Guia de Introdução aos Futuros de Ouro｜Como escolher entre Futuros e CFD

Por que a volatilidade do preço do ouro está a tornar-se cada vez mais intensa?

Nos últimos anos, a volatilidade do preço do ouro tem sido acentuada, apoiada por vários fatores-chave: a tendência do câmbio do dólar, as expectativas em relação às decisões de taxa de juro do Federal Reserve e a incerteza na situação geopolítica global. E é precisamente por causa desta característica de “oscilações rápidas” que cada vez mais novatos começam a interessar-se por futuros de ouro e CFDs de ouro — afinal, participar na subida ou descida do preço do ouro com pouco capital é realmente bastante atrativo.

Mas surgem também questões: Como comprar futuros de ouro? Qual é a diferença entre futuros de ouro e contratos por diferença (CFD) de ouro? Por onde começar para um iniciante?

O que são futuros de ouro?

Futuro (Future) é, na sua essência, um contrato padronizado negociado numa bolsa de futuros, em que ambas as partes acordam, numa data futura, comprar ou vender uma quantidade específica do ativo subjacente a um preço predeterminado. Os investidores não precisam de possuir realmente ouro físico, bastando analisar os gráficos e comprar ou vender contratos, lucrando com a diferença de preço.

O ativo subjacente dos futuros de ouro é o ouro à vista internacional (XAUUSD). O maior mercado de futuros de ouro a nível mundial é a Bolsa de Mercadorias de Nova Iorque (COMEX), com um volume diário de negociação equivalente a 27 milhões de onças de ouro, o que corresponde a cerca de 100 a 200 mil milhões de dólares. Este volume enorme de negociação garante uma liquidez muito forte, quase sem problemas de liquidação ou de deslizamento de preço.

Como funciona o mecanismo de margem?

Os futuros de ouro utilizam um sistema de margem. Os investidores não precisam de pagar o valor total do contrato, apenas uma parte dele (normalmente entre 10% e 20%) como margem de garantia. Por exemplo, se o preço do ouro estiver a 4300 dólares, um contrato padrão de 100 onças terá um valor de 43 mil dólares. Com uma margem de 10%, o trader só precisa de pagar 4,3 mil dólares para controlar esse contrato.

Por que os futuros de ouro atraem investidores?

Negociação de posições longas e curtas

O preço do ouro sobe e desce, e os futuros permitem tanto posições de compra (long) como de venda (short). Esta flexibilidade permite aos investidores lucrar com a subida do preço do ouro ou fazer hedge contra uma queda do mercado bolsista.

Custos baixos e alta liquidez

Em comparação com o ouro físico, os futuros não requerem custos de armazenamento, e a diferença entre os preços de compra e venda (spread) é relativamente pequena. O mercado de futuros funciona com o sistema T+0 (em Taiwan, o mercado de ações é T+2), ou seja, o dinheiro pode ser utilizado imediatamente na próxima operação, com entrada e saída a qualquer momento durante o horário de negociação, o que torna tudo bastante conveniente.

Alavancagem elevada

Esta é a característica mais atrativa dos futuros — um contrato padrão controla 100 onças de ouro, com uma margem de apenas 5-10% (cerca de alguns milhares de TWD). Se o preço do ouro subir 5%, o seu lucro pode multiplicar-se por 50%. Comparado com a compra de barras de ouro ou ETFs de ouro, é realmente muito mais estimulante.

Perspectivas do mercado de ouro em 2025

Até 2025, o preço do ouro já subiu mais de 60%, atingindo o maior aumento anual desde 1979. Diversas instituições preveem que, em 2026, o preço médio oscilará entre 4500 e 5000 dólares, ou até mais. Esta previsão otimista baseia-se na continuação do ciclo de redução de taxas globais, na persistente compra de ouro pelos bancos centrais, na forte procura por ETFs de ouro e na incerteza económica.

Contudo, é importante notar que uma previsão otimista não significa ausência de riscos. Para os novatos que estão a começar a explorar derivados de ouro, não recomendo iniciar diretamente pelos futuros.

Como comprar futuros de ouro?

