O ciclo atual do ouro tem sido bastante forte. O ano de 2025 que acabou de passar viu o preço do ouro à vista ultrapassar pela primeira vez os 4500 dólares por onça, atingindo um aumento de quase 70% no ano. Embora tenha havido uma correção posteriormente, o ganho total do ano foi de 64%, sendo o melhor desempenho anual do ouro desde 1979.

Lembra-se do que aconteceu há 46 anos? A Revolução Iraniana de 1979 desencadeou uma escalada nos preços do petróleo, enquanto a invasão soviética do Afeganistão provocou ondas de impacto geopolítico. Essas duas grandes ocorrências, combinadas, fizeram com que a demanda por ouro, como ativo de proteção e de combate à inflação, disparasse. O preço do ouro saltou de 200 dólares por onça em 1978 para 850 dólares em janeiro de 1980, numa movimentação que abalou o mundo.

A situação atual é bastante interessante. A situação na Ucrânia ainda persiste, o Oriente Médio está em caos, e a Venezuela também não se acalmou. Esses conflitos geopolíticos têm o mesmo efeito de então — reforçam continuamente o sentimento de proteção no mercado, elevando a demanda por ouro. Por outro lado, o dólar, que recentemente vem se enfraquecendo, replica praticamente o cenário de fim dos anos 70, com a tendência de queda do dólar. A desvalorização do dólar aumenta significativamente o apelo do ouro para investidores que possuem moedas diferentes do dólar.

A lógica de duas eras tão distintas é surpreendentemente semelhante, e isso por si só é um sinal bastante interessante.