A direção regulatória do setor de criptomoedas nos EUA está a mudar. Desde o início do segundo mandato do governo Trump, as disputas de jurisdição de longa data entre a SEC e a CFTC têm gradualmente diminuído, e as duas instituições começaram a formar uma cooperação sem precedentes. Um padrão de "regulamentação dupla" mais claro está a emergir.

**Nova abordagem da SEC: inovação institucional prioritária**

Após a nomeação do novo presidente da SEC, Paul Atkins, várias práticas anteriores foram alteradas. No relatório de revisão do exercício fiscal de 2026, a SEC pela primeira vez não listou as criptomoedas como uma categoria de risco separada — isso não é negligência, mas um sinal: os ativos digitais estão a ser considerados uma parte rotineira do mercado financeiro maduro.

A "sistema de classificação de tokens" promovido por Atkins merece atenção especial. O objetivo central deste sistema é: como devem ser regulados diferentes tipos de ativos digitais? Ao estabelecer padrões de classificação claros, pode-se evitar que projetos inovadores percorram caminhos tortuosos. Ao mesmo tempo, a SEC aprovou sucessivamente várias listagens de ETFs de criptomoedas, e a tokenização de ativos também foi incluída como uma prioridade regulatória futura. Todas essas ações visam um objetivo comum: fornecer ao setor um roteiro regulatório claro.

**Aceleração da CFTC: de futuros para spot**

A CFTC também está acelerando. O plano de "corrida de criptomoedas" promovido pelo novo presidente, Michael Selig, está sendo implementado gradualmente, e o progresso na legislação do Congresso indica que ativos digitais com atributos de commodities, como Bitcoin e Ethereum, provavelmente serão claramente incluídos na jurisdição da CFTC no mercado à vista. Isso significa que o papel da CFTC no mercado de criptomoedas será muito maior do que no passado.

**Qual é o impacto prático?**

Até 2026, esse modelo de divisão de responsabilidades — "SEC responsável pela inovação regulatória, CFTC liderando a expansão do mercado" — pode se tornar a nova norma. Em comparação com a supervisão passiva baseada na aplicação da lei, um modelo com regras antecipadas e divisão de tarefas claramente definida reduzirá significativamente a incerteza do setor. Isso será altamente atraente para investidores institucionais — eles mais temem a imprevisibilidade regulatória. Uma vez que as regras estejam claras, as barreiras à entrada de grandes fundos serão drasticamente reduzidas, e todo o ecossistema de conformidade do mercado de criptomoedas poderá crescer junto com ele.