Primeira etapa: abrir conta numa corretora de futuros

Para negociar futuros de ouro, é necessário abrir conta numa corretora de futuros, geralmente uma subsidiária de uma corretora de valores. Após completar o processo de abertura, assinar o contrato de conta de futuros e depositar fundos, já pode começar a negociar.

Segunda etapa: escolher o mês de contrato e fazer a ordem

Ao usar a plataforma de negociação, deve selecionar o mês de vencimento do contrato. Os meses de liquidação mais comuns são fevereiro, abril, junho, agosto, outubro e dezembro. Para evitar o incómodo de entrega física, pode fechar a posição antes do vencimento.

Ciclo de vida da negociação

O processo completo de negociação de futuros de ouro pode ser resumido em quatro fases:

• Abertura de posição: criar uma posição de compra (long) ou venda (short) pela primeira vez
• Manutenção de posição: manter a posição durante o período
• Fecho de posição: vender antecipadamente antes do vencimento
• Entrega: se manter até ao vencimento, é necessário fazer liquidação em dinheiro

Aviso importante: normalmente, os investidores não podem fazer entrega física de ouro. A bolsa de futuros força a liquidação em dinheiro na data de vencimento.

Comparação entre principais bolsas de futuros de ouro globais

Riscos e desvantagens dos futuros de ouro

Alavancagem aumenta perdas, risco de liquidação forçada

Com margens de apenas 5-10%, um pequeno recuo de 5% no preço do ouro pode fazer perder toda a sua margem, podendo até ser chamado para reforçar a garantia. Atualmente, com o ouro a preços elevados, oscilações diárias de 2-3% são comuns. Muitos novatos subestimam este risco e, numa correção, são forçados a liquidar posições.

Oscilações de preço intensas, difícil previsão a curto prazo

O preço do ouro tem grandes oscilações intradiárias, e tentar comprar na alta pode levar a perdas. Historicamente, o ouro já sofreu correções de 20-30%, e eventos geopolíticos ou dados económicos podem provocar reversões rápidas.

Problemas na liquidação na maturidade, custos ocultos elevados

Os contratos de futuros têm data de vencimento. Por exemplo, na COMEX, os contratos principais vencem a cada dois meses. A maioria dos traders é forçada a rolar a posição para o próximo mês antes do vencimento, processo conhecido como “rollover”. Os contratos de maturidade mais longa geralmente têm preços superiores aos de maturidade próxima, e cada rollover pode gerar perdas de alguns dólares a dezenas de dólares.

Baixa liquidez no mercado de futuros de Taiwan

O volume de negociação de futuros de ouro na bolsa de Taiwan é baixo, com uma média diária de apenas 158 contratos em 2021. Isto significa que a liquidez é limitada, e os novatos podem enfrentar spreads largos e problemas de deslizamento, tornando os custos ocultos muito superiores ao que parecem.

Futuros de ouro vs CFDs de ouro: qual é mais adequado para iniciantes?

O que são CFDs de ouro?

CFDs de ouro não são contratos futuros reais, mas instrumentos derivados que acompanham as oscilações do preço do ouro. Os traders lucram com a diferença de preço ao comprar ou vender CFDs, de forma semelhante aos futuros, mas com muito mais simplicidade. Os CFDs não têm data de vencimento, oferecem alavancagem flexível e podem começar a partir de 1 dólar.

Comparação das diferenças principais

Comparação prática: entrada em futuros vs CFDs

Se optar por futuros de ouro: precisa de abrir conta numa corretora de futuros, o que costuma exigir um capital inicial mais elevado. Um contrato padrão da COMEX (100 onças) requer uma margem de cerca de 20-40 mil dólares, o que é bastante para um iniciante.

Se optar por CFDs de ouro: a maioria das corretoras de forex oferece CFDs, com processos de abertura de conta simples e rápidos. Pode começar com apenas alguns dezenas de dólares, com contratos a partir de 0,01 lote (equivalente a 1 onça). Muitas plataformas oferecem contas demo gratuitas, ideais para treinar e aprender a usar indicadores técnicos como médias móveis, RSI, etc.

