#美联储回购协议计划 A "Mudança de postura hawkish" do Banco do Japão está a redesenhar o mapa financeiro global

Recentemente, o governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, anunciou uma decisão capaz de abalar todo o mercado de negociação: o fim da era das taxas de juros negativas, e a política de taxas de juros principais continuará a ser ajustada para cima no próximo ano. Isso não significa apenas o fim de uma era de trinta anos de "custos zero" no empréstimo de ienes, mas também ondas de choque mais profundas que estão a espalhar-se globalmente.

$BTC $ETH $ZEC Por que é que ativos de alto risco como estes conseguiram captar tantos fundos nos últimos dez anos? Qual é o motor oculto por trás disso? É aquela cadeia invisível, mas acessível, de "arbitragem" — traders que tomam emprestado ienes quase sem juros, investindo continuamente em ações americanas, criptomoedas e outros ativos de alto rendimento. Transações de arbitragem que atingem dezenas de trilhões de dólares estão agora a enfrentar uma mudança fundamental no ecossistema.

Esta mudança implica impactos em três níveis: primeiro, a liquidez global começa a reverter, o iene barato, que durante muito tempo foi uma "torneira de fundos", está a ser fechada, e os fundos globais precisam de se reconfigurar. Em segundo lugar, a volatilidade inevitavelmente aumentará, e toda a lógica de precificação de ativos sustentada por financiamento de baixo custo precisa ser revista, incluindo o mercado de criptomoedas. Por último, um velho era chega ao fim — quando o último banco central de uma economia desenvolvida abandona as taxas negativas, o padrão de longo prazo de baixas taxas de juros no mundo entra na história.

Esta "cerimónia de maioridade" financeira chegou um pouco atrasada, mas o impacto é profundo. Quando a janela do financiamento barato se fechar gradualmente, a verdadeira questão que cada participante deve ponderar é se o valor dos ativos conseguirá resistir ao teste.