Riscos de Rehipotecação no Mercado de Criptomoedas

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Riscos de Rehypothecation no Mercado de Criptomoedas Link Original:

Introdução

Empréstimos e empréstimos são práticas tão antigas quanto o próprio dinheiro. Quando enfrentam dificuldades financeiras, as pessoas podem recorrer a um banco, oferecer um ativo como garantia e obter dinheiro para manter o circuito financeiro em funcionamento. No mundo das moedas digitais baseadas em blockchain, existem certos protocolos DeFi que oferecem serviços de empréstimo. Mas obter um empréstimo de um banco e de um protocolo DeFi são questões diferentes, pois as regulamentações relativas ao mercado de criptomoedas ainda estão em evolução. Você está exposto a riscos de várias formas no que diz respeito ao empréstimo de criptomoedas. Um deles é o risco de rehypothecation.

O que é Hipotecação e Rehypothecation?

A menos que esteja obtendo um empréstimo de um parente próximo ou amigo, você precisa fornecer alguma garantia ao credor, que deverá ser perdida caso não consiga devolver o empréstimo. Hipotecação é o processo de oferecer um ativo seu como garantia de que você pagará o empréstimo, e se não o fizer, o credor tem direito de transferir a propriedade do ativo. Suponha que você precise de dinheiro urgentemente e não queira vender nada, pois tem certeza de que a escassez de dinheiro é temporária. Você vai a um banco, oferece seu ouro como garantia e recebe dinheiro. Se não devolver o empréstimo a tempo, o banco tem o direito de apreender seu ouro.

Rehypothecation é a prática de um credor de oferecer a garantia do tomador de empréstimo como garantia para obter um empréstimo ou qualquer outro benefício financeiro de um terceiro. Voltando ao exemplo mencionado acima, se o banco usar seu ouro para obter um empréstimo de outra organização, isso é rehypothecation.

Aparentemente, não há dano nessa prática, desde que nenhuma das partes sofra prejuízo. Quando você volta ao banco para devolver o empréstimo e recuperar seu ouro, não se importa onde seu ouro esteve, desde que o receba de volta devidamente. No entanto, se a terceira parte fizer investimentos ruins e ficar presa, o banco não conseguirá recuperar o ouro nem devolvê-lo a você. A insolvência da terceira parte trouxe prejuízo às duas partes envolvidas.

Rehypothecation no Mercado de Criptomoedas

Depois de entender o conceito no setor bancário, você pode aplicá-lo facilmente ao mercado de criptomoedas. Suponha que você tenha 100 $ETH e precise de stablecoins para negociar, mas não queira vender seu $ETH. Você pode oferecer seus ativos como garantia para obter stablecoins de plataformas centralizadas, bem como de protocolos descentralizados de empréstimo de criptomoedas. Exemplos proeminentes da primeira categoria são plataformas de empréstimo centralizadas bem conhecidas. Por outro lado, Aave, Morpho e Compound Finance são protocolos descentralizados de empréstimo notáveis.

Risco de Rehypothecation em Criptomoedas

Quer você esteja usando uma plataforma de empréstimo centralizada ou um protocolo descentralizado, sua garantia é uma confiança de que seu credor deve devolvê-la imediatamente quando você pagar o empréstimo. No entanto, os credores frequentemente rehypothecam a garantia dos tomadores para maximizar seus ganhos. Se um credor estiver recebendo 5% de juros de você, ele pode ganhar dinheiro extra emprestando sua garantia ou apostando-a em algum lugar. Seu credor não poderá devolver sua garantia se ela ficar presa em outra plataforma. O risco de rehypothecation é mais sério no mercado de criptomoedas do que no sistema bancário devido à falta de regulamentação no momento.

Por exemplo, a Securities Investor Protection Corporation é uma organização sem fins lucrativos nos EUA que oferece proteção aos investidores em caso de perdas por rehypothecation através de bancos. Além disso, o credor é legalmente obrigado a não rehypothecar acima do limite de 140% do valor emprestado. Em contrapartida, plataformas de empréstimo de criptomoedas fazem você assinar acordos que transferem imediatamente a propriedade da garantia para eles. O acordo dá aos credores mais liberdade em comparação com credores financeiros tradicionais, mas também restringe excessivamente o tomador.

