Atualmente, os Estados Unidos apresentam um fenómeno interessante — a confiança do consumidor caiu para níveis próximos dos mais baixos dos últimos anos, mas o mercado de trabalho na realidade não está tão fraco quanto se imagina. Este estado de divisão está a influenciar profundamente o desempenho de ativos de especulação como o BTC.

Primeiro, vejamos os dados de desemprego. Embora as altas taxas de juro dos últimos três anos tenham realmente elevado a taxa de desemprego, em contexto histórico, este número ainda se mantém relativamente baixo. Mais importante ainda, desde o verão passado, o emprego no setor privado começou a estabilizar-se, e após o início deste ano, os dados de emprego não agrícola continuam a crescer. Isto indica que o mercado de trabalho não é tão frágil quanto o mercado teme.

A postura do Federal Reserve é crucial. Eles observaram estes dados de emprego, por isso mantiveram uma postura relativamente hawkish na perspetiva de política para 2026. Em outras palavras, os dias de estimular o mercado através de cortes nas taxas de juro podem não chegar tão cedo.

O que isto significa? Se o mercado de trabalho já não for uma grande preocupação para o Federal Reserve, a sua atenção irá voltar-se para a redução da inflação. Para ativos de especulação, isto não é uma boa notícia — o apoio de políticas expansionistas vai diminuir. Esta tendência já se reflete em vários indicadores macroeconómicos.

Claro que a situação também pode inverter-se. Se o mercado de trabalho de repente enfraquecer, ao mesmo tempo que a inflação continua a diminuir, então o Federal Reserve poderá adotar uma política mais moderada. Mas a realidade é que a probabilidade de um enfraquecimento significativo do mercado de trabalho não é alta. Além disso, a mudança hawkish iniciada pelos bancos centrais globais no ano passado ainda está a continuar, o que representa uma pressão dupla para o mercado de especulação, incluindo o BTC.