Previsões do ouro para 2026.. O metal precioso está a aproximar-se da barreira dos 5000 dólares?

A onda de alta esperada em perspetiva até 2026

O mercado do ouro em 2025 registou um movimento excecional, com o preço a ultrapassar os 4300 dólares por onça em outubro, antes de recuar perto dos 4000 dólares em novembro. Esta forte oscilação reflete um estado de incerteza económica global, mas envia um sinal claro: o metal amarelo deixou de ser apenas uma ferramenta de proteção tradicional, tornando-se um foco de interesse tanto de investidores institucionais como de investidores individuais.

Com a aproximação de 2026, começam a delinear-se os contornos do novo cenário de investimento. As previsões de grandes bancos internacionais indicam uma faixa de preço ambiciosa entre 4200 e 5000 dólares, impulsionada por uma combinação de pressões económicas e políticas monetárias conservadoras.

Os fatores que impulsionam a subida: uma leitura aprofundada

A procura de investimento bate recordes

Dados do Conselho Mundial do Ouro mostram que a procura total no segundo trimestre de 2025 atingiu 1249 toneladas, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, mas o valor disparou 45% para atingir 132 mil milhões de dólares. Esta dissociação entre volume e valor reflete uma verdade importante: os investidores compram a preços mais elevados, demonstrando forte confiança numa maior subida.

Os fundos de ouro cotados em bolsa atraíram fluxos sem precedentes, com ativos sob gestão a atingir 472 mil milhões de dólares, com holdings a chegar a 3838 toneladas. Este número aproxima-se do pico histórico de 3929 toneladas, indicando que há espaço para mais subida ou para uma estabilização em níveis elevados ao longo de 2026.

Relativamente aos investidores individuais, dados da Bloomberg revelam que 28% dos novos investidores nos mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez no ano passado. Estes investidores mantiveram as suas posições mesmo durante períodos de correção, reforçando a estabilidade do mercado.

A expansão dos bancos centrais apoia os preços

O primeiro semestre de 2025 registou compras recorde por parte dos bancos centrais, com 244 toneladas, um aumento de 24% face à média dos últimos cinco anos. Mais importante, 44% dos bancos centrais globais gerem agora reservas de ouro, face a 37% há um ano.

China, Turquia e Índia lideraram as compras, com o Banco Popular da China a adicionar mais de 65 toneladas consecutivamente durante 22 meses. Esta tendência contínua reflete uma estratégia de diversificação de reservas por parte das economias emergentes, afastando-se do dólar americano, uma orientação que se espera que continue com força ao longo de 2026.

A escassez de oferta aprofunda a lacuna de preços

Apesar de a produção mineira ter atingido um máximo de 856 toneladas no primeiro trimestre de 2025, esta produção não acompanha a procura crescente. Além disso, o ouro reciclado caiu 1%, com os proprietários a preferirem manter as suas posses à espera de mais subida.

O aumento dos custos de extração para 1470 dólares por onça, o nível mais alto em uma década, limita a capacidade das minas de aumentar a produção. Esta escassez crónica de oferta significa que qualquer pressão de compra adicional será refletida diretamente nos preços.

O ambiente monetário global: uma mudança a favor do ouro

Decisões do Federal Reserve abrem caminho

O Federal Reserve cortou a taxa de juro em 25 pontos base em outubro de 2025, para uma faixa de 3,75-4,00%, sendo esta a segunda redução desde dezembro de 2024. Os mercados de derivados preveem uma terceira redução de 25 pontos base em dezembro de 2025.

As previsões da BlackRock indicam que o Fed poderá atingir uma taxa de juro de 3,4% até ao final de 2026 num cenário moderado. Esta orientação de afrouxamento reduz os rendimentos reais dos títulos, tornando o ouro uma opção de investimento mais atraente.

A coordenação monetária global

As políticas monetárias dos principais bancos centrais operam em paralelo: o Banco Central Europeu endurece para combater a inflação, enquanto o Banco do Japão mantém uma política de afrouxamento. Esta combinação internacional de aperto e afrouxamento reforça a procura de ouro como refúgio seguro num ambiente de incerteza.

Os riscos económicos e a dívida: fatores principais de impulso

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, segundo o Fundo Monetário Internacional. Este nível sem precedentes de dívida leva os investidores a procurar refúgios seguros para protegerem os seus capitais contra riscos soberanos.

A fraqueza do dólar americano, que caiu 7,64% desde o pico no início de 2025 até ao final de novembro, reduz o custo do ouro para investidores estrangeiros, aumentando a procura. Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos americanos a 10 anos caíram de 4,6% para 4,07%, reduzindo os retornos alternativos de outros ativos.

Tensões geopolíticas: um incentivo adicional

A incerteza geopolítica em 2025 elevou a procura de ouro em 7% em termos anuais. Conflitos comerciais entre os EUA e a China, tensões no estreito de Taiwan e preocupações com o fornecimento de energia levaram os grandes fundos a proteger-se contra riscos emergentes. Com a continuação desta incerteza, qualquer choque geopolítico novo poderá impulsionar o ouro a níveis recorde em 2026.

Previsões do preço do ouro para 2026: o que esperam os especialistas?

