## Mercado de Ações 2026: O que Está a Predizer a Corrida do Mercado para o Novo Ano?

Os últimos três anos proporcionaram retornos notáveis para os investidores em ações. Com o S&P 500 a subir 24% em 2023, 23% em 2024 e 17% até à data em 2025—tudo acima da média histórica de 10,5% ao ano—muitos perguntam-se se este momentum pode continuar em 2026. Para responder a isso, vale a pena analisar o que os números realmente nos dizem sobre a previsão da trajetória do mercado.

## Consenso Entre os Principais Bancos de Investimento Aponta para a Alta

Quando as maiores instituições financeiras de Wall Street criam modelos de previsão, analisam montanhas de dados: indicadores macroeconómicos, balanços das empresas, rendimentos de obrigações e orientações futuras da gestão das empresas. A pesquisa recente da Bloomberg com 21 principais analistas do lado da venda revela uma uniformidade surpreendente: todos esperam retornos positivos em 2026. A previsão média dessas empresas é de um crescimento de 9%.

No entanto, o intervalo mostra alguma variação interessante. As previsões mais otimistas vêm da Oppenheimer e do Deutsche Bank, ambos projetando que o S&P 500 ultrapassará 8.000 até ao final do ano—representando um salto de 16%. Na extremidade mais conservadora, a Stifel Nicolaus prevê um ganho mais modesto de 1,3% até aos 7.000. Este consenso, apesar de diferentes graus de otimismo, sugere que a previsão para o mercado em 2026 aponta claramente para ganhos em vez de quedas.

## Crescimento dos Lucros das Empresas Continua a Ser o Principal Motor

Aqui está o que realmente importa para as avaliações das ações: crescimento dos lucros. A Yardeni Research prevê que os lucros por ação do S&P 500 irão expandir-se de aproximadamente $268 em 2025 para $310 em 2026—um aumento de 16% face ao ano anterior. Isto alinha-se de perto com a estimativa de consenso acompanhada pela FactSet de 15% de crescimento dos lucros no índice.

As sete gigantes tecnológicas, conhecidas como Magnificent Seven, deverão liderar esta expansão, com um crescimento de lucros projetado de 22,7%. Mas, o mais importante, as restantes 493 empresas do S&P 500 também estão previstas a entregar um sólido crescimento de lucros de 9,4%, indicando que os ganhos projetados não dependem de um grupo restrito de ações de grande capitalização.

## Fundamentos Económicos Apoiam a Visão Otimista

A economia mais ampla fornece um impulso para prever o mercado de forma otimista. A ferramenta GDP Now do Federal Reserve de Atlanta estima um crescimento do PIB real de 3%—aproximadamente alinhado com o crescimento de tendência a longo prazo. A taxa de desemprego, embora a subir modestamente, permanece historicamente baixa, em 4,4%, indicando um mercado de trabalho ainda capaz de suportar o consumo e o investimento empresarial.

Alterações na política fiscal acrescentam uma camada adicional de estímulo. A Lei do Grande Projeto de Lei Bonito, implementada retroativamente desde o início de 2025, espera-se que gere reembolsos fiscais substanciais e incentivos às empresas ao longo de 2026. Estes fundos que retornam às famílias e às empresas provavelmente impulsionarão a atividade económica e a confiança do consumidor.

## Flexibilidade do Banco Central Oferece Apoio Adicional

O Federal Reserve já cortou a sua taxa de juro de referência três vezes desde agosto, com os mercados de futuros a precificarem pelo menos mais duas reduções de um quarto de ponto em 2026. O mandato do atual presidente do Fed, Jerome Powell, expira em maio, e uma nova liderança poderá ser ainda mais favorável às taxas, especialmente considerando a aparente preferência da administração Trump por uma política monetária acomodatícia.

Custos de empréstimo mais baixos tornam as ações relativamente mais atraentes face às obrigações, apoiando efetivamente avaliações mais altas nos mercados de ações.

## Riscos Permanecem, Mas os Dados Favorecem o Otimismo

Claro que eventos imprevistos podem comprometer estas previsões otimistas. Conflitos internacionais, uma reavaliação repentina dos investimentos em inteligência artificial como excessivos, ou uma retração do consumidor devido a preocupações com a inflação, podem todos pesar nas avaliações. Estes cenários não são negligenciáveis—simplesmente não representam o cenário base refletido na precificação atual do mercado.

Ao avaliar as previsões do mercado para 2026, a evidência—desde as perspetivas de lucros corporativos até às trajetórias de crescimento económico e à política monetária—inclina-se decisivamente para uma continuação da valorização das ações. A questão não é se a corrida pode persistir, mas sim se pode acelerar além das expectativas atuais dos analistas.