O Banco do Japão iniciou um ciclo de aperto monetário, e as ondas de choque nos mercados financeiros globais estão apenas a começar. O resultado mais evidente é o aumento dos custos de financiamento, com um efeito em cadeia a espalhar-se por várias economias.

Vamos começar pelas empresas. No período de taxas de juro baixas, o financiamento empresarial era como um almoço grátis — custos incrivelmente baixos. Muitas empresas expandiram-se loucamente com dívidas baratas, fizeram aquisições frequentes e investiram pesadamente. Agora, com o aumento das taxas de juro no Japão, as taxas globais também sobem, e o custo de empréstimo para as empresas dispara. Especialmente aquelas com elevado endividamento, que enfrentam uma pressão súbita. O peso da dívida aumenta, a pressão para pagar também, e empresas com lucros fracos podem até entrar em dificuldades de liquidez, com o risco de incumprimento a subir. As empresas vão tornar-se mais cautelosas nos investimentos, o que também reduzirá o estímulo ao crescimento económico global.

A situação nos mercados emergentes é ainda mais delicada. Estes mercados têm atraído capitais internacionais através de altos retornos, muitos dos quais provenientes de fundos baratos do Japão. Agora, a situação inverte-se — as taxas de juro internas no Japão sobem, e o capital internacional começa a regressar ao país. Os mercados emergentes enfrentam uma pressão de saída de capitais, e, para atrair e reter esses fundos, esses países são forçados a aumentar as taxas de juro. Como resultado, os custos de financiamento locais disparam, e o impulso para o crescimento económico enfraquece. Ainda pior, a saída de capitais pode depreciar as moedas locais, fazer subir os preços dos bens importados, aumentar a pressão inflacionária, criando um ciclo vicioso — fuga de capitais, desvalorização cambial, aumento dos preços, recessão económica.

Estas mudanças têm um impacto significativo no mercado de criptomoedas. O aperto da liquidez global significa que os ativos de risco estão sob pressão, mas também cria novas oportunidades para capitais que procuram proteção e diversificação.