USDC circulação diminui 1,1 bilhões de tokens em 7 dias: pressão de resgate ou ajuste de mercado

A semana passada, o USDC passou por um ajuste de liquidez. De acordo com dados oficiais, até 29 de dezembro, a Circle emitiu cerca de 4,6 bilhões de USDC, mas resgatou aproximadamente 5,7 bilhões, resultando numa redução líquida de 1 bilhão na circulação. Este é um sinal que merece atenção, mas os dados de reserva indicam que o mercado não precisa de preocupações excessivas.

A verdade por trás da queda na circulação

Pressão de resgate maior do que emissão

A principal razão para a queda na circulação desta vez é que o volume de resgates superou a emissão. No contexto de ajustes de fim de ano no mercado de criptomoedas, instituições e grandes investidores optaram por realizar lucros em parte de suas posições em USDC, o que é uma ação relativamente normal de gestão de risco. Em comparação, a emissão adicional foi de apenas 4,6 bilhões, indicando que a demanda por novos USDC no curto prazo diminuiu.

Esse fenômeno não é incomum no final do ano. Os mercados financeiros tradicionais também costumam passar por ajustes de liquidez semelhantes, especialmente antes das férias.

Reservas ainda suficientes e sem preocupações

Mais importante, a situação das reservas do USDC permanece saudável. Os dados oficiais mostram:

O total de reservas (76,3 bilhões de dólares) é ligeiramente superior à circulação total (75,9 bilhões de unidades), com uma cobertura de reservas de 100,5%. Isso indica que a capacidade de resgate do USDC não apresenta problemas, e a estrutura de reservas é relativamente sólida, predominantemente composta por títulos do Tesouro dos EUA e recompra overnight, com riscos relativamente controlados.

Comparação com atividades recentes de emissão

Um aspecto interessante desses dados é a diferença de tempo. Segundo informações relacionadas, a Circle emitiu mais 1 bilhão de USDC em 31 de dezembro (após a publicação dos dados), e nas últimas 11 horas, em conjunto com a Tether, foram emitidos 2 bilhões de dólares em stablecoins. Isso sugere que:

• Após ajustes de liquidez de curto prazo, a demanda do mercado se recuperou rapidamente
• As atividades intensas de emissão no final do ano indicam que a demanda por stablecoins está em ascensão
• Isso pode estar relacionado às expectativas de movimentações de fundos no início de 2026

Sinal de liquidez no mercado de stablecoins

A mudança na circulação do USDC reflete as características de liquidez do mercado de criptomoedas no final do ano. Embora haja pressão de resgate, a rápida retomada na emissão indica que:

1. A confiança no USDC permanece intacta
2. O ajuste de liquidez é temporário, não uma mudança de tendência
3. As instituições estão se preparando para as atividades de mercado do novo ano

Observando a estrutura de reservas, a Circle gerencia cuidadosamente a segurança dos fundos, com uma grande alocação em títulos do Tesouro dos EUA e recompra overnight, o que contribui para a estabilidade de longo prazo do stablecoin.

Resumo

A queda de curto prazo na circulação do USDC é uma manifestação normal do ajuste de liquidez de fim de ano, e não um sinal de alerta. Reservas suficientes, estrutura de reservas saudável e a posterior recuperação na emissão indicam que o mercado de stablecoins está se adaptando às mudanças do ciclo de mercado. Para os detentores, o ponto-chave é acompanhar continuamente a suficiência das reservas — atualmente com uma cobertura de 103%, o risco é controlado. Para os observadores do mercado, essa ajustamento reflete mais uma gestão racional de risco por parte dos participantes no final do ano do que um sinal de problemas sistêmicos.