Brothers, temos que falar sobre um fenómeno bastante doloroso — as verdadeiras razões pelo fracasso de projetos DeFi.

À primeira vista, a volatilidade do mercado parece ser a principal culpada, mas na realidade? Na maioria das vezes, o sistema é que se engana a si próprio até à morte. Parece absurdo, mas é mesmo assim.

**Por que nos enganamos a nós próprios?**

Resumindo, os dados parecem estar OK, os parâmetros estão na zona segura, mas a estrutura já começou a deformar-se silenciosamente, e o sistema não percebe nada. Essa resposta retardada é a mais perigosa. Olhando para os protocolos que falharam, fica claro — na véspera de uma crise, quase todos os indicadores mostram "tudo normal". TVL estável, preço sem grandes oscilações, liquidações não aumentaram, parâmetros dentro do limite. Mas, na verdade, o risco já está altamente concentrado, só que ainda não foi ativado. É como uma bomba relógio, os dados não mostram, mas ela está lá.

**Um único indicador é uma armadilha**

Dados bonitos são demasiado fáceis de falsificar, com várias técnicas e ajustes de parâmetros numa combinação de golpes, parecendo tudo muito bem. Mas, assim que a tendência começa a desviar, fica difícil disfarçar. O que realmente importa é prestar atenção a esses detalhes: o sistema está cada vez mais dependente de uma única rota? O risco está a acumular-se continuamente numa determinada camada? O mecanismo de reparação está a tornar-se mais lento? Alguns módulos estão a suportar uma pressão claramente maior?

Estes sinais não se mostram em um ou dois dias de dados. Mas, ao olhar para um período mais longo, é possível perceber o estado real do sistema. Um bom design de sistema baseia-se em múltiplos níveis de feedback e validações cruzadas, não em focar num único indicador.