Risco Aumentado de Rehypothecation em Exchanges Centralizadas

Geralmente, pode-se pensar que exchanges centralizadas (CeXs) são mais seguras do que exchanges descentralizadas (DeXs), mas isso nem sempre é verdade. Quando se trata de empréstimos, as CeXs são menos transparentes do que as DeXs porque o tomador não consegue ver onde está sua garantia. A exchange pode usá-la em qualquer lugar sem responsabilidade. No entanto, isso não significa que você possa confiar cegamente nas DeXs. Elas têm apenas essa vantagem de que você pode monitorar seus fundos na cadeia. Se algo der errado, as formas de buscar o protocolo ainda são limitadas.

Risco de Retirada em Massa

Além do risco de insolvência da terceira parte, uma corrida repentina de tomadores para retirar seus fundos pode pressionar as plataformas e protocolos credores, criando problemas de liquidez. Novamente, é como um banco que pode ter dificuldades em acomodar muitos clientes vindo retirar dinheiro ao mesmo tempo. Esse risco é especialmente relevante quando o mercado é atingido por notícias ruins. Independentemente de a garantia rehypothecada pelos credores ser líquida ou não, uma enxurrada de pedidos de retirada é sempre difícil de atender.

Como se Proteger do Risco de Hipotecação em Criptomoedas

Use uma Carteira Não-Custodial

A melhor maneira de se proteger dos riscos de hipotecação é usar carteiras não-custodiais. Isso garante que seus ativos não possam ser rehypothecados pelo credor. Você pode se perguntar como um credor pode usar ativos bloqueados em uma carteira não-custodial como garantia. Contratos inteligentes nos protocolos DeFi de empréstimo têm essa capacidade de bloquear fundos de sua carteira privada e mantê-los como garantia. Seus fundos são desbloqueados quando você devolve o empréstimo, mas você é liquidado se não pagar.

Leitura Atenta dos Termos e Condições

Antes de usar um credor centralizado, leia cuidadosamente os Termos de Serviço, pois eles também estão em letras pequenas, difíceis de ler facilmente. Procure cláusulas relacionadas a “transferência de título” ou ao direito da plataforma de “hipotecar, rehipotecar ou transferir” seus ativos.

Cuidado com Rendimentos Elevados

Controle sua ganância e evite protocolos que oferecem rendimentos incomumente altos por apostar seus fundos. Isso é um claro indicativo de que o protocolo está envolvido em práticas arriscadas de hipotecação.

Conclusão

A rehypothecation continua sendo um dos riscos mais negligenciados, mas graves, no mercado de empréstimos de criptomoedas. Embora possa melhorar a eficiência de capital para as plataformas, expõe os tomadores a choques de liquidez, riscos de insolvência e atrasos ou falhas na recuperação da garantia. Com salvaguardas regulatórias limitadas em comparação com as finanças tradicionais, a responsabilidade recai sobre os usuários para manterem-se vigilantes. Usar soluções não-custodiais, revisar cuidadosamente os termos de empréstimo e evitar rendimentos excessivamente altos podem reduzir a exposição. Em um ecossistema de criptomoedas em rápida evolução, proteger sua garantia deve sempre ter prioridade sobre buscar retornos de curto prazo.

Perguntas Frequentes

O que é rehypothecation em empréstimos de criptomoedas?

Rehypothecation em criptomoedas ocorre quando uma plataforma de empréstimo reutiliza a garantia de criptomoedas oferecida pelo tomador para suas próprias atividades de empréstimo, staking ou negociação.

Por que o rehypothecation é arriscado no mercado de criptomoedas?

Rehypothecation aumenta o risco de perda da garantia durante crises de liquidez, insolvência da plataforma ou retiradas em massa, especialmente devido à regulamentação limitada e à transparência no empréstimo de criptomoedas.

Como os usuários podem reduzir o risco de rehypothecation em criptomoedas?

Os usuários podem limitar o risco de rehypothecation usando protocolos DeFi não-custodiais, lendo cuidadosamente os termos de empréstimo e evitando plataformas que oferecem rendimentos incomumente altos.