AUD Cai mais profundamente apesar de sinais de inflação: apostas em aumento da taxa do RBA aumentam enquanto o USD mantém-se firme

O Dólar Australiano continua a sua sequência de seis dias de perdas face ao Dólar Americano, enquanto sinais conflitantes confundem os traders. Enquanto as expectativas de inflação sobem e as probabilidades de aumento de taxas aumentam, o AUD luta para encontrar sustentação—um caso clássico do que acontece quando os mercados precificam ações hawkish do banco central sem ainda ver um aperto efetivo.

A Configuração: Expectativas de Inflação ao Consumidor Disparam, Mas o AUD Ainda Cai

Aqui está o paradoxo que tem atormentado os traders durante toda a semana: as Expectativas de Inflação ao Consumidor na Austrália subiram para 4.7% em dezembro, recuperando de uma mínima de três meses de 4.5% em novembro. Esses dados deveriam ser bullish para o Dólar Australiano, certo? Expectativas de inflação mais altas normalmente sinalizam a necessidade de aumentos de taxas, o que atrai investidores à procura de rendimento para a moeda.

No entanto, o par AUD/USD está negociando abaixo de 0.6600, tendo perdido terreno por seis dias consecutivos. O Commonwealth Bank of Australia e o National Australia Bank agora projetam que o Reserve Bank of Australia aumentará as taxas já em fevereiro—mais cedo do que o esperado anteriormente. A postura hawkish do RBA na sua última reunião de 2025 na semana passada apenas reforçou essa visão. Os mercados de swaps agora precificam uma probabilidade de 28% de aumento de taxa em fevereiro, saltando para quase 41% em março, com agosto quase totalmente precificado.

Então, se o argumento para a força do AUD existe, o que está dando errado? A resposta está no lado do USD da equação.

Por que o Dólar Americano Continua a Ganhar: As Apostas em Corte de Taxas do Fed Desaparecem

O Índice do Dólar (DXY), que acompanha o dólar contra seis moedas principais, mantém-se firme em torno de 98.40. A resiliência da moeda deriva de um fato simples: o mercado está rapidamente abandonando as expectativas de cortes adicionais de taxas pelo Federal Reserve.

O relatório de empregos dos EUA de novembro apresentou um quadro misto. O crescimento de empregos foi de 64 mil—ligeiramente acima do previsto—mas os números de outubro foram revisados para baixo de forma acentuada. A taxa de desemprego subiu para 4.6%, o nível mais alto desde 2021, sinalizando um mercado de trabalho que está esfriando gradualmente. Enquanto isso, as vendas no varejo ficaram estagnadas mês a mês, sugerindo que a demanda do consumidor está perdendo impulso.

Você pensaria que isso seria bearish para o USD. Normalmente, um mercado de trabalho enfraquecido desencadeia expectativas de mudança de postura do Fed. Mas o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, colocou um travão nessa narrativa. Em um post no blog na terça-feira, Bostic descartou o relatório de empregos como um quadro misto e afirmou que isso não altera a perspectiva do Fed. Mais importante, ele observou que “múltiplas pesquisas” indicam que as empresas estão enfrentando custos de entrada mais altos e estão determinadas a proteger suas margens aumentando preços. Seu aviso—“Pressões de preços não vêm apenas de tarifas, o Fed não deve declarar vitória com pressa”—sugere que cortes de taxas permanecerão escassos.

A ferramenta CME FedWatch reflete esse sentimento. Os futuros de fundos federais agora precificam uma probabilidade implícita de 74.4% de manutenção da taxa na reunião do FOMC de janeiro, contra quase 70% uma semana antes. Os dirigentes do Fed estão divididos sobre se mais afrouxamentos são necessários em 2026; a projeção mediana aponta para apenas um corte no próximo ano, enquanto alguns formuladores de política veem zero cortes. Os traders, no entanto, estão um pouco mais otimistas, antecipando dois cortes.

