Os três gigantes do mercado de ações dos EUA em 2025: Dow Jones, Nasdaq, S&P 500 — qual deles vale mais a pena apostar?

Desde 2025, o mercado acionista dos EUA subiu fortemente e tornou-se um ponto ideal aos olhos dos investidores globais. O índice Nasdaq Composite subiu 30,12%, o índice S&P 500 subiu 24,56% e o Dow Jones Industrial Average subiu 14,87%, com os três principais índices a andar de mãos dadas. Mas perante estes três aumentos de magnitude, muitas pessoas são difíceis: quem devem seguir? Este artigo irá analisar as diferenças e oportunidades entre estes três principais índices do mercado bolsista dos EUA.

1. O PK dos três principais índices: porque é que o desempenho é diferente?

Dow Jones Industrial Average (DJIA) É composta por apenas 30 grandes empresas e adota um sistema de ponderação do preço das ações, o que significa que quanto mais alto o preço das ações, maior a influência da empresa. A maioria das suas ações constituintes são empresas de topo com lucros estáveis, como Goldman Sachs, Microsoft, Caterpillar, etc., e as indústrias financeira e de tecnologias de informação representam 25,4% e 19,3%, respetivamente. A taxa anualizada de retorno nos últimos 10 anos é de 9,1%, e a flutuação mantém-se relativamente estável.

Índice S&P 500 (SPX) Abrange 500 das principais empresas cotadas nos EUA, representando cerca de 80% da capitalização bolsista total do mercado acionista dos EUA, e adota um sistema de ponderação por capitalização bolsista. A sua distribuição industrial é a mais equilibrada, com as tecnologias de informação (32,5%), finanças (13,5%) e saúde (12,0%) a formarem um triângulo de ferro. As dez principais ações constituintes, como Apple, Nvidia e Microsoft, representaram 34,63% do peso do índice, das quais a Apple sozinha representou 7,27%. Esta ampla cobertura do setor faz dele o melhor cata-vento para medir o mercado mais amplo dos EUA e o índice mais seguido por ativos a nível mundial. A taxa anualizada de retorno nos últimos 10 anos é de 11,2%, entre o Dow Jones e o Nasdaq.

Índice Composto Nasdaq (IXIC) Abrangendo mais de 3.000 empresas cotadas, possui os atributos científicos e tecnológicos mais fortes, e o peso da indústria tecnológica chega a ser de 62,5%. O sistema de ponderação por capitalização bolsista torna as empresas de grande capitalização mais influentes, e gigantes tecnológicos como a Apple, Microsoft e Nvidia são os verdadeiros protagonistas. O retorno anualizado nos últimos 10 anos é de 17,5%, muito superior aos outros dois índices, mas a volatilidade é também a mais violenta. Em 2022, devido ao forte aumento das taxas de juro do Federal Reserve, o Nasdaq caiu quase 30%; Em 2023, recuperará mais de 40% devido ao boom da IA.

Comparação simples: O Dow Jones é o mais estável mas lento a crescer, o S&P 500 é o mais equilibrado e o Nasdaq é o mais agressivo, mas também tem os maiores retornos.

2. S&P 500: A lógica robusta do rei do mercado

O S&P 500 é sinónimo do mercado mais amplo dos EUA devido à sua representação incomparável. As 500 ações constituintes cobrem todos os cantos da economia — desde o gigante dos chips Nvidia ao líder do retalho Amazon, desde a saúde UnitedHealth até ao líder em bens de consumo Starbucks.

Nos últimos 30 anos, o S&P 500 quase subiu até ao norte, durante os quais sofreu quatro grandes quedas: a bolha das dot-com em 2001, a crise dos créditos hipotecários subprime em 2008, a epidemia que caiu drasticamente em 2020 e a turbulência do aumento das taxas de juro da Fed em 2022. Mas após cada queda, o índice recuperou rapidamente. Esta resiliência advém da sua diversificação industrial e do contínuo impulso de inovação.

As 10 principais ações constituintes estão altamente concentradas nos setores tecnológico e de consumo, o que é a principal razão pela qual o S&P 500 superou o Dow Jones nos últimos anos. Em 2024, com o Federal Reserve a anunciar cortes nas taxas de juro, as ações tecnológicas iniciaram uma reparação da avaliação e o índice subiu.

Do ponto de vista do investimento, o S&P 500 é mais adequado como um “ativo principal”. Independentemente das flutuações do mercado, a rentabilidade global e o impulso de crescimento destas 500 empresas são relativamente estáveis.

3. Nasdaq: Uma faca de dois gumes para o crescimento tecnológico

Se o S&P 500 é “um espelho da economia dos EUA”, então o Nasdaq é “um barómetro da inovação científica e tecnológica”.

A particularidade deste índice é que pesa mais de metade da ciência e tecnologia. A procura por chips de IA provocou um aumento na Nvidia, a computação em nuvem impulsionou a expansão da Microsoft e o boom da IA generativa fez crescer todo o setor tecnológico. O retorno anualizado de 17,5% na última década é suficiente para ofuscar outros índices.

Mas elevados retornos frequentemente vêm acompanhados de riscos elevados. O Nasdaq oscila muito mais do que os outros dois índices. A queda de 30% em 2022 reflete diretamente a sensibilidade das ações de crescimento às alterações nas taxas de juro. Quando a Fed aumentou as taxas de juro, o valor descontado dos ativos intangíveis e dos lucros futuros caiu drasticamente, com as ações tecnológicas a sofrerem os maiores impactos.

