A história de recuperação da Nike é suficientemente convincente? Dentro do audacioso investimento de $3 milhões de Tim Cook

O Panorama Geral por Trás do Movimento de Cabeçalho

Quando Tim Cook, o CEO da Apple, chamou a atenção ao comprar 50.000 ações da Nike no final de dezembro — uma operação avaliada em quase $3 milhões que quase duplicou a sua participação existente — o mercado percebeu. A sua posição como diretor na direção da Nike acrescentou peso extra a esta decisão. Mas, por baixo da superfície deste sinal aparentemente otimista, encontra-se uma história mais subtil sobre os desafios atuais da Nike e se a avaliação realmente justifica o entusiasmo dos investidores.

A aquisição de Cook não fez parte de um pacote de compensação padrão; ele pagou o preço de mercado integral, sugerindo uma convicção genuína. No entanto, a sua posição no conselho significa que pode ter motivações além de simples retornos de investimento — reforçar a confiança dos acionistas durante um período difícil é, por si só, uma consideração estratégica.

O Impulso da Nike Está a Estagnar, e Essa é a Verdadeira Preocupação

Os lucros recentes do gigante do desporto e vestuário contam uma história preocupante. No segundo trimestre do exercício fiscal de 2026 (, que terminou a 30 de novembro de 2025 ), o crescimento da receita mal atingiu 1% ano após ano. Mais preocupante do que este resultado decepcionante é a composição desse crescimento.

Enquanto a receita grossista subiu 8% ano após ano, a Nike Direct — o canal de maior margem que inclui lojas próprias e vendas digitais — contraiu-se na verdade em 8%. Esta queda é particularmente alarmante porque a Nike Direct serve como um barómetro direto da força da marca entre os consumidores. Uma redução do canal direto indica um enfraquecimento da procura dos consumidores a preços completos.

O quadro de lucros também deteriorou-se. As margens brutas comprimiram-se em 300 pontos base para 40,6%, e o lucro líquido caiu 32% para $792 milhões. O CEO da Nike, Elliott Hill, caracterizou a empresa como estando “nas meias do nosso comeback”, enfatizando as iniciativas estratégicas contínuas “Win Now” focadas em fortalecer as relações com parceiros e reequilibrar o portfólio. Tradução: há trabalho operacional significativo pela frente.

A Valoração Não Corresponde à Narrativa de Reviravolta

Mesmo que seja otimista com a reposição de Nike a longo prazo, a avaliação atual apresenta um desafio. O rácio preço/lucro (P/E) trailing da ação é de 37, enquanto o P/E futuro é ainda mais elevado, em 40. Este múltiplo futuro, superior ao trailing, revela as expectativas dos analistas de uma pressão contínua sobre os lucros no futuro próximo.

A empresa oferece um rendimento de dividendos sólido de 2,6% e mantém um balanço patrimonial excecional. No entanto, estes atributos por si só não compensam vendas que mal crescem, lucros que caminham na direção errada e ventos desfavoráveis incertos, como possíveis políticas tarifárias.

O Panorama Competitivo Mudou

O domínio da Nike no vestuário desportivo enfrenta uma pressão sem precedentes. Marcas mais jovens e de crescimento mais rápido, como Lululemon e Hoka, conquistaram fatias de mercado relevantes, enquanto concorrentes estabelecidos como Adidas continuam a inovar. Embora o valor da marca Nike permaneça globalmente formidável, os consumidores de hoje têm mais alternativas do que nunca. Num ambiente tão competitivo — especialmente dentro do athleisure — as reviravoltas levam tempo, e o risco de execução é real.

O Veredicto: Por Que o Movimento de Tim Cook Não É Razão Suficiente

O investimento de Cook é notável e reflete algum grau de confiança. No entanto, não deve sobrepor-se à análise fundamental. Frente a dinâmicas de crescimento desafiadoras, intensidade competitiva, pressão sobre as margens e uma avaliação que assume uma aceleração significativa dos lucros a curto prazo, a Nike continua a ser uma jogada especulativa, e não uma compra convincente. A história de recuperação da empresa pode, no final, revelar-se bem-sucedida, mas o mercado não está a precificar recompensa suficiente pelo risco de execução envolvido atualmente.

Para investidores que procuram exposição a marcas de vestuário desportivo premium com melhores perspetivas a curto prazo, as alternativas podem oferecer retornos ajustados ao risco superiores.