Anatoly revela por que o mercado entende mal as stablecoins—e por que isso realmente importa para o seu portfólio

Quando o fundador da Solana, Anatoly, discute a verdadeira natureza das stablecoins, ele não adoça a pílula: a indústria de criptomoedas está simultaneamente obcecada e desinformada sobre o que as stablecoins realmente representam. Essa contradição está no coração de onde pode emergir o próximo trilhão de dólares em valor.

O Verdadeiro Poder das Stablecoins: De Ferramenta de Pagamento a Revolução Monetária

À primeira vista, moedas programáveis apoiadas por ativos reais como títulos do governo parecem uma atualização técnica à infraestrutura financeira existente. Mas Anatoly argumenta que isso fundamentalmente perde o ponto. Quando USDT e USDC se tornarem a camada de liquidação dominante além-fronteiras, não estaremos apenas testemunhando uma inovação em pagamentos—estaremos assistindo à própria transformação digital do sistema dólar, algo que não aconteceu desde a Segunda Guerra Mundial.

Os números contam uma história convincente. Apesar de obstáculos regulatórios e ceticismo governamental, o mercado de stablecoins já ultrapassou $250 bilhão. Essa adoção popular em mercados emergentes (Vendedores ambulantes argentinos adotando USDT para escapar da desvalorização da moeda local, por exemplo) revela algo que investidores institucionais continuam a ignorar: a demanda por stablecoins em USD não é uma bolha especulativa—está resolvendo problemas reais para pessoas reais.

Anatoly prevê que, se a circulação de stablecoins atingir $5 trilhão globalmente, isso representaria aproximadamente 5% da oferta mundial de USD em cadeia. Reguladores estão começando a mudar sua postura neste ano, embora a legislação provavelmente leve de 2 a 4 anos para se formalizar. A assimetria é evidente: alternativas como stablecoins em Euro permanecem reprimidas, enquanto stablecoins em Yuan dependem inteiramente de mandatos políticos. O mercado está votando com os pés, e está escolhendo USD.

Por que o Cripto como Movimento Supera a IA como Produto

Aqui está uma distinção que Anatoly faz e que separa o pensamento claro do hype: IA é uma categoria de produto, mas cripto é um movimento social. Isso importa porque movimentos seguem trajetórias previsíveis ao longo das ondas tecnológicas—e atualmente estamos em um ponto de transição crítico.

A evolução sempre se desenrola da mesma forma: geeks rebeldes impulsionam a inovação com uma ética punk, depois empreendedores de hoodie escalam a tecnologia, e finalmente o capital institucional de terno busca profissionalizar e financiar tudo. A indústria de criptomoedas não está isenta desse ciclo. Agora estamos assistindo ao capital de terno tentar reembalar blockchain e ativos digitais em formatos que parecem exatamente com as finanças tradicionais, apenas com blockchain por baixo.

Os riscos? Se o Bitcoin eventualmente funcionar como um ativo de proteção mainstream, equivalente ao ouro, todo o mercado de cripto pode declarar vitória, independentemente de outros métricas. Como seus pais que fugiram do colapso soviético com ouro, Anatoly vê o Bitcoin cumprindo uma necessidade humana atemporal: armazenar valor fora do controle do governo durante períodos de incerteza.

O Jogo do Dispositivo Móvel: Por que a Solana Não Está Apenas Construindo Outra Bolsa

A experiência de Anatoly em P&D de telefones móveis (2004-2015 na Qualcomm) revelou um padrão que ele não conseguiu ignorar: Apple, Google e Meta operam ecossistemas de “sandbox” que cobram 30% de taxas de transação de todos os fluxos de valor. Criaram jardins fechados onde desenvolvedores e usuários não têm alternativas reais.

Ativos de cripto como NFTs e memes quebram fundamentalmente esse modelo. Aqui está o porquê: um CryptoPunk não é infinitamente replicável como um item de jogo. Quando um usuário paga $10.000 por um NFT único, a Apple não pode extrair uma fatia de 20% sem destruir toda a economia. A escassez de ativos em cadeia cria uma vantagem estrutural para plataformas alternativas.

A resposta? Construir hardware dedicado e lojas de aplicativos para usuários de cripto, cobrando 0,5% em vez de 30%. Mesmo com margens tão estreitas, a economia funciona porque usuários de cripto geram volumes de transação 10-50x maiores do que usuários da internet convencional. Com 100 milhões de usuários de cripto representando apenas 1% da população global, a receita por usuário (ARPU) supera os usuários comuns por ordens de magnitude. É por isso que a Solana está construindo infraestrutura móvel—not para competir com iPhones pelo mercado de massa, mas para capturar um nicho com densidade econômica extrema.

O Fenômeno Meme Coin: Infraestrutura Segue Adoção

A Solana agora gera de 20.000 a 50.000 novas meme coins diariamente, às vezes ultrapassando 100.000 em picos. Isso não é caos—é evidência de infraestrutura funcionando em escala. Sim, atores mal-intencionados exploram brechas, assim como fazem com fraudes em telefonia móvel, mas o sistema é suficientemente funcional para permitir experimentação rápida.

A lição real: quando uma plataforma consegue suportar esse volume de experimentos de tokenização de baixo risco, prova que a infraestrutura subjacente é robusta. A maioria das alternativas ainda está anos atrás em capacidade.

O Problema do Casulo de Informação e Por que os Idealistas de Cripto Estão Saindo

A última observação de Anatoly corta fundo. Os mesmos algoritmos que amplificam o engajamento também aprisionam as pessoas em loops de confirmação. Se seu feed mostra cada arremesso errado de Steph Curry, você concluirá que ele é um arremessador ineficiente—apesar de estatísticas objetivas mostrarem o contrário.

Quando a desconexão cognitiva da realidade se torna severa o suficiente, os idealistas originais simplesmente saem. Como ele observa: “Quando os idealistas saem, suas vozes desaparecem.” Os punks que começaram esse movimento já seguiram em frente, substituídos por empreendedores em busca de retornos, depois por instituições buscando escala. Isso não é cinismo—é a evolução previsível de qualquer onda tecnológica.

A pergunta que investidores devem fazer: ainda estamos na transição entre hoodie entrepreneurs e capital de terno? Ou já cruzamos esse limiar? A resposta determinará se o próximo ciclo será definido por avanços em infraestrutura, como o jogo móvel da Solana, ou por pura engenharia financeira disfarçada de terminologia blockchain.