Recentemente, a taxa de contrato CVX caiu para -1,54%, e por trás deste valor extremo negativo há vários detalhes que valem a pena explorar.

Primeiro, vamos falar sobre a taxa. Uma taxa negativa significa que os vendedores a descoberto têm que pagar aos compradores a descoberto, o que geralmente é uma manifestação de sentimento de mercado pessimista. Mas o mais interessante aqui é que o preço, ao invés de cair, se manteve resistente e superou a alta do mercado, indicando que a compra à vista é realmente forte, e os vendedores a descoberto estão presos em uma posição difícil. Nos contratos perpétuos, uma posição de 19 milhões de dólares com um volume de negociação de 336 milhões de dólares nas últimas 24 horas (mais de 1,33 milhão de operações) mostra uma atividade realmente elevada. A proporção entre posições longas e curtas é quase 1:1, mas neste ambiente de taxa negativa, fica claro que os principais players estão acumulando posições.

O que mais evidencia a situação são os dados de liquidação. Nas últimas 24 horas, posições vendidas foram liquidadas no valor de 70,74 mil dólares, enquanto as posições compradas apenas 44,13 mil dólares, uma diferença bastante significativa. Os vendedores a descoberto estão sendo limpos de forma tendência durante a alta do preço, enquanto os compradores estão relativamente mais confortáveis, o que reforça a fraqueza dos vendedores a descoberto.

Claro, também é importante reconhecer os riscos. O CVX já subiu cerca de 40%, então uma correção de curto prazo certamente é possível, assim como uma pressão de realização de lucros. Um alto volume de negociação nos contratos perpétuos não necessariamente indica entrada de dinheiro real, e o componente de alavancagem também não pode ser ignorado. No entanto, do ponto de vista de cisne negro, sem sinais de risco de projeto ou de exchange, o mercado ainda parece estar em condições normais.

Se for entrar, o intervalo de preço atual de 2,36 a 2,44 dólares pode ser considerado. A primeira meta fica em 2,80 dólares, baseada na estimativa de espaço de recuperação dada a recente volatilidade; o stop-loss deve ser colocado em 2,29 dólares, controlando rigorosamente dentro de 3% abaixo do preço de entrada.