A história do Bitcoin e do Ethereum já está cansada de ser contada, as palavras da moda como ETF de centenas de bilhões e re-pledge também são mastigadas repetidamente. Mas se estiver disposto a olhar para as margens do mundo cripto, perceberá duas áreas verdadeiramente loucas: o grande espetáculo de GameFi que está a acontecer na TON, e aquelas dezenas de milhares de tokens de cauda longa à beira da morte. Estes dois campos reúnem os jogadores mais ativos e os investidores mais radicais, ao mesmo tempo que são os maiores exemplos de assimetria de informação e de riscos extremos, uma verdadeira máquina de moer.

Primeiro, o cenário do GameFi. A entrada de 9 milhões de utilizadores do Telegram trouxe uma festa de Tap-to-Earn e vários mini-jogos, mas quem já jogou sabe bem aquela sensação estranha — quando clicas em "abrir caixa" ou "apostar", como é que o resultado é decidido? Na blockchain? Por favor, a blockchain é demasiado lenta e cara. A maioria dos projetos roda código nos seus próprios servidores e depois diz que perdeste. Isto ainda é Web3? No fundo, é como se tivessem levado o casino online para o Telegram, o casino pode alterar as probabilidades à vontade, e os jogadores não têm defesa. Para oferecer uma "experiência divertida", sacrificam a equidade, e o GameFi continua a carregar a etiqueta de "esquema de pirâmide de fundos".

E agora, a confusão dos ativos de cauda longa. Centenas de novos tokens entram todos os dias, mas 99% deles vivem numa desolação de liquidez — ninguém compra, ninguém vende, os pares de troca são tão escassos que parecem cidades fantasmas. Desde o seu nascimento, esses projetos já estão mortos, acabando por se tornar ferramentas de cash-out para os investidores de varejo e canais de retirada para insiders. Estes dois campos parecem animados por fora, mas a lógica subjacente aponta para o mesmo problema: a infraestrutura deficiente impede que mecanismos de fairness existam de verdade.