O consenso entre os principais analistas

O HSBC prevê que o ouro atingirá 5000 dólares por onça no primeiro semestre de 2026, com uma média prevista de 4600 dólares para o ano inteiro. Esta previsão baseia-se na continuação dos riscos geopolíticos, aumento da dívida e fluxos de novos investidores.

O Bank of America também elevou a sua previsão para 5000 dólares como pico potencial em 2026, com uma média de 4400 dólares. Contudo, o banco alertou para uma possível correção de curto prazo se os investidores começarem a realizar lucros.

Goldman Sachs ajustou a sua previsão para 4900 dólares por onça, apontando para fluxos fortes para fundos de ouro cotados e continuidade das compras institucionais.

O J.P. Morgan prevê que o ouro atingirá 5055 dólares até meados de 2026, com uma média trimestral de 3675 dólares no quarto trimestre de 2025.

O intervalo mais consensual entre os analistas situa-se entre 4800 e 5000 dólares como pico potencial, com uma média entre 4200 e 4800 dólares.

Previsões do preço do ouro na região do Médio Oriente

Os bancos centrais da região aumentam as suas reservas a um ritmo acelerado. O Banco Central do Egito adicionou uma tonelada, e o Banco Central do Qatar acrescentou 3 toneladas no primeiro trimestre de 2025.

Previsão do preço do ouro no Egito aponta para um valor de cerca de 522.580 libras egípcias por onça em 2026, um aumento de 158,46% face aos preços atuais.

Na Arábia Saudita, se o ouro atingir 5000 dólares por onça, o preço poderá chegar a cerca de 18.750 a 19.000 riais sauditas a uma taxa de câmbio fixa de (3,75-3,80 riais por dólar).

Nos Emirados Árabes Unidos, a mesma previsão poderá traduzir-se em 18.375 a 19.000 dirrãs Emiradenses por onça.

Os riscos: cenários de baixa potenciais

O HSBC alertou que o momentum de alta poderá perder força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção para cerca de 4200 dólares se os investidores começarem a realizar lucros. Contudo, o banco exclui uma descida abaixo de 3800 dólares a menos que ocorra uma grande crise económica.

Goldman Sachs alertou que a continuação dos preços acima de 4800 dólares coloca os mercados à prova da sua credibilidade de preço, especialmente com a procura industrial fraca.

No entanto, os analistas do J.P. Morgan e do Deutsche Bank concordaram que o ouro entrou numa nova zona de preço difícil de romper para baixo, graças à mudança estratégica na perceção dos investidores sobre o ativo a longo prazo.

Análise técnica: a perspetiva técnica no início de 2026

O preço do ouro fechou as negociações de 21 de novembro de 2025 em 4065,01 dólares por onça, após ter atingido uma máxima histórica de 4381,44 dólares a 20 de outubro.

O preço quebrou a linha de tendência ascendente no gráfico diário, mas mantém-se firme na principal linha de tendência de alta que liga os mínimos em torno de 4050 dólares. Este nível representa um ponto de viragem decisivo: uma quebra com fecho diário claro poderá visar os 3800 dólares (Fibonacci de 50%).

O índice de força relativa (RSI) encontra-se em 50, indicando uma neutralidade total no mercado entre pressões de venda e compra. O MACD permanece acima de zero, confirmando uma tendência geral de alta.

As principais resistências situam-se em 4200 dólares (Primeiras linhas de resistência), depois em 4400 dólares e 4680 dólares. A análise sugere que o ouro continuará na faixa 4000-4220 dólares a curto prazo, mantendo uma perspetiva positiva enquanto se mantiver acima da linha de tendência principal.

Como investir nas movimentações do preço do ouro?

Existem várias formas de beneficiar das previsões do preço do ouro:

Compra de barras de ouro físicas: método tradicional seguro, mas envolve custos de armazenamento e seguro.

Fundos de ouro cotados (ETFs): oferecem alta liquidez e facilidade de negociação, com custos reduzidos.

Ações de empresas de mineração: oferecem oportunidades de crescimento mais elevadas, com riscos maiores.

Contratos por diferença (CFDs): permitem especular sobre os preços do ouro com alavancagem, oferecendo grandes oportunidades mas com riscos elevados. Escolher um intermediário fiável que proporcione execução rápida, gráficos dinâmicos e notícias em tempo real é fundamental para o sucesso nesta estratégia.

Resumo: a jornada do ouro até 2026

As previsões do preço do ouro para 2026 apontam para um cenário de subida, embora não seja linear. O metal precioso caminha para um novo intervalo entre 4200 e 5000 dólares, impulsionado por uma forte combinação de procura institucional, compras de bancos centrais, escassez de oferta e políticas monetárias conservadoras.

A chave para compreender o movimento do ouro em 2026 reside na monitorização de três fatores principais: o percurso das taxas de juro globais, a força do dólar e as variáveis geopolíticas. Se os rendimentos reais continuarem a diminuir e o dólar permanecer fraco, podem surgir novas máximas. Por outro lado, se a inflação e a confiança recuperarem rapidamente, o ouro poderá entrar numa fase de estabilização de longo prazo que impedirá a concretização do objetivo ambicioso de 5000 dólares.