Ainda é possível seguir a tendência dos chips de IA? Panorama completo das ações de IA em 2025

Desde o lançamento do ChatGPT, as ações relacionadas com IA têm passado por uma onda de valorização desenfreada. Muitos investidores, ao verem exemplos de ações cujo preço dobrou, querem subir a bordo para aproveitar a oportunidade. Mas a questão é: as ações de IA ainda valem a pena? Quais ações de IA têm fundamentos sólidos? Como evitar comprar no pico e ficar preso?

Estado atual da cadeia de valor da IA: de especulação a racionalidade

De meados de 2022 até agora, o desempenho das ações de conceito de IA tem sido uma verdadeira “montanha-russa”. Por um lado, a procura na indústria realmente está a crescer rapidamente; por outro, os aumentos de preço já superaram largamente as expectativas futuras.

De acordo com o mais recente relatório da IDC, os gastos globais das empresas em soluções e tecnologias de IA deverão atingir 3.070 mil milhões de dólares até 2025. Para 2028, espera-se que o volume total de gastos em IA ultrapasse os 6.320 mil milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 29%. Entre eles, os gastos com servidores aceleradores até 2028 deverão ultrapassar 75%, tornando-se o hardware central para a implementação de tecnologias de IA.

O que estes dados indicam? A indústria de IA ainda está em fase de crescimento acelerado, mas a lógica de crescimento está a mudar. Os investidores iniciais, que apostavam na ideia de “comprar chips para ganhar dinheiro”, estão a perder força. Agora, é preciso selecionar com mais precisão os segmentos da cadeia de valor de IA que realmente têm potencial de crescimento.

Muitos investidores institucionais já ajustaram as suas estratégias. O fundo Bridgewater aumentou, no primeiro trimestre de 2025, as suas posições em NVIDIA, Alphabet, Microsoft e outros fabricantes-chave de IA, refletindo uma visão otimista sobre a indústria, mas com maior cautela na seleção.

As três principais oportunidades de lucro na cadeia de valor da IA

A cadeia de valor da IA pode ser dividida em três segmentos principais: chips e hardware, computação em nuvem e infraestrutura, aplicações e serviços de software.

Upstream: fornecedores de chips mais valorizados

Fabricantes de GPUs continuam a ser os principais beneficiários na cadeia de IA. A NVIDIA, líder em GPUs, tem uma capitalização de mercado de 4,28 biliões de dólares, e desde o lançamento do ChatGPT, o seu preço subiu mais de 11 vezes. Isto não é coincidência — ela detém o domínio absoluto do mercado global de chips aceleradores de IA.

A vantagem competitiva da NVIDIA reside em: capacidade de processamento de chips líder mundial, ecossistema completo, base de desenvolvedores vasta. Mesmo com concorrentes, é difícil, a curto prazo, desafiar a sua posição. Em 2024, a receita da NVIDIA deve crescer mais de 120%, e no segundo trimestre de 2025, atingir novos máximos, com um crescimento de lucros superior a 200% ao ano.

Contudo, é importante notar que a avaliação atual da NVIDIA já é bastante elevada (PE cerca de 60 vezes), e o mercado já incorporou muitas expectativas de crescimento futuro. Se o crescimento real não corresponder às previsões, poderá haver uma correção de valor. Assim, o futuro crescimento depende de a IA generativa realmente se consolidar em larga escala.

A fabricante de chips de comunicação de rede Broadcom também merece atenção. Com uma capitalização de 1,63 biliões de dólares, a receita fiscal de 2024 foi de 31,9 mil milhões de dólares, com uma rápida subida de produtos relacionados com IA para 25%. A lógica da Broadcom é: o desenvolvimento de IA depende de redes de alta velocidade, seja na interligação de chips ou nos centros de dados, que requerem chips de rede de alta qualidade. Nos últimos dois anos, a Broadcom valorizou-se 3,51 vezes, com preços-alvo acima de 2.000 dólares.

A AMD, que consegue produzir tanto CPUs quanto GPUs, é uma terceira alternativa. Embora o desempenho das GPUs ainda não iguale o da H100 da NVIDIA, a série MI300 tem uma vantagem de preço evidente (apenas metade do preço da H100) e já está a ser adotada por principais provedores de serviços em nuvem. Em 2024, a AMD espera uma receita de 22,9 mil milhões de dólares, com crescimento de 27% na divisão de centros de dados, e no segundo trimestre de 2025, um aumento de 18% ano a ano. Se continuar a expandir a sua quota de mercado, a AMD ainda tem espaço para crescer.

Midstream: computação em nuvem e infraestrutura de centros de dados

Microsoft e Google, embora gigantes tecnológicos, apresentam um desempenho relativamente estável na área de IA. A Microsoft, com uma capitalização de 3,78 biliões de dólares, subiu 20,63% desde o início do ano; a Google, com 3,05 biliões de dólares, cresceu 32,50%. Ambos têm aplicações de IA concretas (como Copilot, Gemini), e não dependem apenas de especulação de conceito.

