Quando o Fed Muda de Rumos: O que o 1º trimestre de 2026 reserva para o Bitcoin e o Ethereum

O Jogo da Liquidez Importa Mais do que Cortes de Taxa

As três reduções de taxa do Federal Reserve dos EUA em 2025 contaram uma história interessante—uma que o mercado de criptomoedas parece não ter comprado. Enquanto a sabedoria tradicional sugere que uma política monetária mais fácil deve impulsionar ativos de risco, Bitcoin, Ethereum e outras principais criptomoedas, em vez disso, testemunharam uma retração significativa. Desde o pico de outubro, a capitalização total do mercado de criptomoedas encolheu mais de 1,45 triliões de dólares, desafiando a narrativa dovish.

Por quê? Porque os mercados não estão apenas reagindo às decisões de taxa de juros em um vácuo. Os responsáveis do Fed, incluindo o presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, deixaram claro que não há urgência para mais afrouxamentos. A mensagem do banco central focou na dependência de dados e na vigilância da inflação, em vez de um compromisso com cortes contínuos. Essa incerteza diminuiu o rali esperado, sugerindo que a forma como o Fed gerencia a liquidez—não apenas os ajustes de taxa—será o que determinará a direção do mercado de criptomoedas na primeira metade de 2026.

Dois Caminhos Divergentes: O Cenário de Pausa nos Cortes de Taxa

Se o Federal Reserve mantiver as taxas estáveis durante o início de 2026, espere uma pressão de baixa sobre os ativos digitais. Segundo Jeff Mei, COO da exchange de criptomoedas BTSE, uma pausa prolongada poderia desencadear vendas significativas: o Bitcoin poderia testar os níveis de $70.000, enquanto o Ethereum poderia recuar para cerca de $2.400.

Os dados de inflação apresentam um quadro misto. O CPI núcleo de novembro veio em 2,63%, o que normalmente apoiaria expectativas de cortes de taxa. No entanto, o shutdown do governo dos EUA interrompeu o processo normal de coleta de dados do Bureau of Labor Statistics, levantando dúvidas sobre se esses índices de inflação refletem com precisão as condições econômicas reais. Essa ambiguidade—juntamente com a retórica cautelosa dos responsáveis do Fed—cria um ambiente onde a ausência de mais afrouxamentos pode pesar fortemente sobre ativos especulativos.

Atualmente, com o BTC negociado próximo de $90.57K (subindo 0.11% em 24 horas) e ETH a $3.10K (caindo 0.98%), o mercado permanece em um ponto de inflexão crítico. Uma pausa do Fed provavelmente aumentaria os riscos de baixa.

A Oportunidade do “Estímulo Oculto”: RMPs e Apoio ao Mercado

É aqui que a narrativa pode mudar. Em 1 de dezembro, o Federal Reserve concluiu formalmente sua fase de aperto quantitativo e passou a uma estratégia de rollover completo para títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas que estejam vencendo. Mais significativamente, introduziu as RMPs(—um programa mensal de aproximadamente )bilhão de aquisições de títulos do Tesouro de curto prazo, projetado para estabilizar as reservas do setor bancário e aliviar as pressões no mercado de dinheiro.

Embora as RMPs operem em uma escala muito menor do que a era de afrouxamento quantitativo de 2020-2021 $40 quando o balanço do Fed se expandiu em aproximadamente (bilhão mensalmente e a capitalização do mercado de criptomoedas disparou para mais de $2,90 trilhões$800 , elas ainda representam uma injeção de liquidez significativa. Alguns participantes do mercado descrevem isso como “QE stealth”—um ambiente monetário menos agressivo, mas ainda assim de suporte.

Se essas compras continuarem ao longo do primeiro trimestre de 2026 nos níveis atuais, podem sustentar silenciosamente a liquidez do mercado e o apetite ao risco sem a necessidade de cortes drásticos de taxa. Esse cenário pinta um quadro mais otimista: Mei sugere que o Bitcoin poderia valorizar-se para cerca de $92.000-$98.000, impulsionado por fluxos institucionais sustentados através de ETFs de compra à vista )previstos para superar (bilhão$50 e estratégias contínuas de acumulação corporativa.

A Variável Crítica: Direção do Balanço do Fed

A distinção entre o que o Fed diz sobre as taxas e o que faz com seu balanço tornou-se a narrativa negligenciada na análise do mercado de criptomoedas. Cortes de taxa ganham manchetes, mas as condições de liquidez—modeladas pelas RMPs e pela gestão do balancete—frequentemente se mostram mais decisivas para as trajetórias de preço dos ativos.

O primeiro trimestre de 2026 testará essa tese. Ou o Fed mantém uma estrutura de liquidez de suporte através da continuação das RMPs, apoiando os preços, ou sinaliza uma postura mais restritiva ao reduzir essas compras, o que poderia acelerar os cenários de baixa descritos acima. O mercado está precificando efetivamente ambas as possibilidades, o que explica por que Bitcoin e Ethereum permanecem dentro de uma faixa, apesar da evolução significativa na política do Fed.

O próximo trimestre esclarecerá qual direção prevalecerá—e, com ela, se os ativos digitais subirão com o suporte estrutural do Fed ou enfrentarão pressões devido à incerteza política.