Mercado de Café Enfrenta Correção de Preços à Medida que Perspectiva de Oferta Global se Fortalece

Os futuros do café apresentaram um desempenho misto na sexta-feira, com os contratos de arábica a registarem uma queda notável enquanto o robusta mostrou resiliência. O café arábica de março caiu 1,29% para atingir o seu ponto mais baixo em quatro meses, enquanto o café robusta de janeiro subiu 0,11%. O movimento divergente reflete dinâmicas de oferta contrastantes que moldam cada variedade de café.

A Chuva no Brasil Aumenta as Preocupações com o Abastecimento de Arábica

Desenvolvimentos climáticos recentes no Brasil mudaram significativamente o sentimento do mercado. A Climatempo previu chuvas intensas e sustentadas em toda a faixa cafeeira do Brasil nesta semana, aliviando as ansiedades anteriores de seca. Dados da Somar Meteorologia revelaram que Minas Gerais— a principal região produtora de arábica do país—recebeu 79,8 mm de chuva durante a semana que terminou a 12 de dezembro, substancialmente acima da média histórica de 155%.

Este aumento de humidade levou a melhorias na produção. A agência de previsão de culturas do Brasil, Conab, elevou a sua estimativa de produção de café para 2025 em 2,4% para 56,54 milhões de sacas no início de dezembro, acima da projeção de setembro de 55,20 milhões de sacas. A perspetiva de oferta aumentada pressionou diretamente os preços do arábica para baixo, à medida que os traders reavaliaram o risco.

Aumento da Oferta de Robusta de Grandes Produtores Pressiona o Mercado

O Vietname, o maior produtor mundial de café robusta, continua a expandir os seus volumes de exportação. Dados divulgados pelo Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname mostraram que as exportações de café em novembro dispararam 39% em relação ao ano anterior, totalizando 88.000 toneladas métricas, com as exportações de janeiro a novembro a subirem 14,8% para 1,398 milhões de toneladas métricas. Olhando para o futuro, a produção de café do Vietname para 2025/26 está projetada para alcançar 1,76 milhões de toneladas métricas—equivalente a 29,8 milhões de sacas—marcando um pico de quatro anos e representando um crescimento anual de 6%.

A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que o tempo favorável poderia aumentar a produção de 2025/26 em 10% em relação à temporada anterior. Esta abundância de oferta continua a pressionar os preços do robusta, apesar da rigidez do inventário subjacente.

Sinais Mistos de Inventário Complicam Perspectiva de Preços

Os estoques monitorizados pela bolsa apresentam uma imagem complexa. Os inventários de arábica da ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacas a 20 de novembro, embora tenham recuperado para 439.257 sacas até sexta-feira. As reservas de robusta da ICE caíram para um mínimo de 11,5 meses de 4.012 lotes na quarta-feira passada, indicando restrições estruturais de oferta nos mercados à vista.

No entanto, essas dinâmicas de inventário de suporte entram em conflito com as previsões de produção em expansão. A Organização Internacional do Café relatou que as exportações globais de café para o ano de comercialização de outubro-setembro caíram 0,3% em relação ao ano anterior, totalizando 138,658 milhões de sacas - um sinal de que, apesar dos suprimentos adequados, os canais de exportação permanecem modestamente restringidos.

A Fraqueza das Exportações do Brasil Oferece Apoio Limitado

As exportações de café verde do Brasil caíram 27% em relação ao ano anterior em novembro, totalizando 3,3 milhões de sacas, de acordo com o grupo de exportação Cecafe. Essa contração reflete parcialmente o impacto das políticas tarifárias anteriores dos EUA. As compras de café dos EUA ao Brasil durante agosto a outubro—quando as tarifas da administração Trump estavam ativas—colapsaram 52%, totalizando 983.970 sacas em comparação ao ano anterior. Embora o alívio tarifário subsequente tenha amenizado algumas fricções comerciais, as posições de inventário de café americano continuam apertadas, limitando a recuperação das importações no curto prazo.

USDA prevê produção global recorde em 2025/26

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA divulgou na quinta-feira projeções indicando que a produção mundial de café irá expandir 2,0% em 2025/26, alcançando um número sem precedentes de 178,848 milhões de sacas. No entanto, o crescimento está distribuído de forma desigual: a produção de arábica deve cair 4,7% para 95,515 milhões de sacas, enquanto a robusta sobe 10,9% para 83,333 milhões de sacas.

Por região, a produção do Brasil para 2025/26 deve cair 3,1% para 63 milhões de sacas, enquanto a produção do Vietnã vai acelerar 6,2% para um recorde em quatro anos de 30,8 milhões de sacas. Essas projeções sugerem pressão contínua sobre os valores do arábica juntamente com a expansão do fornecimento de robusta, culminando em estoques finais caindo 5,4% para 20,148 milhões de sacas para a safra 2025/26.