Wintermute Ventures em 2025 ajustou discretamente o ritmo de investimento. De acordo com as últimas declarações do CEO Evgeny Gaevoy, a taxa de aprovação de novos projetos por parte das instituições este ano já caiu para 4%, um número que tem chamado bastante atenção no universo de investimentos em criptomoedas.

Ao contrário da estratégia de "investimento amplo" dos anos anteriores, a Wintermute este ano foca seus critérios de seleção em três dimensões: grau de robustez tecnológica, capacidade de execução da equipe e compatibilidade do projeto com o ecossistema. Em outras palavras, para obter investimento dessa instituição, o projeto precisa se destacar nesses três aspectos; caso contrário, as chances são mínimas.

O que significa uma taxa de aprovação de 4%? Uma simples conversão mostra que, de 100 planos de negócios (BP), apenas 4 passam na triagem inicial. Essa proporção já se aproxima do padrão de admissão de universidades de elite, representando uma pressão considerável para as equipes de startups em busca de financiamento. Muitos no setor avaliam que essa mudança marca um ponto de inflexão — o mercado de criptomoedas pode estar passando de um investimento de abordagem ampla para uma fase de seleção mais refinada.

Do ponto de vista institucional, essa mudança reflete algumas realidades: primeiro, que nos últimos dois anos, os projetos financiados apresentaram taxas de sobrevivência e retorno variadas, forçando os investidores a elevarem seus critérios de seleção; segundo, que o entusiasmo do mercado está voltando à racionalidade, e a era de seguir cegamente as tendências já passou; terceiro, que o custo do capital está aumentando, levando as instituições a adotarem expectativas mais altas para equilibrar riscos.

Para as startups, isso representa um desafio. A dificuldade de captação de recursos aumenta significativamente, exigindo mais esforço na melhoria do produto, na coleta de dados e na demonstração do valor comercial. Alguns empreendedores podem precisar dedicar mais tempo a apresentações e rodadas de financiamento. Mas, por outro lado, esse alto padrão também pode estimular o surgimento de projetos mais "hardcore" — aqueles com forte base tecnológica e equipes confiáveis, que podem acabar recebendo mais atenção.

Vale destacar que a estratégia de uma única instituição, embora tenha um impacto indicativo, não representa necessariamente a direção de toda a indústria. No entanto, quando os principais investidores elevam seus padrões, esse sinal deve ser levado a sério por todos os participantes do ecossistema. Para os investidores, isso pode significar que os projetos selecionados por Wintermute e outras instituições terão custos de triagem já parcialmente absorvidos por esses players.

O mercado está evoluindo, o ecossistema está se otimizando, e isso pode se tornar a nova norma para o ambiente de financiamento em criptomoedas em 2025.