O mercado atual apresenta características típicas do final do ano. O preço do Bitcoin testa repetidamente a faixa entre 88.000 e 89.000 dólares, com um aumento de apenas 1,4% nas últimas 24 horas. Apesar do desempenho brilhante ao longo de 2025, à medida que as férias se aproximam, a liquidez encolhe drasticamente, e o preço fica preso numa estreita faixa de 85k-92k, formando um delicado equilíbrio entre compradores e vendedores.

O Ethereum mostra-se relativamente resistente à queda, cotado em torno de 2.970 dólares, com uma ligeira subida de 1% nas últimas 24 horas. O valor total de mercado oscila perto de 3 trilhões de dólares, demonstrando uma falta geral de direção. Curiosamente, apesar da estagnação do preço, o índice de medo e ganância entrou numa fase de "medo extremo", que já dura mais de 14 dias, superando até o período de crise da FTX em 2022. No entanto, o que é estranho é que não se observa uma onda de pânico de venda tradicional.

O ponto de virada do mercado hoje vem de um evento técnico — **a expiração de uma grande quantidade de opções de Bitcoin**. Apenas no dia 26 de dezembro, o valor nocional de opções a serem entregues chega a 23,6 bilhões de dólares, um recorde histórico. Nas semanas anteriores, os traders acumularam posições massivas de put gamma perto de 85k, enquanto 90k funciona como um ponto de defesa de call gamma, formando um efeito clássico de "preço preso". Após a expiração, o efeito de decaimento do gamma será rapidamente liberado, podendo levar o mercado a uma rápida ruptura para cima ou para baixo. Além disso, com a liquidez de férias já escassa, o risco é ainda mais ampliado.

As movimentações no nível institucional também merecem atenção. Apesar do preço estar consolidando, os fundos institucionais continuam acumulando posições. Dados indicam que a participação de instituições na posse de Bitcoin subiu para 24% em 2025, enquanto os investidores de varejo estão vendendo em saldo, com uma venda líquida de mais de 200k BTC. Essa divisão estrutural reflete opiniões bastante divergentes entre os diferentes participantes sobre o futuro do mercado.