Sinal de topo de MERL emergiu? Dados on-chain revelam risco de ajuste de curto prazo

Merlin Chain（MERL）como solução de segunda camada para o Bitcoin, o desempenho recente de alta atraiu muita atenção do mercado. Até à data de atualização, o preço do MERL está em $0.24, com um aumento de +2.74% nas últimas 24 horas, e o número de endereços de detentores atingiu 324.131, refletindo uma expansão constante da base de utilizadores. No entanto, por trás desta tendência de alta, alguns indicadores-chave estão a enviar sinais diferentes — o risco de uma correção de curto prazo está a ganhar força.

Derivados impulsionam a tendência, mas com cautela em relação à bolha

O desempenho forte do MERL recentemente deve-se ao entusiasmo no mercado de derivados. Os dados mostram que o Open Interest (OI) de contratos perpétuos de MERL atingiu um máximo histórico de 75,79 milhões de dólares, indicando que os traders otimistas estão a construir posições ativamente. O aumento diário do OI foi de cerca de 27 milhões de dólares, um fluxo de entrada que geralmente reflete um sentimento de mercado em alta.

Os dados de atividade de negociação também confirmam isso — a proporção de compras/vendas dos compradores é de 1,05, indicando pressão contínua de compra. À primeira vista, esses dados apontam para um forte impulso de alta. No entanto, é preciso estar atento ao fato de que, quando a liquidez do mercado de derivados impulsiona os preços, muitas vezes também prepara o terreno para ajustes futuros. Posições altamente alavancadas, uma vez que acionam o cadeia de liquidações, podem facilmente desencadear reações em cadeia.

Acumulação à vista não fornece suporte sólido

Em contraste com o mercado de derivados, o desempenho do mercado à vista é relativamente moderado. Nas últimas 24 horas, a quantidade de saques de exchanges foi de cerca de 700 mil dólares, um valor que não é considerado forte — uma saída relativamente pequena que reflete que os detentores não estão a acumular em níveis elevados como esperado.

Mais importante ainda, o indicador de acumulação/distribuição mostra um aumento, mas ainda permanece na zona negativa. Isso revela uma informação importante: a pressão de compra recente ainda não conseguiu completamente contrabalançar a pressão de venda anterior. Em outras palavras, os participantes do mercado à vista permanecem relativamente cautelosos com esta subida, faltando um consenso forte para sustentá-la.

Mapa de liquidação revela riscos potenciais

Observar o mapa de liquidação fornece uma compreensão mais clara dos riscos de preço. Atualmente, o preço do MERL já eliminou os principais clusters de liquidez acima, enquanto uma grande lacuna de liquidez está localizada abaixo do preço atual — um sinal clássico de uma possível correção.

De acordo com a teoria da microestrutura de mercado, a escassez de liquidez acima e a concentração abaixo geralmente indicam uma tendência de busca de liquidez para baixo. Embora não seja uma previsão absoluta, quando o impulso de alta começa a enfraquecer, essa estrutura pode evoluir para uma correção real.

Probabilidade de pullback de curto prazo aumenta, mas não é garantido

Com base na análise acima, o MERL enfrenta, no curto prazo, um risco de ajuste:

• O alto OI no mercado de derivados significa que, se ocorrer uma grande liquidação, a queda pode acelerar
• O suporte no mercado à vista é limitado, sem forte reconhecimento institucional
• O mapa de liquidação mostra liquidez concentrada abaixo, indicando uma tendência de testar para baixo

No entanto, é importante destacar que essa correção não é inevitável. Se o impulso de alta continuar a se fortalecer, ou se surgirem novos catalisadores positivos, o preço também pode romper a resistência superior. Os traders devem monitorar de perto o movimento do OI, os fluxos de entrada e saída, bem como posições técnicas-chave, preparando-se para ambos os cenários.

A situação atual do MERL pode ser resumida assim: o entusiasmo dos touros no mercado de derivados contrasta com a cautela no mercado à vista, enquanto o mapa de liquidação indica que qualquer rompimento em qualquer direção pode vir acompanhado de volatilidade intensa.