O padrão de reservas cambiais globais está a mudar silenciosamente. De acordo com os dados mais recentes do FMI divulgados para o terceiro trimestre de 2025, a proporção do dólar nas reservas cambiais globais caiu para 56,32%, atingindo o nível mais baixo dos últimos 30 anos. Ainda mais importante, esta é a 11ª trimestre consecutivo em que a proporção do dólar fica abaixo de 60% — isto não é uma flutuação ocasional, mas o resultado de uma ação coletiva dos bancos centrais de vários países.

A lógica por trás dos dados é bastante clara. Quando o poder estatal é usado como ferramenta para reprimir dissidentes, a moeda emitida por ele começa a perder confiança internacional. Uma série recente de eventos de prisões transfronteiriças, na essência, abala a base do dólar como moeda de reserva global — a confiança.

Vendo as ações concretas dos países, fica evidente. A China reduziu em 11,8 bilhões de dólares suas holdings de títulos do Tesouro dos EUA em um único mês, retornando ao nível de 2008. O Canadá foi ainda mais agressivo, vendendo 56,7 bilhões de dólares em um mês. Esses números não são pequenos, refletindo uma reavaliação global das perspectivas do dólar — assim como no mercado de criptomoedas, onde ninguém quer continuar segurando moedas de risco.

Quando a confiança se rompe, é difícil reconstruí-la. Hoje, é possível congelar ativos de um país sob acusações vagas, amanhã pode-se congelar as reservas de outro país, e depois até ameaçar as posições em dólares de um terceiro. Nesse contexto, ativos descentralizados e não sujeitos a congelamento começam a atrair cada vez mais atenção. Essa é exatamente a oportunidade que os criptoativos oferecem no atual cenário financeiro global — mas, como toda oportunidade, ela vem acompanhada de riscos, e os participantes precisam avaliar com cautela.