Quando os Preços de Mercado Variam: O Risco Oculto da Fornecimento de Liquidez

Provedores de liquidez em DeFi enfrentam um desafio único que muitas vezes surpreende os recém-chegados — a perda impermanente. Este fenómeno ocorre sempre que o preço dos tokens dentro de um pool de liquidez diverge do seu preço de entrada, criando um desequilíbrio entre o que os LPs depositaram e o que podem retirar.

Como Acontece Realmente a Perda Impermanente?

A mecânica é simples. Quando o preço de mercado de um token muda, os traders de arbitragem exploram imediatamente a diferença de preço comprando barato ou vendendo caro dentro do pool. A atividade de trading força o rácio de ativos do pool a reequilibrar-se com os preços atuais de mercado. Como resultado, os provedores de liquidez acabam por deter uma proporção diferente de ativos do que inicialmente contribuíram — muitas vezes resultando numa carteira com valor inferior ao que teriam se simplesmente mantivessem os tokens separadamente. A magnitude desta perda depende diretamente de quão drasticamente os preços oscilam a partir do ponto de depósito inicial.

Por que é chamado “impermanente” e o que acontece ao seu rendimento

O termo “impermanente” tem uma distinção crucial. A perda só se torna permanente quando os provedores de liquidez retiram os seus fundos. Se os preços de mercado eventualmente retornarem aos seus níveis originais antes da retirada, a posição pode recuperar-se totalmente. Esta natureza temporária torna a perda impermanente especialmente relevante para quem participa em (AMMs), onde pools de liquidez alimentam negociações sem livros de ordens tradicionais. Para agricultores de rendimento e estrategas de LP, ponderar este risco face às potenciais recompensas de taxas de trading torna-se essencial para uma gestão de portefólio DeFi sólida.