O mercado do ouro em 2025 protagonizou um banquete clássico de ativos de refúgio — o aumento anual atingiu 64,4%, estabelecendo o maior recorde anual desde 1979. Esta onda de mercado atraiu fluxos contínuos de fundos para os ETFs de ouro, com o interesse dos investidores em níveis sem precedentes.

Entrando numa nova fase, a lógica de subida e descida do ouro tornou-se ainda mais complexa. O evento inesperado entre os EUA e a Venezuela divulgado no fim de semana impulsionou diretamente o sentimento de refúgio. Durante a sessão matinal, o preço do ouro subiu quase 1% em resposta, atingindo temporariamente um pico de 4372 dólares. Conflitos geopolíticos costumam ser catalisadores para a alta do ouro, e a rápida reação dos fundos de refúgio demonstra a atenção do mercado às incertezas.

Ao mesmo tempo, o índice do dólar também está em alta, atingindo recentemente o sua maior cotação em duas semanas. Isso exerce pressão sobre a valorização do ouro, e o confronto entre os lados comprador e vendedor começa a se manifestar.

Em uma perspectiva de prazo mais longo, a base para a alta do ouro permanece sólida. Os mais de 60% de aumento anual acabaram de se consolidar, e tanto investidores individuais quanto institucionais mantêm um sentimento de forte otimismo, chegando até a mencionar uma meta de 5000 dólares. O ciclo de redução de taxas do Federal Reserve ainda apresenta incertezas, enquanto os bancos centrais globais continuam a aumentar suas reservas de ouro, fatores que sustentam o suporte fundamental para o preço do ouro.

No entanto, os fatores decisivos para o momento atual dependem de dois sinais-chave: primeiro, se os riscos geopolíticos internacionais irão se intensificar ou se tendem a se acalmar, o que afetará diretamente a demanda por refúgio; segundo, se a trajetória do dólar poderá continuar forte, pois a valorização do dólar geralmente pressiona o ouro cotado em dólares. A luta entre essas duas forças determinará a direção futura do desempenho do ouro.