Downstream: expansão gradual de aplicações

Diagnóstico médico, gestão de risco financeiro, condução autónoma, manufatura inteligente — as aplicações de IA nestes setores estão a acelerar a sua implementação. Embora estas empresas não tenham o mesmo destaque dos fornecedores de chips, o potencial de crescimento a longo prazo é mais estável.

Como investir em ações de IA?

Compra direta de ações vs ETFs temáticos

Escolher entre comprar ações de conceito de IA ou ETFs temáticos depende do seu perfil de risco e estilo de investimento:

• Investimento em ações individuais: risco concentrado, potencial de retorno elevado. Adequado para investidores com capacidade de pesquisa e acompanhamento do setor. Custos de transação baixos, mas requer ajustes frequentes na carteira.

• ETFs temáticos: risco diversificado, gestão mais simples. Ideal para quem quer uma exposição “de pacote” à indústria de IA. Custos relativamente baixos, mas menos flexibilidade na gestão.

Até o final do primeiro trimestre de 2025, os fundos globais de IA e Big Data ultrapassaram os 30 mil milhões de dólares em ativos, mostrando que estes produtos já se tornaram uma ferramenta de alocação de recursos padrão.

Investimento periódico vs entrada única

Devido à volatilidade frequente das ações de IA, recomenda-se a estratégia de investimento periódico (dollar-cost averaging) em vez de comprar tudo de uma vez ao pico. Assim, é possível reduzir o custo médio e diminuir o risco de ficar preso numa fase de alta. Especialmente em ambientes macroeconômicos incertos, o investimento periódico é ainda mais importante.

Os riscos de investir em ações de IA não podem ser ignorados

Alta incerteza do setor

Embora a tecnologia de IA exista há anos, a comercialização em larga escala da IA generativa ainda está na fase inicial. O ritmo de desenvolvimento é rápido, e é difícil para os investidores preverem quais empresas realmente irão beneficiar. Os preços das ações podem oscilar bastante com uma única notícia, exigindo uma alta tolerância ao risco.

Supervalorização

Muitas ações de conceito de IA já refletem expectativas de crescimento para os próximos 3-5 anos. Se o crescimento real for menor, pode haver uma correção de avaliação. Assim, o momento de entrada é crucial — comprar no pico é arriscado.

Mudanças regulatórias e políticas

Embora os governos apoiem o desenvolvimento de IA, também estão a reforçar a regulamentação sobre privacidade de dados, viés de algoritmos, direitos autorais, etc. Se essas normas se tornarem mais restritivas, algumas empresas de IA podem enfrentar dificuldades de negócio e de avaliação.

Modelos de negócio não testados

Apesar do envolvimento de grandes empresas de tecnologia, há muitas startups e novos entrantes. Como têm menos histórico, apresentam riscos mais elevados.

Recomendações de investimento em ações de IA para 2025-2028

Curto prazo (6-12 meses)

Continuar a favor dos fornecedores de chips upstream, especialmente aqueles com alta previsibilidade de pedidos e capacidade de produção suficiente. Mas evitar compras no pico, aguardando momentos de correção. Observar as políticas, pois as decisões do Federal Reserve podem pressionar ações de tecnologia com avaliações elevadas.

Médio prazo (1-2 anos)

Expandir o foco de “conceito de chips” para “implementação de aplicações de IA”. Setores como saúde, finanças e manufatura já começam a gerar receitas reais, tornando o crescimento mais sustentável.

Longo prazo (3-5 anos ou mais)

Adotar uma estratégia de alocação de longo prazo, dividindo recursos entre infraestrutura de IA e soluções de aplicação. Evitar tentar comprar no pico, preferindo entradas parceladas e ajustes periódicos, usando o tempo a seu favor.

Últimas recomendações

A indústria de IA é, de fato, uma grande direção para o futuro, mas nem todas as ações de IA valem a pena. O importante é:

1. Distinguir necessidades reais: analisar dados concretos como pedidos e utilização de capacidade, e não apenas conceitos.
2. Cuidado com armadilhas de avaliação: crescimento elevado não garante retorno alto; é preciso avaliar se o preço de entrada é razoável.
3. Diversificar riscos: não colocar todos os ovos na mesma cesta.
4. Revisar periodicamente: verificar se a lógica de investimento ainda faz sentido e se há mudanças no mercado.

Em suma, o ciclo de alta das ações de IA ainda não acabou, mas a era de comprar no pico já passou. Escolhas racionais, cautela na entrada e uma visão de longo prazo são as atitudes corretas para colher os frutos nesta fase.