A Borboleta da Reflationação Alça Voo

Os mercados estão a percebê-lo. A mudança subtil na dinâmica monetária—quando os bancos centrais passam de aperto para afrouxamento, quando o estímulo fiscal volta a fluir no sistema, quando os rendimentos reais comprimem-se. É o tipo de mudança estrutural que não se anuncia de forma ruidosa. Em vez disso, sussurra através das classes de ativos.

Já vimos este padrão antes. Quando a reflationaçao começa a ganhar força, não só eleva as ações tradicionais e as commodities. Os mercados de criptomoedas também respondem, muitas vezes à frente da curva. Bitcoin, Ethereum e altcoins tendem a apanhar os ventos de cauda cedo porque são sensíveis à expansão da liquidez e à busca por rendimento.

O efeito borboleta já está em movimento. Pequenas mudanças nas expectativas de taxas. Fraqueza do dólar americano. Sinais emergentes de inflação em certos setores. Estes fios individuais estão a tecer-se numa tapeçaria maior—uma onde a rotação de capitais acelera e a volatilidade redescobre o seu propósito.