O presidente do Federal Reserve de Filadélfia, Powell, recentemente declarou que estabeleceu o novo ritmo dos mercados globais para 2026. A sua mensagem é bastante clara: a inflação já não é a prioridade número um, agora a maior preocupação é se o mercado de trabalho vai ou não apresentar problemas.

Em resumo, o balanço de políticas do Federal Reserve está a mudar — de uma postura rígida contra a inflação para uma abordagem focada na preservação do emprego.

**Sinal muito claro**

Powell mantém uma postura de "cautelosamente otimista" em relação à inflação, acreditando que há uma grande probabilidade de a inflação diminuir até 2026. Ela também afirmou que os níveis atuais de juros já são suficientes para controlar a inflação. Com base nesta avaliação, ela indicou que, se a economia evoluir conforme o esperado, uma redução moderada das taxas de juros até ao final do ano é razoável. Isto abriu uma janela para o mercado cortar juros.

**Onde está o problema?**

As opiniões dentro do Federal Reserve estão divididas, o que é incomum na história. Na reunião de dezembro, três membros votaram contra a decisão. Quanto à trajetória das taxas de juros em 2026, as previsões variam bastante, com a mediana apenas sugerindo uma redução de juros uma vez. A precificação do mercado também está bastante confusa: a possibilidade de uma redução em janeiro é extremamente baixa, e nem mesmo há uma certeza de que a probabilidade de uma alta em março ultrapasse 50%.

**A situação no mercado de criptomoedas**

A expectativa de corte de juros é o principal motor macroeconômico para os ativos digitais. Quanto mais o Federal Reserve cortar juros, maior a probabilidade de os fundos de investidores de varejo retornarem. O sentimento do mercado já está extremamente pessimista, com uma forte vontade de buscar liquidez. Mas o problema é que essa postura dividida do Fed e a incerteza quanto ao caminho a seguir podem fazer com que a melhora na liquidez aconteça mais lentamente do que o esperado, e o processo seja mais turbulento. Os investidores precisam estar preparados para oscilações entre esperança e decepção.