A verdade por trás do arrefecimento do mercado de criptomoedas: as avaliações de capital de risco e o valor de mercado real estão a ser reavaliados de forma abrangente

À medida que o mercado de criptomoedas continua em baixa, a enorme disparidade entre o valor de mercado real de vários projetos de blockchain e as avaliações iniciais de risco de investimento foi completamente exposta. Os dados agregados do CryptoRank mostram que várias startups de criptomoedas, anteriormente valorizadas por fundos de venture capital, próximas ou até mesmo atingindo o nível de unicórnio, agora possuem um valor de mercado secundário que representa apenas uma pequena fração do valor inicial, refletindo uma redefinição sistemática de avaliações em um contexto de liquidez restrita.

Os dados indicam que a Humanity Protocol foi avaliada em quase 1 bilhão de dólares em rodada de venture capital, enquanto seu valor de mercado atual é de aproximadamente 2,85 milhões de dólares. A Fuel Network também foi avaliada em quase 1 bilhão de dólares durante a fase de financiamento, mas atualmente seu valor de mercado é de cerca de 11 milhões de dólares. O caso da Bubblemaps é semelhante, com uma avaliação de venture capital que atingiu níveis elevados, mas cujo valor de mercado agora é de aproximadamente 600 mil dólares.

O Fundraising Digest, do CryptoRank, aponta que, durante os ciclos de alta e fases impulsionadas por narrativas, os fundos de venture capital tendem a atribuir avaliações excessivamente agressivas aos projetos, mas quando o sentimento do mercado diminui e a especulação se dissipa, o mercado aberto rapidamente ajusta esses “preços idealizados”. Esse processo está claramente evidenciado no ciclo atual.

Não são apenas os projetos com avaliações elevadas que sofrem, projetos de avaliação média também não escaparam. A Plasma foi avaliada em cerca de 500 milhões de dólares, mas seu valor de mercado atual é de aproximadamente 224 milhões de dólares; a ICNT caiu de uma avaliação de financiamento de 470 milhões de dólares para cerca de 247 milhões de dólares; o DoubleZero, embora relativamente estável, tem um valor de mercado inferior ao seu preço de financiamento anterior de aproximadamente 400 milhões de dólares.

Alguns projetos sofreram quedas mais acentuadas. O Camp Network e o Treehouse foram avaliados em cerca de 400 milhões de dólares, mas agora seus valores de mercado são de aproximadamente 15 milhões e 16 milhões de dólares, respectivamente. A Everlyn caiu de uma avaliação próxima a 250 milhões de dólares para cerca de 26 milhões de dólares, e o SoSoValue também caiu de 200 milhões de dólares para aproximadamente 152 milhões de dólares. Esses casos destacam a bolha de avaliações excessivas na última fase de alta do mercado de criptomoedas.

Ao mesmo tempo, o ambiente de investimento de risco em criptomoedas permanece fraco. Os dados mostram que, em novembro, foram divulgadas apenas 57 transações de financiamento, embora o financiamento de 1 bilhão de dólares da Revolut e os 800 milhões de dólares antes do IPO de uma grande CEX tenham elevado o total, a atividade de financiamento de projetos iniciais e de médio porte continua sob forte pressão.

No cenário atual do mercado de criptomoedas, o retorno às avaliações racionais está se tornando a principal tendência. Para os investidores, reavaliar as avaliações de venture capital, o valor de mercado dos tokens e os fundamentos reais pode se tornar uma habilidade essencial para atravessar os ciclos de mercado.