A Lentidão da China Adiciona Outra Camada ao Quebra-Cabeça

Os dados econômicos da China divulgados na segunda-feira não ajudaram o sentimento de risco. As Vendas no Varejo subiram apenas 1.3% ano a ano em novembro, contra os 2.9% esperados e os 2.9% de outubro. A Produção Industrial cresceu 4.8% YoY, superando os 5.0% previstos, mas ficando aquém dos 4.9% anteriores. Mais preocupante, o Investimento em Ativos Fixos decepcionou com -2.6% no acumulado do ano em novembro, contra os -2.3% esperados, uma deterioração em relação aos -1.7% de outubro.

Essa desaceleração importa para o Dólar Australiano porque a China é o maior parceiro comercial da Austrália. Uma demanda chinesa mais fraca pode pesar na perspectiva de médio prazo do AUD, mesmo que as expectativas de aumento de taxas o apoiem no curto prazo.

O Mercado de Trabalho na Austrália Embaraça o Quadro

A Australian Bureau of Statistics na semana passada reportou que a Taxa de Desemprego permaneceu estável em 4.3% em novembro, superando o consenso de 4.4%. Mas os dados de variação de emprego foram decepcionantes: -21.3 mil em novembro contra +41.1 mil em outubro (revisado de +42.2 mil) e o esperado de +20 mil. Essa divergência—desemprego estável enquanto empregos caem—sugere dinâmicas de mercado de trabalho mistas que não sinalizam claramente um forte impulso econômico.

O PMI de manufatura preliminar do S&P Global na Austrália subiu ligeiramente para 52.2 em dezembro, de 51.6 anteriormente, uma melhora marginal. No entanto, o PMI de serviços caiu para 51.0 de 52.8, e o PMI Composto caiu para 51.1 de 52.6. Assim, enquanto a manufatura se estabilizou um pouco, o setor de serviços (que domina a economia australiana) enfraqueceu.

A Perspectiva Técnica: Para Onde Vai o AUD/USD a Seguir

Do ponto de vista gráfico, o par AUD/USD está posicionado abaixo do canal de alta no timeframe diário, sinalizando enfraquecimento do momentum bullish. Também está negociando abaixo da Média Móvel Exponencial de nove dias (EMA), confirmando que o momentum de curto prazo permanece bearish.

Alvos de baixa a observar:

• Nível psicológico de 0.6500
• Mínimo de seis meses de 0.6414 (21 de agosto)

Resistência de alta:

• EMA de nove dias em 0.6619
• Máxima de três meses em 0.6685
• Pico de outubro de 2024 em 0.6707
• Limite superior do canal de alta próximo de 0.6760

Para contexto, se você pensa na dinâmica de pares cruzados, 380 USD equivalem a aproximadamente 620 NZD, mostrando como a força do dólar impacta as moedas regionais de forma mais ampla.

Qual é a Operação?

O Dólar Australiano enfrenta uma pressão clássica: inflação doméstica e expectativas de aumento de taxas deveriam apoiá-lo, mas as apostas em cortes do Fed e a desaceleração da China estão pesando sobre ele. Os traders devem ficar atentos a:

1. Comunicação do Fed – Qualquer sinal hawkish dos dirigentes do Fed pode limitar a força do USD, beneficiando o AUD
2. Sinais de política do RBA – Confirmação de aumento de taxa em fevereiro aceleraria a recuperação do AUD
3. Próximas divulgações econômicas da China – Dados mais fracos podem estender a fraqueza do AUD independentemente das expectativas de aumento de taxas
4. Quebra técnica – Fechar abaixo de 0.6500 pode acelerar as vendas em direção a 0.6414

As próximas semanas serão cruciais para determinar se o prêmio de aumento de taxas do AUD finalmente se concretiza, ou se a resiliência do Fed e a fraqueza da China mantêm o dólar em alta.