De Gráficos a Potência de IA: Por que a Carteira de encomendas de $500 bilhões da Nvidia é um divisor de águas

Quando o CEO da Nvidia, Jensen Huang, subiu ao palco na Conferência GTC no final de outubro, ele lançou uma bomba que enviou ondas de choque pelo mercado: a empresa está sentada em uma ordem impressionante de $500 bilhões para suas GPUs Blackwell Ultra de próxima geração e as próximas GPUs Rubin. Aqui está o detalhe — tudo isso deve se materializar dentro de apenas os próximos cinco trimestres.

O Momento Blackwell

Não faz muito tempo que Nvidia (NASDAQ: NVDA) era conhecida principalmente como fabricante de chips gráficos para entusiastas de jogos. Avançando três anos, a empresa se transformou completamente na espinha dorsal da infraestrutura de inteligência artificial. A mudança não é um acidente — é o resultado da demanda incessante por GPUs que alimentam centros de dados de IA em todo o mundo.

As arquiteturas de chip Blackwell e Rubin da empresa representam o que há de mais avançado em computação AI. O interesse sem precedentes dos clientes sinaliza uma coisa: o mundo não está desacelerando os investimentos em infraestrutura de AI tão cedo. A revelação de Huang sobre a ordem de backlog confirmou essencialmente o que muitos suspeitavam — ainda estamos nos primeiros tempos desse desenvolvimento de AI.

Vamos Falar de Números

Esse número de $500 bilhões merece um pouco de contexto. A equipe financeira da Nvidia esclareceu que aproximadamente 30% da demanda por Blackwell já se relaciona a chips enviados — receita que a empresa já contabilizou. Além disso, nem toda a receita esperada vem das duas arquiteturas de GPU principais; uma parte significativa provém de produtos complementares como soluções de rede InfiniBand e NVLink.

A estimativa ajustada e mais conservadora coloca o verdadeiro backlog em aproximadamente $307 mil milhões, que a empresa deverá reconhecer ao longo do próximo ano ou mais, assumindo que as cadeias de suprimentos se mantenham e que os gastos de capital dos clientes permaneçam intactos.

Para colocar isso em perspectiva: antes da revolução da IA, a receita total anual da Nvidia estava abaixo de $30 bilhões. Agora, apenas sua divisão de data center gera mais do que isso a cada trimestre. Em três anos, a Nvidia se transformou de um fornecedor especializado de chips para jogos em um pipeline de receita de $500 bilhões.

A Verdadeira História Por Trás das Manchetes

Os analistas de Wall Street podem estar a subestimar quão explosivo a demanda por infraestrutura de IA se tornará. Os comentários públicos de Huang sugerem algo sutil, mas crítico: o consenso dos analistas sobre a trajetória de crescimento da Nvidia pode revelar-se conservador.

Se a expansão do centro de dados continuar a acelerar, o crescimento da linha superior da Nvidia poderá superar facilmente as expectativas atuais nos próximos 24 meses. Entretanto, as margens de rentabilidade da empresa devem continuar a expandir-se juntamente com esse crescimento.

Considere o ângulo da avaliação: a relação preço-lucro futuro da Nvidia de 30 não parece particularmente esticada quando você considera o pipeline de vendas da empresa e a melhoria das margens. Os investidores que têm acumulado ações parecem concordar — a capitalização de mercado da Nvidia recentemente ultrapassou o $5 trilhão.

O Caso de Investimento

Para investidores focados no crescimento, a Nvidia continua a ser atrativa. A empresa demonstrou uma capacidade de reinvestir lucros no desenvolvimento de arquiteturas de chips mais rápidas e poderosas — criando um ciclo virtuoso onde a inovação impulsiona a demanda, que financia a próxima geração de desenvolvimento.

As evidências sugerem que a Nvidia continuará a atrair fluxos de capital de detentores de portfólio de longo prazo. Em vez de debater o momento exato de quando esses $500 bilhões passarão pela demonstração de resultados, os investidores podem se beneficiar mais ao focar na visão geral: estamos testemunhando a fase de construção de infraestrutura da revolução da IA, e a Nvidia está no epicentro.

Para carteiras de tecnologia, a NVDA parece estar posicionada para uma força sustentada à medida que as empresas e os operadores de centros de dados continuam a sua incessante onda de gastos em computação de IA.