Os investidores precisam entender o que é o Crescimento do EPS e como utilizá-lo para avaliar uma empresa

Na análise de ações para investimento, o primeiro indicador que a maioria dos investidores observa é o “EPS” ou “Lucro por Ação” (Earnings Per Share), uma ferramenta importante que indica a eficiência na geração de lucros da empresa. Contudo, uma compreensão mais aprofundada envolve falar sobre o EPS Growth, ou seja, a taxa de crescimento deste indicador, que pode ser um sinal ainda mais importante do que o valor isolado.

Por que o EPS é importante para os investidores

Antes de tudo, vamos entender o básico do EPS. EPS significa Lucro por Ação e é calculado ao dividir o lucro líquido da empresa (Net Profit) após deduzir despesas, juros e impostos, pelo número de ações em circulação (Outstanding Shares).

Este indicador permite ao investidor ver quanto lucro a empresa gera para cada ação investida, sendo uma medida direta da eficiência na conversão de lucro em valor por ação.

Por exemplo, se a empresa AA tem lucro líquido de 1.000.000 de reais e possui 1.000 ações em circulação, seu EPS será de 1.000 reais. Já a empresa BB, com o mesmo lucro líquido, mas com 2.000 ações, terá EPS de 500 reais. Assim, mesmo com lucros iguais, o EPS revela diferenças na utilização do número de ações.

Como calcular corretamente o EPS

O cálculo básico do EPS é feito pela fórmula:

EPS = Lucro líquido / Número médio de ações em circulação durante o ano

O número de ações utilizado é uma média anual, pois a quantidade de ações pode variar ao longo do período devido a emissões ou recompra de ações.

Exemplo de cálculo com dados reais

A empresa PTT teve lucro líquido de 91.174,86 milhões de bahts em 2022 e possui 28.562,9963909774 milhões de ações em circulação. Assim, o cálculo é:

EPS = 91.174,86 milhões / 28.562,9963909774 milhões de ações = 3,19 bahts por ação

Este resultado indica que, com base na operação, cada ação da PTT gera um lucro de 3,19 bahts.

O que é EPS Growth e por que é mais importante que o EPS isolado

Embora o EPS seja bastante útil, o EPS Growth, ou seja, a taxa de crescimento do lucro por ação ao longo do tempo, é considerado um indicador ainda mais relevante do que o valor absoluto.

A razão é que o EPS Growth sinaliza a saúde financeira e o potencial de crescimento da empresa. Se o EPS aumenta continuamente a cada ano, indica que a empresa está realmente gerando mais receita, não apenas apresentando números bons momentaneamente.

Como calcular o EPS Growth

EPS Growth = (EPS atual – EPS do ano anterior) / EPS do ano anterior × 100%

Este valor é expresso em porcentagem, indicando a taxa de crescimento.

Exemplo de cálculo de EPS Growth

Suponha que a empresa MM tenha os seguintes EPS:

• 2022: EPS = 12 reais
• 2021: EPS = 8 reais

O cálculo do EPS Growth será:

EPS Growth = (12 – 8) / 8 × 100% = 50%

Isso mostra que o EPS da MM cresceu 50% em relação ao ano anterior, um sinal positivo de crescimento.

EPS Growth como ferramenta de avaliação de valor

Investidores frequentemente usam o EPS Growth para tomar decisões de investimento, pois, se o EPS Growth for positivo, indica que a empresa está aumentando sua eficiência na geração de lucros de forma contínua. Caso seja negativo, sinaliza desafios ou declínio.

Ao calcular o EPS Growth, o investidor pode utilizá-lo de várias formas:

1. Comparar com outras empresas do mesmo setor – para identificar qual delas cresce mais rápido.
2. Acompanhar tendências ao longo dos anos – verificar se a saúde financeira da empresa se mantém ou deteriora.
3. Avaliar o valor justo da ação – empresas com alto EPS Growth tendem a justificar preços de ações mais elevados.

Outros indicadores relacionados ao EPS

( 1. PE Ratio )Preço/Lucro(

PE Ratio = Preço de mercado por ação / EPS

Este indicador ajuda o investidor a entender quanto está pagando por cada real de lucro. Um PE baixo pode indicar que a ação está mais barata em relação ao setor, mas é importante verificar o motivo.

Por exemplo: se uma ação está cotada a 100 reais e tem EPS de 10 reais, seu PE será 10.

