Recentemente, o ouro e a prata têm registado aumentos acentuados, e muitos estão a ponderar uma questão: qual é que é mais resistente ao risco, o ouro virtual (como ativos criptográficos) ou o ouro físico? Esta questão é bem colocada. Vamos primeiro analisar o fenómeno e depois a lógica.

**O que significa a subida conjunta do ouro e da prata**

Quando o ouro e a prata sobem juntos, indica várias direções — primeiro, o aumento do sentimento de proteção macroeconómica; segundo, a aposta do mercado na flexibilização monetária e na redução das taxas de juro; terceiro, a confiança no dólar americano está a ser pressionada. A prata está a subir ainda mais fortemente, porque além de ter atributos financeiros, a procura industrial também está a explodir, com uma lacuna de oferta evidente, o que naturalmente aumenta a volatilidade.

**Interpretação dos sinais de política macroeconómica**

Vamos ver a situação atual:

Tensões geopolíticas e preocupações com recessões económicas continuam a surgir, e o capital está a procurar refúgios seguros. O Federal Reserve pode vir a reduzir as taxas de juro ou flexibilizar a política, o que significa o quê? Para o ouro e a prata, que não pagam juros, o custo de oportunidade diminui, e o capital que antes era atraído por títulos e fundos monetários começa a fluir para os metais preciosos.

Mais importante ainda, a confiança no dólar está a enfraquecer. A dívida dos EUA acumula-se, e a tendência de desdolarização também avança, pelo que o ouro e a prata estão a ser considerados pelo mercado como "indicadores de confiança monetária" — quando o preço do ouro sobe, muitas vezes indica que a confiança no dólar está a diminuir. Ao mesmo tempo, as preocupações com a inflação ainda não desapareceram; manter ouro e prata ajuda a proteger o poder de compra a longo prazo, o que é bastante prático para a proteção de ativos.

**Ouro vs prata: por que a forma de subir é diferente**

A lógica de condução de cada um é, na verdade, diferente. O ouro baseia-se principalmente nos atributos financeiros — compras contínuas por parte dos bancos centrais, procura de refúgio pelos investidores, armazenamento de valor, estes são os suportes. A prata é diferente, pois tem um duplo motor: financeiro + industrial. A procura por prata para painéis solares, veículos elétricos, chips de IA está a aumentar significativamente, e como os stocks já estavam baixos, há uma escassez estrutural, o que faz com que a subida da prata seja geralmente mais acentuada do que a do ouro.

**Qual é o impacto e até onde chega**

Para os indivíduos, a valorização do ouro e da prata aumenta o valor dos seus ativos, e por outro lado, o custo de joias e ouro de investimento também sobe. Em ambientes de inflação, o ouro e a prata funcionam como uma "apólice de seguro" para os ativos familiares.

Para os investidores institucionais, a proporção de alocação em metais preciosos deve aumentar, para fazer hedge contra a volatilidade das ações e obrigações. Mas as empresas industriais relacionadas com prata (como fabricantes de painéis solares e eletrónica) enfrentam um aumento nos custos, pelo que a cobertura de risco deve ser feita com atenção.

No mercado global, a força dos metais preciosos costuma vir acompanhada de maior volatilidade nos ativos de risco. A forte procura industrial por prata também reflete a aceleração da transição verde e da atualização tecnológica.

**Como alocar e quais os riscos**

Honestamente, a volatilidade do ouro e da prata é elevada, especialmente a da prata. Como o mercado é menor e tem uma forte componente industrial, as oscilações podem frequentemente exceder as do ouro, pelo que há que estar atento ao risco de correção.

A subida geralmente é impulsionada por fatores de médio prazo, mas no curto prazo, pode ser facilmente impactada por declarações políticas ou eventos geopolíticos, pelo que não é aconselhável comprar na alta. Entrar por etapas e estabelecer limites de perda rigorosos é uma estratégia mais segura. Queres que falemos sobre como definir intervalos de entrada e de stop-loss?