Ciclo de mercado em alta do Bitcoin: a trajetória desde o mínimo histórico de $67 até ao máximo histórico de $126K

Desde a sua criação em 2009, o Bitcoin passou por várias fases de mercado completamente distintas. Agora, com o BTC atingindo um máximo histórico de $126K, o mercado está a validar uma antiga regra — o impacto de oferta a cada quatro anos (através do evento de halving) que impulsiona a rotação do ciclo desta maior criptomoeda. Para compreender a posição atual de preço de $86.95K, é necessário aprofundar-se nos principais ciclos de alta dos últimos mais de dez anos.

Como a escassez de oferta impulsiona os mercados em alta: reconhecimento de padrões de 2012 a 2024

A singularidade do Bitcoin reside no seu limite fixo de oferta: 21 milhões de moedas. A cada quatro anos, o sistema reduz automaticamente a taxa de geração de novas moedas em 50% — este é o evento de “halving”. Dados históricos indicam que este mecanismo está altamente correlacionado com os períodos de maior explosão de mercado.

Após o halving de 2012, o BTC começou a operar a alguns dólares, atingindo pela primeira vez a marca de $1.000 em 2013, com um aumento superior a 5200%. Apesar de a sombra do colapso da Mt.Gox em 2014 ter acompanhado essa subida, o mercado demonstrou resiliência. Em 2016, o segundo halving confirmou novamente esse padrão — no ciclo de 2017, o BTC disparou de $1.000 para $20.000, um aumento de 1900%.

O terceiro halving ocorreu em 2020, e, posteriormente, o Bitcoin atingiu um máximo histórico de $64.000 em abril de 2021, com uma valorização de 700%. Cada halving tem acompanhado uma compressão na oferta, e a capacidade do mercado de precificar essa escassez nunca decepcionou os investidores.

Como a aprovação de ETFs muda o jogo: entrada massiva de capital institucional

O evento de 2024 marca um ponto de virada crucial. Em janeiro, a SEC dos EUA aprovou o ETF de Bitcoin à vista, abrindo o caminho para que instituições financeiras tradicionais entrem no mercado de ativos digitais de forma mais estruturada. Até novembro, esses ETFs acumularam um fluxo líquido superior a $2,8 bilhões, superando em muito o crescimento dos ETFs de ouro no mesmo período.

Essa entrada de capital institucional tem um significado profundo. O ETF da BlackRock, IBIT, detém mais de 467 mil BTC, enquanto a soma de todos os ETFs de Bitcoin ultrapassa 1 milhão de moedas. Isso altera a estrutura de participação do mercado — de um “mercado de apostas” dominado por investidores individuais, para um “mercado de alocação de ativos” com participação institucional.

Nesse contexto, o BTC subiu de cerca de $40.000 no início do ano para um pico de $89.57K, um aumento de 132%. Mesmo na cotação atual de $86.95K, o aumento desde o início do ano supera 117%.

Sinais técnicos: dados on-chain e indicadores tradicionais em sintonia

Identificar um mercado em alta não depende apenas do preço. Traders profissionais observam múltiplos sinais:

1. Sinal do Índice de Força Relativa(RSI)

Durante o ciclo de alta de 2024-25, o RSI do Bitcoin ultrapassou 70, indicando forte momentum de alta. Diferentemente do aumento descontrolado de 2017, impulsionado por investidores de varejo, nesta fase o RSI permaneceu acima de 70 por mais tempo sem uma queda imediata, sugerindo continuidade na força compradora.

2. Validação do aumento na atividade on-chain

Indicadores-chave incluem:

• Queda histórica na quantidade de moedas em exchanges, indicando que investidores de varejo estão a guardar fundos em “cold storage” (autocustódia)
• Mudança no padrão de fluxo de stablecoins para exchanges, de saída contínua para aumento de volatilidade
• Número de endereços com moedas ultrapassou 55,1 milhões, atingindo recorde histórico

Estes dados indicam que a propriedade do Bitcoin está a migrar de especuladores para detentores de longo prazo.

3. Contexto macroeconómico

A mudança nas políticas esperadas para 2024 — especialmente sinais de uma postura mais amigável às criptomoedas por parte do governo dos EUA — fornece suporte fundamental adicional para o ciclo de alta. A expectativa de pico na subida de juros também faz os investidores reconsiderarem a alocação em ativos alternativos.