) 2. Previsões de EPS Growth

O EPS Growth não indica apenas o passado, mas também é utilizado por investidores e analistas para prever o EPS futuro. Se o crescimento vem de aumento de receita e redução de custos, a previsão tende a ser mais confiável.

3. Dividend Payout Ratio (Razão de Distribuição de Dividendos)

Dividend Payout Ratio = ###Dividendos por ação / EPS### × 100%

Este indicador mostra qual proporção do lucro (EPS) a empresa distribui aos acionistas na forma de dividendos. É importante para investidores que buscam renda regular.

Exemplo: uma empresa com lucro de 50 milhões de reais e dividendos de 10 milhões, com 5 milhões de ações:

• EPS = 50 milhões / 5 milhões = 10 reais
• Dividendos por ação = 10 milhões / 5 milhões = 2 reais
• Dividend Payout Ratio = 2 / 10 × 100% = 20%

Diferença entre Basic EPS, Diluted EPS e Adjusted EPS

( Basic EPS )Lucro por ação básico(

Calculado de forma direta, dividindo o lucro líquido pelo número de ações em circulação, sem considerar ações potenciais.

) Diluted EPS ###Lucro por ação diluído(

Inclui o impacto de ações que podem ser emitidas no futuro, como warrants, opções ou outros instrumentos conversíveis, geralmente resultando em um EPS menor, oferecendo uma visão mais conservadora.

) Adjusted EPS ###Lucro por ação ajustado(

Refere-se a ajustes feitos pelo próprio gestor ou analista, excluindo itens não recorrentes ou extraordinários, como perdas de venda de ativos ou despesas não operacionais. Normalmente, é mais alto que o EPS básico, mas deve ser interpretado com cautela.

Como os investidores devem usar o EPS e o EPS Growth

) 1. Comparar entre empresas do mesmo setor

Ao analisar várias ações, observe o EPS e o EPS Growth de cada uma. Empresas com EPS Growth positivo e consistente ao longo de vários anos são mais confiáveis.

( 2. Analisar tendências de longo prazo

Verifique se o EPS Growth se mantém ou desacelera. Empresas com crescimento estável nos últimos 3-5 anos tendem a ser mais sólidas.

) 3. Combinar com outros indicadores

Não baseie sua decisão apenas no EPS ou EPS Growth. Considere também PE Ratio, crescimento de receita ###Revenue Growth(, Dividend Payout Ratio e outros fatores para uma análise completa.

) 4. Investigue a origem do crescimento do EPS

Pergunte-se se o aumento do EPS vem de crescimento real de receita ou de ações recompradas ###Stock Buyback### ou redução de custos. Crescimento real é mais sustentável.

Limitações do EPS e EPS Growth

1. EPS Growth não considera riscos

Uma empresa pode apresentar crescimento, mas estar exposta a riscos elevados ou setores em declínio. O indicador não reflete esses fatores.

( 2. Manipulação de dados

Empresas podem usar práticas contábeis para melhorar artificialmente o EPS. É importante analisar as notas explicativas e métodos contábeis.

) 3. Crescimento passado não garante futuro

Um bom crescimento no passado não garante que continuará assim, pois o mercado e a concorrência mudam constantemente.

4. Não considera o valor de mercado

Um EPS alto não significa que a ação esteja barata. É preciso verificar o PE Ratio para entender se o preço está adequado em relação ao lucro.

Como deve ser um bom EPS

Para o investidor, um EPS “bom” é aquele que:

1. Cresce de forma contínua por vários anos – EPS Growth positivo e consistente.
2. Supera a média do setor – comparando com os concorrentes.
3. Vem de aumento real de receita – não apenas de recompra de ações.
4. Tem PE Ratio razoável – preço de ação compatível com o lucro.

Porém, o mais importante é entender que o EPS sozinho não é suficiente para decidir um investimento. Outros indicadores financeiros, como valor de mercado (Market Cap), retorno sobre ativos ###ROA### e saúde financeira geral também são essenciais.

Resumo

EPS Growth é um indicador que mostra a taxa de crescimento do lucro por ação e serve como um sinal da saúde financeira e do potencial de crescimento da empresa. Investidores que desejam tomar decisões inteligentes devem analisar o EPS Growth junto com outros indicadores, preferencialmente observando tendências de longo prazo, pois empresas com EPS Growth consistente e elevado indicam uma geração de valor real para os acionistas.

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