O Jogo Real: A jogada da stablecoin da China vs. o controlo global do USD

Após uma década de restrições rigorosas ao cripto, a China parece estar prestes a uma reversão política dramática. De acordo com relatórios recentes, o Conselho de Estado de Pequim está a rever um roteiro que pode aprovar stablecoins lastreadas no yuan já neste mês—sinalizando uma mudança fundamental na forma como a segunda maior economia do mundo vê os ativos digitais.

Porquê Agora? Compreendendo a Jogada Estratégica da China

O timing não é coincidência. Enquanto os Estados Unidos aceleram a adoção de stablecoins através de frameworks como a Lei GENIUS Stablecoin, a China reconhece as stablecoins como uma ferramenta crítica para a internacionalização do yuan. Oficiais seniores estão, aparentemente, agendados para realizar uma sessão de estudo até ao final do mês, focada na direção da política de stablecoin e nos limites de aplicação.

Isto não se trata apenas de abraçar o cripto. Trata-se de domínio da moeda. À medida que tokens atrelados ao USD ganham tração globalmente, Pequim vê as stablecoins lastreadas no yuan como o contrapeso necessário para reduzir a hegemonia financeira americana.

A Verificação da Realidade: Os Números Contam a História

É aqui que o desafio se torna claro. Segundo dados da SWIFT de junho, a quota do yuan nos pagamentos globais atingiu apenas 2,88%—o seu ponto mais baixo em dois anos. Enquanto isso, o dólar americano domina 47,19% das transações internacionais.

Os controles de capital enraizados na China agravam o problema. O governo continua a restringir os fluxos de dinheiro transfronteiriços, permitindo apenas transferências limitadas através de esquemas designados, direcionados a mercados específicos como Hong Kong. Essas barreiras, combinadas com os enormes superávits comerciais anuais da China, têm consistentemente dificultado os esforços de globalização do yuan.

Roteiro de Política: O que Está a Ser Considerado

O framework revisto delineia vários elementos-chave:

• Diretrizes claras de gestão de risco para operadores de stablecoin
• Papéis definidos para os reguladores domésticos na supervisão e conformidade
• Promoção estratégica de tokens denominados em yuan nos mercados internacionais
• Limites de aplicação e estrutura de desenvolvimento para o ecossistema de stablecoin

Funcionários do banco central já sinalizaram seu apoio, instando o governo a acelerar a adoção de stablecoins como resposta à dominância do USD nos mercados de cripto.

O Quadro Geopolítico Mais Amplo

Esta iniciativa de stablecoin reflete uma mudança estratégica mais ampla. Desde 2021, quando a China proibiu o comércio e a mineração de criptomoedas, os oficiais mantêm seu ceticismo em relação às finanças descentralizadas. No entanto, o crescimento de criptomoedas vinculadas ao dólar na finança global forçou uma recalibração.

A questão agora é: as stablecoins lastreadas no yuan podem superar obstáculos estruturais como os controles de capital para competir de forma significativa com alternativas atreladas ao USD? Se aprovada, esta roadmap testará se a tecnologia blockchain pode contornar as restrições geopolíticas que há muito limitam o alcance internacional do yuan.