Características comuns e diferenças entre os ciclos de alta anteriores

2013: entusiasmo de iniciantes técnicos

• Variação de preço: $145→$1.200 (+730%)
• Catalisadores principais: efeito da mídia, crise bancária de Chipre, adoção inicial por geeks tecnológicos
• Evento de risco: colapso da Mt.Gox, levando a um mercado de baixa de um ano

2017: explosão de participação de varejo

• Variação de preço: $1.000→$20.000 (+1900%)
• Catalisadores principais: boom de ICOs, surgimento de exchanges sem barreiras, FOMO generalizado
• Evento de risco: proibições regulatórias na China, restrições internacionais, levando a uma correção de 84%

2021: início do reconhecimento institucional

• Variação de preço: $8.000→$64.000 (+700%)
• Catalisadores principais: empresas como MicroStrategy e Tesla adotando Bitcoin, políticas de impressão de dinheiro durante a COVID, narrativa de “ouro digital”
• Evento de risco: aumento de controvérsias ambientais, incertezas regulatórias

2024-25: consolidação como ativo institucional

• Variação de preço: $40.000→$89.57K (+132%, atual $86.95K)
• Catalisadores principais: aprovação de ETFs à vista, quarto halving, mudança de política
• Riscos potenciais: alta volatilidade, riscos de liquidez, preocupações macroeconómicas, rebound de taxas de juro

Variáveis-chave para entender o próximo ciclo de alta

Escassez de oferta a longo prazo

Faltam cerca de 8 anos para o próximo halving. Contudo, nesse período, a escassez de oferta em circulação deve aumentar progressivamente — especialmente à medida que governos (como El Salvador, Butão) e empresas listadas (como a MicroStrategy, com 214 mil moedas) acumulam mais BTC.

O senador dos EUA, Cynthia Lummis, propôs a “Lei do Bitcoin de 2024”, que sugere que o Departamento do Tesouro dos EUA compre 1 milhão de BTC em cinco anos. Se implementada, essa política criaria uma dinâmica estrutural de demanda global por Bitcoin.

Expansão do uso de upgrades tecnológicos

A recuperação do código OP_CAT pode permitir a introdução de soluções Layer-2 (Rollups), potencialmente elevando a capacidade de transações para milhares por segundo. Isso abriria possibilidades para aplicações DeFi na cadeia do Bitcoin, desafiando o domínio do Ethereum nesse setor.

Evolução contínua na alocação institucional

O sucesso dos ETFs à vista é apenas o começo. Contratos futuros, produtos estruturados de derivativos e potenciais fundos de investimento em Bitcoin( como o Grayscale) ampliarão a captação de recursos institucionais em grande escala.

Como se preparar para o próximo ciclo de alta: recomendações práticas

1. Estabeleça uma estrutura de avaliação de risco — nos ciclos históricos do BTC, as correções podem chegar a 80% ou mais do pico. Defina stops e seja cauteloso com o tamanho das posições.

2. Acompanhe indicadores de oferta, não apenas o preço — observe o volume de moedas em exchanges, movimentos de baleias, fluxo de stablecoins, pois esses sinais costumam anteceder mudanças de preço.

3. Diversifique o timing de entrada — evite tentar cronometrar exatamente o topo. Faça compras parceladas(Dollar Cost Averaging) para suavizar o impacto da volatilidade.

4. Entenda as variáveis regulatórias — as políticas variam por jurisdição. EUA tendem a ser mais favoráveis, UE mais cautelosa. Ajuste suas expectativas de acordo.

5. Escolha infraestrutura de negociação confiável — custódia segura, liquidez suficiente, taxas baixas. No mercado em alta, falhas na infraestrutura podem gerar perdas significativas.

Conclusão: o encontro entre padrões e oportunidades

O ciclo de alta do Bitcoin reflete um princípio econômico simples, porém poderoso — a interação entre escassez de oferta e crescimento da demanda. Desde a primeira quebra de $1.200 em 2013 até o recente pico de $126K em 2024, essa trajetória não registra apenas variações de preço, mas também a evolução do entendimento humano sobre este ativo inovador.

Embora o preço atual de $86.95K ainda não tenha atingido o máximo histórico, a estrutura de participação do mercado — com aumento expressivo de instituições, maior profundidade de liquidez e um ambiente regulatório mais claro — aponta para um mercado mais maduro e resistente.

A chegada do próximo ciclo de alta não é uma questão de “se”, mas de “quando” e “como”. O fundamental é estar preparado para esse momento histórico.