Na última semana, o índice Nasdaq 100 caiu 2,08%, caindo durante três semanas consecutivas, caindo 10% a partir de um máximo histórico de 22.248 pontos em dezembro, entrando oficialmente na zona de ajuste técnico. O défice comercial dos EUA atingiu um máximo histórico (131,4 mil milhões de dólares em janeiro), a incerteza sobre as políticas tarifárias pesou no apetite de risco dos investidores e as ações tecnológicas sofreram uma venda progressiva.

A lógica de investimento do Nasdaq é simples: aposte no futuro da tecnologia, basta seguir o Nasdaq; Mas deve haver construção psicológica suficiente para resistir a uma correção faseada de 20%-30%.

4. Dow Jones: O “contra-ataque defensivo” dos tradicionais blue chips

O Dow Jones, composto por 30 empresas de primeira linha, é como um “quadro antigo” no mundo do investimento – dividendos estáveis e contínuos, e resistência a quedas.

A maioria dos constituintes do Dow são grandes empresas maduras, com uma elevada proporção de entidades financeiras (Goldman Sachs, Berkshire Hathaway) e industriais (Caterpillar). Este tipo de empresa caracteriza-se por um fluxo de caixa abundante, dividendos estáveis e menor sensibilidade aos ciclos económicos. Em recessão, o Dow Jones torna-se mais defensivo; Na recuperação, os ganhos podem não ser tão rápidos como nos outros dois índices.

Dados históricos confirmam isto. Durante a crise das hipotecas subprime em 2008, o Dow Jones caiu menos do que o S&P 500; Em anos de mercado fortes como 2013 e 2019, os lucros do Dow Jones não foram tão “explosivos” como os do Nasdaq. A longo prazo, o retorno anualizado dos últimos 10 anos é de 9,1%, significativamente inferior ao do S&P e do Nasdaq.

Dow Jones é adequado para ser uma “pedra de lastro”. Se estiver céptico quanto às perspetivas económicas ou tiver alocado ativos de crescimento suficientes, pode usar o Dow Jones como suplemento defensivo. Mas não espere que lhe proporcione um crescimento elevado.

5. Escolhas de Investimento em 2025: Depende de como joga

Se é ativista: o Nasdaq é o mais aguardado

A premissa é que acreditas no valor a longo prazo da tecnologia e da IA e consegues resistir a uma recuação de 20%-30%. Do ponto de vista do ciclo de cortes das taxas de juro, é provável que o Fed continue a cortar as taxas em 2025, o que é bom para ações de crescimento com avaliações suprimidas. A capitalização bolsista combinada das dez principais ações constituintes do Nasdaq ultrapassa os 13 biliões de dólares, e as capacidades de I&D e os fossos destes gigantes são suficientes para sustentar o crescimento a longo prazo.

Mas os riscos também devem ser claros: a política tarifária do governo dos EUA, a concorrência tecnológica sino-americana, a instabilidade antitrust e outros fatores podem perturbar o ritmo.

Se procura equilíbrio: o S&P 500 é o “investimento mais seguro”

Com 500 empresas, mais de 10 indústrias, 30% de exposição à tecnologia e 70% de alocação tradicional e defensiva, esta combinação permite-lhe usufruir de dividendos tecnológicos sem ficar preso a riscos tecnológicos. Quase três décadas de história provaram que o S&P 500 pode recuperar rapidamente após o ajuste, independentemente de como o ciclo económico mude.

O S&P 500 é o ativo núcleo mais adequado para investimento fixo a longo prazo e é também a escolha favorita dos investidores institucionais.

Se tende a ser conservador: Dow Jones é mais adequado para a posição de “pedra de lastro”

Se não procura um crescimento elevado, deve ter baixa volatilidade. As 30 empresas de topo do Dow Jones têm a maior estabilidade e os dividendos mais estáveis, tornando-as adequadas como parte defensiva do portefólio. Mas não espere que o faça enriquecer sozinho, o teto dos rendimentos a longo prazo ronda os 9%.

6. Sugestões finais no contexto do mercado

Curto prazo (1-2 anos): As expectativas de cortes nas taxas de juro aumentaram a atratividade das ações tecnológicas, e o Nasdaq pode ser o mais ativo; No entanto, se o risco de recessão aumentar, as características de equilíbrio do S&P 500 serão mais resilientes.

Longo prazo (mais de 5 anos): Tendências de longo prazo como a IA generativa, computação quântica e inovação em semicondutores ainda estão a desenvolver-se, e o Nasdaq continua a ter um elevado potencial de crescimento impulsionado pela tecnologia. No entanto, é necessário estar atento a bolhas de avaliação e riscos de política. O S&P 500 é uma “opção padrão” mais segura.

Sugestões de Portfólio: Em vez de escolher uma das duas, é melhor alocar de acordo com a tolerância ao risco – configuração central S&P 500 (crescimento estável), alocação moderada do Nasdaq (taxa de crescimento) e depois usar o Dow Jones como suplemento defensivo. Isto não só partilhará o crescimento da economia dos EUA, como também evitará perder o sono devido a flutuações num único índice.

Cada um dos três principais índices do mercado bolsista dos EUA tem as suas próprias razões. A chave não é qual é a melhor, mas qual se adequa melhor à sua tolerância ao risco e horizonte de investimento.