A configuração do cenário financeiro global em 2026 está a preparar-se para uma grande divergência. Os 20 anos de taxa de juro zero chegaram ao fim, mas desta vez não de forma uniforme — o Japão está a encerrar o ciclo de aumento de juros e a reduzir o dinheiro barato, a Europa está a virar-se para a economia real, enquanto a China e os EUA continuam a libertar liquidez. Esta situação estranha de "meio a recolher, meio a libertar" é precisamente a janela de oportunidade para os investidores individuais.

Para evitar armadilhas, o segredo está em entender dois sinais. Primeiro, o movimento do Federal Reserve na reunião de janeiro — se a expectativa de mais cortes de juros se consolidar, a liquidez global manter-se-á relativamente estável, e o ambiente externo para ativos de risco melhorará diretamente. Segundo, se o renminbi conseguir manter-se acima do nível de 7.0, o que não é apenas uma questão cambial, mas também indica quando começará a onda de liquidação de divisas pelas empresas, pois uma quebra nesse nível significa que há mais capital a entrar no mercado de capitais.

Depois de captar esses sinais, como deve o investidor posicionar-se? Existem duas classes de ativos mais seguras. Os líderes de setor são considerados "refúgios seguros" — a intensificação da divergência económica vai eliminar pequenas e médias empresas, concentrando a quota de mercado nas maiores, cujos lucros são mais previsíveis, atraindo assim o interesse de fundos institucionais. Os ativos de alto dividendo são o "lastro" — com fluxo de caixa estável e dividendos previsíveis, encaixam-se perfeitamente na necessidade conservadora de liquidez de empresas que fazem liquidação de divisas, resistindo às quedas e beneficiando-se do diferencial de juros.

Naturalmente, o risco não pode ser ignorado. O Federal Reserve pode, na segunda metade do ano, virar-se para o aperto monetário devido ao ressurgimento da inflação, a execução da política de afrouxamento doméstico pode desacelerar, e a inflação global pode continuar a espalhar-se — estas três ameaças podem alterar o cenário. Mas, voltando ao ponto, em 2026 não haverá uma tendência de mercado uniforme; a principal característica será a divergência. Seguir cegamente o mercado não é a melhor estratégia; é melhor esperar pelos sinais, e, uma vez confirmados, escolher os ativos certos.