuir Tokens LP significa que você pode retirar a qualquer momento os ativos que depositou anteriormente e obter todos os lucros. No entanto, o uso desses tokens vai muito além da retirada de fundos — eles também podem participar da agricultura de rendimento, ser usados como Garantia para empréstimos e até serem transferidos para outras pessoas. Vale a pena notar que, uma vez que você transfere esses tokens para outra pessoa, o controle da liquidez original também é transferido.

Por que a liquidez é tão importante

Antes de entender os tokens LP, precisamos compreender o papel central da liquidez no mercado de criptomoedas. A liquidez, de forma simples, é a conveniência de negociação de ativos — você pode comprar ou vender ativos rapidamente a um preço razoável, sem causar um grande impacto no preço de mercado.

Tomando o Bitcoin (BTC) como exemplo, é o ativo criptográfico com maior liquidez no mercado. Milhares de plataformas de negociação em todo o mundo oferecem negociação de BTC, independentemente de quanto você compre ou venda, a volatilidade de preços é bastante limitada. No entanto, nem todos os Tokens desfrutam dessa conveniência. Muitos tokens de projetos emergentes e protocolos de Finanças Descentralizadas têm liquidez relativamente baixa, especialmente quando estão listados apenas em poucas exchanges.

Essa situação pode causar problemas reais: pode ser difícil encontrar contrapartes dispostas a assumir os Tokens que você possui. O mercado financeiro tradicional usa formadores de mercado e livros de ordens para resolver esse dilema, mas as Finanças Descentralizadas adotaram uma abordagem diferente — pool de liquidez (também conhecido como formador de mercado automático ou AMM).

No pool de liquidez, os dois ativos emparelhados são armazenados em um contrato inteligente, e o preço de troca é automaticamente determinado pela proporção dos dois ativos. Qualquer pessoa que contribua com um par de Tokens para o pool é chamada de fornecedor de liquidez, e eles são recompensados com as taxas cobradas a cada transação. Através deste mecanismo, os usuários de DeFi são tanto participantes do mercado quanto criadores do mercado.

Como funciona o Token LP e questões de propriedade

Quando você deposita um par de tokens no pool de liquidez, o contrato inteligente automaticamente emite tokens LP para a sua carteira. Esses tokens servem como recibo, registrando a sua proporção de propriedade naquele pool, e também são o único comprovante para retirar o capital e as taxas acumuladas mais tarde.

Uma vez que os tokens LP representam a posse de ativos reais, é crucial guardar bem esses tokens. Se os tokens LP forem perdidos ou roubados, todos os fundos que você possui nesse pool de liquidez também serão irrecuperáveis. Esses tokens são geralmente armazenados no endereço da carteira usado ao criar a posição de liquidez.

Vale a pena mencionar que, para que os Tokens LP sejam exibidos corretamente na sua carteira, às vezes é necessário adicionar manualmente o endereço do contrato inteligente correspondente. Na maioria das vezes, os Tokens LP no ecossistema DeFi são transferíveis, o que significa que você pode enviá-los para outros endereços de carteira, e o destinatário obterá o controle da liquidez correspondente. No entanto, nem todas as plataformas suportam essa funcionalidade, e em certos casos, a transferência de Tokens LP pode até resultar na perda permanente de ativos.

Formas de obter tokens LP

Os Tokens LP só podem ser obtidos por provedores de liquidez. Para possuí-los, você precisa depositar fundos em um pool de liquidez específico através de aplicações DeFi (como Uniswap ou PancakeSwap).

Este sistema de Token LP é amplamente utilizado em várias blockchains, em diversas plataformas de Finanças Descentralizadas e em formadores de mercado automáticos. É importante notar que normalmente não são emitidos Tokens LP em pools de liquidez de exchanges centralizadas (CeFi) — os seus fundos são mantidos na conta de custódia da exchange.

A regra de nomenclatura dos tokens LP geralmente resulta da combinação dos códigos dos tokens emparelhados. Por exemplo, ao depositar CAKE e BNB na PancakeSwap, você receberá um token LP CAKE-BNB padrão BEP-20; enquanto na rede Ethereum, esses tokens geralmente seguem o padrão ERC-20.

Ecossistema multifuncional dos Tokens LP

Embora o token LP tenha como função direta a prova de propriedade de liquidez, a composibilidade do DeFi confere-lhe várias utilizações.

Primeira aplicação: transferência da propriedade da liquidez

A forma mais direta de utilização é transferir os tokens LP para outra pessoa. Embora alguns tokens LP estejam vinculados a endereços de carteira específicos, a maioria pode ser transferida livremente. Por exemplo, um usuário enviou tokens LP BNB-wBNB, e o destinatário pode retirar os ativos contidos neles. No entanto, calcular com precisão a quantidade específica de ativos correspondentes aos seus tokens LP não é uma tarefa fácil, geralmente é necessário recorrer a ferramentas de cálculo DeFi.

Segunda aplicação: como garantia para empréstimos

Devido ao fato de que os tokens LP representam a propriedade real dos ativos subjacentes, muitos protocolos de empréstimo consideram-nos como garantias legítimas. Você pode usar tokens LP para empréstimos, geralmente para obter stablecoins ou outros ativos de alta liquidez. Este empréstimo deve manter uma taxa de colateralização excessiva - se o valor da garantia cair abaixo da proporção estipulada, o credor tem o direito de liquidar seus tokens LP para recuperar o capital.

Terceira aplicação: Participar na agricultura de rendimento

A utilização mais popular é depositar tokens LP em plataformas de agricultura de rendimento. Este tipo de plataforma aceita os seus tokens LP, utiliza-os para obter recompensas e, em seguida, compra mais tokens LP. Periodicamente, a plataforma reinveste os novos tokens obtidos no pool de liquidez, permitindo-lhe obter um efeito de juros compostos. Embora operações manuais também consigam alcançar isso, as plataformas profissionais de agricultura de rendimento são mais eficientes, conseguindo repartir as altas taxas de transação entre vários utilizadores e realizar várias redistribuições de capital diariamente de acordo com a estratégia.

Riscos reais enfrentados pelos tokens LP

Cada ativo vem com riscos específicos, e os tokens LP não são exceção:

Moeda perdida ou roubada——Uma vez que os tokens LP desaparecem do seu controle, todos os fundos no pool de liquidez relacionado também serão permanentemente perdidos.

Vulnerabilidades de contratos inteligentes — Se o contrato inteligente do pool de liquidez tiver falhas ou for atacado, os usuários podem não conseguir resgatar os ativos depositados. Esse risco também pode ocorrer nas plataformas de rendimento que recebem tokens LP ou em serviços de empréstimo.

Avaliação de valor difícil — é difícil determinar o valor real apenas olhando para os tokens LP. Com fatores complexos como perdas não permanentes, e a necessidade de calcular a receita de taxas obtidas, torna-se difícil para os investidores determinar com precisão quando devem sair da posição.

Custo de oportunidade — fornecer liquidez é apenas uma das muitas opções de investimento. Às vezes, outros canais de investimento ou formas de uso de ativos podem gerar retornos mais altos.

Resumo de Reflexões

Os tokens LP obtidos através da mineração de liquidez DeFi não são apenas certificados à espera de valorização. Ao construir uma estratégia DeFi completa, a prestação de liquidez é apenas o ponto de partida do plano geral. Antes de decidir sobre uma implantação adicional dos seus ativos, é crucial avaliar plenamente os seus objetivos de investimento e a sua capacidade de tolerância ao risco. Assim, poderá elaborar o caminho financeiro mais adequado para si.