O mercado cripto em 2025 não é controlado por uma única narrativa, mas continua a reinventar-se perante múltiplos choques.

Um incidente de roubo que abalou a indústria no início do ano soou o alarme – uma das principais bolsas sofreu um roubo de quase 1,4 mil milhões de dólares, o maior incidente de segurança de bolsa da história, o que levou as pessoas a reavaliar os riscos da indústria. O incidente do hacker expôs uma série de fraquezas como a custódia, o processo de assinatura e o controlo de risco de troca, e os riscos operacionais tornaram-se uma fonte de risco sistémico que não pode ser ignorada.

A turbulência tarifária na primavera afetou todo o mercado de ativos de risco. À medida que as fricções comerciais globais se intensificam, o Bitcoin chegou a um mínimo anual, expondo totalmente as características de alto beta dos criptoativos – são muito mais sensíveis às notícias macroeconómicas do que o esperado, e a volatilidade tornou-se a característica central desta ronda de ajustes.

O ponto de viragem aconteceu em julho. A assinatura do GENIUS Act nos Estados Unidos é de grande alcance – as stablecoins de pagamento foram oficialmente incluídas no quadro regulatório federal pela primeira vez, e os requisitos de emissão, reserva e auditoria foram finalmente claramente definidos. Do final do verão ao outono, o papel das stablecoins sofreu uma mudança fundamental. Desde ferramentas de negociação a infraestruturas de pagamento e liquidação, os projetos de stablecoin entraram no campo de visão do público e dos decisores políticos. Os reguladores norte-americanos também abriram uma "via rápida" para os ETPs de criptomoedas à vista, marcando a aceleração oficial da alocação de ativos de nível institucional.

Esta série de eventos apresenta o verdadeiro contorno da indústria cripto em 2025: segurança, macroeconomia, regulamentação e construção de infraestruturas são todas indispensáveis.