Como escolher consoante o capital e experiência

Iniciante com capital limitado e pouca experiência

Se tem entre 1 a 3 mil TWD, o melhor é começar com CFDs. A alavancagem é ajustável, sem data de vencimento, com horário flexível e contratos muito pequenos. Assim, pode aprender a lógica do trading de ouro de forma controlada.

Investidor com capital suficiente e experiência em futuros

Se já negociou outros produtos de futuros e tem capital, pode considerar entrar diretamente no mercado de futuros de ouro da COMEX. Aqui, a liquidez é máxima, o spread mínimo, e o volume de negociação gigante. Mas prepare-se: o horário de negociação é principalmente à noite (horário de Taiwan), e é necessário gerir regularmente a rolagem e cumprir requisitos regulatórios.

Necessidade de hedge a longo prazo

Se o objetivo é proteção de longo prazo, os futuros podem não ser a melhor opção. A rolagem frequente reduz os lucros e, ao longo do tempo, os custos podem não compensar. Em alternativa, ETFs de ouro ou contas de ouro são mais baratos e simples de gerir.

Custos detalhados na negociação de futuros de ouro

Comissões

As comissões de futuros de ouro normalmente são cobradas por contrato, por exemplo, cerca de 2,01 TWD por contrato (inclui comissão da bolsa e da corretora). O valor depende da corretora e do tipo de contrato.

Spread

O spread é a diferença entre os preços de compra e venda. Na COMEX, devido à alta liquidez, o spread costuma ser entre 0,1 a 0,3 USD, mas em momentos de grande volatilidade pode aumentar bastante.

Custos de rollover

Antes do vencimento, é necessário fazer rollover para o próximo contrato. Os contratos de maturidade mais longa geralmente têm preços superiores aos de maturidade próxima, e cada rollover pode gerar perdas de alguns dólares a dezenas de dólares, acumulando custos ao longo do tempo.

Outros custos

Algumas plataformas cobram juros sobre a margem, e em Taiwan há impostos sobre as transações de futuros (taxa de 0,00002%).

Conclusão de custos: para operações de curto prazo, os custos de entrada e saída são relativamente baixos, mas manter posições por períodos longos aumenta os custos de rollover, que podem corroer os lucros.

Capital recomendado para iniciantes em futuros de ouro

Não recomendo que um iniciante invista diretamente em futuros de ouro, por uma razão simples: a alta alavancagem, a forte volatilidade e o risco de liquidação forçada.

Um contrato padrão da COMEX (100 onças) vale cerca de 430 mil dólares, com uma margem de cerca de 20-40 mil dólares (alguns dezenas de milhares de TWD). Para um iniciante, é um montante elevado. Se perder, as perdas podem ser assustadoras.

Abordagem mais sensata:

Começar com plataformas de CFD, com capital inicial de 1 a 3 mil TWD. A alavancagem é ajustável, os contratos são muito pequenos, e as perdas controladas. Quando a experiência e a maturidade emocional estiverem ao nível adequado, então sim, pode passar para o mercado de futuros.

Pode o investimento a longo prazo em futuros de ouro fazer hedge?

Resposta: não é muito recomendado.

Os futuros têm data de vencimento, e investir a longo prazo implica rolar posições continuamente, o que acumula custos e reduz a eficácia do hedge. A longo prazo, é mais eficiente manter ouro através de ETFs, contas de ouro ou CFDs.

Se realmente desejar fazer hedge de longo prazo, os ETFs de ouro são a melhor opção — sem data de vencimento, com custos baixos e operação simples. Os futuros são mais indicados para capturar tendências de médio prazo (3-6 meses).

Resumo rápido

Ao escolher instrumentos de investimento em ouro, deve considerar o seu capital, tolerância ao risco e experiência de trading:

• Ouro físico: para investidores conservadores e mais velhos, requer grande capital, ideal para manter a longo prazo
• Futuros de ouro: para investidores experientes com capital elevado, que procuram arbitragem ou hedge
• CFDs de ouro: para investidores comuns, com menor capital, operação flexível e custos de prática baixos

O ouro é, de facto, um excelente ativo de proteção, mas só se escolher a ferramenta certa para lucrar.