Discurso de Powell em Jackson Hole prepara o palco para volatilidade do dólar e dos ativos

A Calma Técnica Antes da Tempestade

EUR/USD atualmente apresenta um quadro de indecisão no mercado. Negociando em torno de 1.168, o par de moedas está apenas 14 pontos abaixo da resistência crítica de 1.182 de 1 de julho. Na superfície, os indicadores de momentum sugerem equilíbrio: o RSI em torno de 50 reflete neutralidade, enquanto um MACD plano indica que nem compradores nem vendedores assumiram o controle. No entanto, esse equilíbrio técnico oculta tensões subjacentes. Um único catalisador—o discurso do Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell—poderia quebrar esse equilíbrio frágil.

Até o momento, o EUR/USD valorizou 13%, apoiado pelas expectativas de afrouxamento da política monetária dos EUA. Ainda assim, o momentum permanece limitado, aguardando confirmação direcional. A psicologia é clara: os traders percebem uma movimentação iminente, mas a incerteza sobre sua direção mantém as posições cautelosas.

Quando Powell Fala: Dois Caminhos Divergentes

Na sexta-feira às 14:00 GMT, Powell abordará o Simpósio de Política Econômica de Jackson Hole (21-23 de agosto de 2025), um evento que o mercado trata como uma previsão de política. A próxima decisão do Federal Reserve ocorre em 17 de setembro, e as apostas são enormes.

Os mercados atualmente precificam uma probabilidade de 83% de um corte de 25 pontos base na taxa para 4,25%—uma redução significativa em relação à expectativa de 94% apenas sete dias antes. Essa oscilação reflete a crescente incerteza sobre o apetite do Fed por estímulo monetário.

Cenário Dovish: Um discurso de Powell enfatizando o arrefecimento da inflação e o desacelerar do mercado de trabalho poderia desencadear ação imediata. EUR/USD provavelmente romperia a resistência de 1.182, mirando o nível psicológico de 1.2. A partir daí, a máxima de maio de 2021 de 1.227 torna-se alcançável, com o pico de janeiro de 2021 em 1.235 ao alcance. Taxas mais baixas enfraquecem os retornos do dólar, redirecionando capital para ativos mais arriscados—ações, criptomoedas e moedas não-dólar.

Cenário Hawkish: Caso Powell sinalize paciência e destaque riscos geopolíticos ou de inflação, o dólar recupera força. EUR/USD cai abaixo de 1.16, potencialmente rumo ao suporte de 1.14. A queda técnica pode se aprofundar, com 1.10 representando um cenário de washout mais profundo. Traders com posições longas de euro lucrativas enfrentam pressão de liquidação.

Os Temas Macroeconômicos por Trás do Movimento

Três fatores pesam nas deliberações de Powell. A política comercial permanece fluida, com incertezas tarifárias envolvendo Europa, Japão e China, criando disrupções na cadeia de suprimentos. Tensões geopolíticas—incluindo negociações entre EUA e Rússia sobre a Ucrânia—injetam imprevisibilidade no sentimento de risco. Enquanto isso, o mercado de trabalho mostra sinais de arrefecimento: os últimos dados de empregos não agrícolas revelaram desaceleração na contratação e aumento gradual do desemprego, justificando argumentos para corte de taxas.

Esses temas macroeconômicos não existem isoladamente. O aumento dos gastos militares na UE e as mudanças na cadeia de suprimentos impulsionadas por tarifas historicamente apoiaram o euro, mas o caminho da política do Fed é que, em última análise, determina a trajetória do par de moedas. Os comentários de Powell sobre esses fatores orientarão as expectativas de taxas para o restante de 2025.

Precedente Histórico: Impacto de Powell no Mercado

As palavras do presidente do Fed têm influência desproporcional. Em 26 de agosto de 2022, comentários hawkish desencadearam uma alta do dólar e uma venda no S&P 500. Avançando para 23 de agosto de 2024: declarações dovish provocaram uma alta no mercado de ações e uma fraqueza geral do dólar. A repetição não é garantida, mas o padrão ilustra o potencial de volatilidade quando Powell fala.

A Configuração de Risco

As condições atuais favorecem movimentos explosivos:

• Faixa técnica estreita: EUR/USD oscila em território confinado, com RSI em 50 oferecendo pouco viés de sobrecompra/sobrevenda
• Exposição alavancada: Negociações de EUR/USD frequentemente envolvem alavancagem, amplificando pequenos movimentos de preço em oscilações significativas de P&L
• Vulnerabilidade de posicionamento: Longs de euro acumulados ao longo do rally de 2025 enfrentam pressão de realização de lucros se o dólar se fortalecer inesperadamente
• Clareza do catalisador macro: Diferente de configurações ambíguas, o discurso de Powell representa um evento conhecido com incógnitas de direção

Preparação para o Impacto

Os traders devem monitorar três zonas: uma quebra acima de 1.182 inicia o cenário bullish rumo a 1.2 e além, enquanto uma queda abaixo de 1.16 sinaliza o caso bearish com alvo em 1.14. A faixa de 1.168-1.182 tornou-se uma panela de pressão—uma vez liberada a pressão, ela não retornará rapidamente.

A volatilidade provavelmente aumentará imediatamente após as declarações de Powell às 14:00 GMT. Reações em múltiplos ativos—especialmente em criptomoedas, ações e ouro—devem reforçar ou contradizer o movimento da moeda, confirmando mudanças de sentimento mais amplas. A fala de Jackson Hole pode muito bem estabelecer o tom para os mercados globais até o final de 2025.